환장인

미 ISM 제조업 PMI지수 64.7%. 37년내 최고

안녕하세요. 환장인입니다.

4.1일 미 공급관리협회 ISM에서 지난 3월 제조업구매관리지수(PMI)가 전월 60.8에서 64.7로 상승했다고 발표하였습니다.

10개월 연속 확장세이며 1983년 12월 이후 가장 높은 수치입니다.

월스트리트저널이 집계한 전문가 예상치 61.7도 상회하였는데요.

간략히 PMI지수가 무엇인지 알아보고,

3월 미국의 제조업현황에 대한 레포트를 살펴보도록 하겠습니다.

• ISM 제조업 PMI (구매관리자지수) ( The Institute of Supply Management Manufacturing Index )

미국 공급관리자협회(ISM)가 발간하는 제조업 구매관리자 지수(PMI)는 50개 주 전체에서 20개 산업에 있는 400개 이상의 기업 구매/공급 관련 중역을 대상으로 실시하는 설문조사 결과를 토대로 산출함.

신규수주, 수주잔량, 신규 수출수주, 수입, 생산, 공급자 납기, 재고, 고객재고, 고용 및 물가를 대상으로 측정함.

관련 내용은 제조업PMI지수와 비제조업PMI지수에 대한 경제용어 파트에 포스팅하도록 하겠습니다.

2021년 3월 제조 ISM® 비즈니스 관련 보고서입니다.
신규 주문, 생산 및 고용 증가
공급업체 제공 속도 향상, 백로그 증가
원자재 재고 증가, 고객 재고 너무 낮음
물가 상승, 수출입 증가

3월에 제조업 분야의 경제 활동이 증가했으며 전체 경제가 10개월 연속 성장을 기록

3월 제조업 PMI®는 64.7%를 기록했는데 이는 2월의 60.8%보다 3.9%포인트 증가한 수치입니다. 이는 4월 경기 위축 이후 10개월 연속 전체 경기 확대가 이어진 것이다.

신주문지수는 68% / 2월의 64.8%보다 3.2%포인트 상승

생산지수는 68.1% / 2월의 63.2%에 비해 4.9%포인트 상승

수주잔량지수는 67.5% / 2월의 64%를 3.5%포인트 상승

고용지수는 59.6% / 2월의 54.4% 5.2퍼센트 포인트 상승

공급물가지수는 76.6% / 2월의 72%보다 4.6%포인트 상승

재고지수는 50.8% / 2월의 49.7%보다 1.1%포인트 상승

물가지수는 85.6% / 2월의 86퍼센트보다 0.4%포인트 하락

신수출주문지수는 54.5% / 2월의 57.2%에 비해 2.7%포인트 하락

수입지수는 56.7% / 2월의 56.1%보다 0.6%포인트 상승

"컴퓨터 및 전자 제품, 가공 금속 제품, 식품, 음료 및 담배 제품, 운송 장비, 화학 제품, 석유 및 석탄 제품 등 6대 제조 산업은 모두 3월에 강한 성장을 기록했습니다.

"제조업은 2월에 비해 수요, 소비, 투입이 강한 성장세를 보이며 10개월 연속 양호한 실적을 보였습니다. 패널 회사와 공급 업체의 노사분규가 지속되고 있다. 공급망(supply chain)이 COVID-19 영향으로부터 계속 회복됨에 따라 매우 높은 수요와 출력 제한으로 인해 최종 사용자 리드 타임(고객 재고 재충전을 위한)이 연장되고 있습니다."

아직 4.1일 발표 PMI 지수는 안찍혔지만. 2020년 코로나19 위기로 40 초반까지 하락했던 PMI지수가 증시상승과 함께 급등하고 있는 상황입니다. 백신접종률이 30%에 도달하며 빠른 경기회복에 대한 기대감이 제조업PMI지수에도 영향을 미치는 것으로 보여지는데요. 

유로존 PMI 62.4(21.03.31일기준)

중국 PMI 51.9(21.03.31기준)

주요국대비 경기회복에 대한 자신감이 구매관리지수에 뭍어나오고 있는 상황입니다.

다만, 설문조사를 통하여 집계되는 자료로 실제 발표지표와는 조금 차이가 있는데요.

이러한 경기회복에 대한 기대감이 미 증시상승과 달러강세로 반응하고 있는 상황입니다.

이번 포스팅은 간략히 PMI지수에 대하여 포스팅하였습니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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IPO SK바이오사이언스 매도전략(SK바이오팜, 카카오게임즈, 빅히트 참고)

안녕하세요. 환장인입니다.

3.9~10일 양일간 SK바이오사이언스 청약광풍이 몰고간 후 18일 상장을 앞두고 얼마에 매도를 할 것인가 고민되는 요즘입니다.

6개 증권사를 통하여 균등배정으로 많이 받으셨나 싶습니다.

6개 증권사 모두 균등배정으로 청약시 적게는 5주에서 운 좋으면 10주까지 받으셨을 것으로 보입니다.

2021.03.11 - [이정도는 알자/주식시장] - IPO. SK바이오사이언스. 비례배정 필요 증거금

3.12일 SK바이오사이언스. 증권발행실적 보고서가 공시되었습니다.

주요한 변경사항으로는 기관들의 의무보유확약비율이 기존 59.9%에서 역대최고치인 85.27%까지 상승하였습니다.

그만큼 주식을 덜 팔겠다는 소식. 즉 유통가능물량이 줄어드는 것인데요.

<최초 배정>

우리사주조합 4,590,000주

기관투자자 12,622,500주

일반투자자 5,737,500주

계 22,950,000주

이중 기관투자자 물량 12,622,500주 중 상장후 15일 동안 거래가능물량은 1,860,410주로 감소하였습니다.

공모를 통한 우리사주조합 4,590,000주도 보호예수 1년을 감안하면

기존 우리사주조합 물량, 소액주주, 기관투자자, 일반투자자 물량을 다 더하면 상장 후 유통거래가능물량은 8,796,794주로 전체 주식수의 11.49%만 유통물량이 되는셈입니다.

이를 2020년 상장했던 SK바이오팜과 비교해보면

공모금액은 SK바이오사이언스가 더 큰 상황이지만

의무보유확약비율이 높아 유통주식수는 SK바이오팜 6,147,589주 / SK바사 8,796,794주

지난해 상장했던 SK바이오팜, 카카오게임즈, 빅히트와 함께 비교해보도록 하겠습니다.

SK바이오팜. 따상상상. 이후 4거래일째 조정

카카오게임즈. 따상상. 이후 3거래일째 조정

빅히트. 따상이후 당일 하락.

공모가가 135,000원으로 고평가 논란이 있던 만큼 351,000원 부담.

2020년 IPO SK바이오팜, 카카오게임즈, 빅히트에서 기관들의 움직임은 어땠을까요.

SK바이오팜과 카카오게임즈의 경우 일 거래량이 50~70만주 밖에 되지 않는데 반해 빅히트는 외국인, 기관의 대량매도로 상한가를 지키지 못하고 하락한 모습입니다.

SK바이오팜 경우 상장당일과 2일차 거래량이 유통가능주식수의 10%에 머물며 '따상상'까지 무난히 이뤄냈는데요.

외국인의 대량매도를 개인과 기관의 매수로. 캐미가 좋았다고 보여집니다.

SK바이오사이언스의 경우도 목요일 상장 후 금. 토일 주말을 끼고 있어. 

금요일 일부 차익실현물량이 나올 수 있어보입니다.

기관투자자들도 15일~6개월 확약을 걸어놓은 상황이라 상장당일 공모가의 200%는 무난히 만들고 상한가까지도 바라볼 수 있어보입니다. 기관의 매도세가 나오지 않는다면 유통주식수가 작아서 홀딩도 좋아보이네요.

그럼 다들 성투하십시오.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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IPO. SK바이오사이언스. 비례배정 필요 증거금

안녕하세요. 환장인입니다.

전일 SK바이오사이언스(이하 SK바사)가 1위 기록을 많이 썼죠.

1. 공모주에 63.6조 청약

역대 카카오게임즈(58.5조), 빅히트엔터테인먼트(58.4조), SK바이오팜(30.9조), 제일모직(30조) 등등.. 을 훨씬 뛰어넘는 기록을 달성하였습니다.

2. 총 청약건수 2,398,167건

지난해 11월 균등배정방식 제도 변경으로 인한 소액투자자들이 몰리면서. 가족계좌를 동원한 쪽수로 어머어마한 건수가 늘었습니다. 계좌만드는데 증권사 직원들이 피로도를 호소할 정도라고 하니... 가히 기록적입니다.

환장인도 지난해 제도변경 후. 공모주에 관심을 갖고 보고 있는 상황인데요.

각 증권사별로 3.9~10일까지 경쟁률을 체크하며 살펴보았습니다.

(SK증권계좌는 없어서. 10일 16시 이후 기사를 통하여 데이터를 작성하였습니다)

<3월 9일 첫날. 13:50분 기준>

하나금융투자와 한국투자증권은 청약건수를 제공하지 않아. 미래에셋청약건수를 참조하여 삽입하였습니다.

삼성증권과 하나금융투자는 첫날 이미 143,438주 균등배정에서.. 청약건수가 165,539건으로. 배정수량 0주 가능성을 생겼습니다.

최소 9 ~ 최대 14주 (SK증권 제외)

<3월 9일 첫날. 16:00분 기준>

첫날 마감. 미래에셋과 한국투자도 배정수량이 줄어들어. 최소 7 ~ 최대 12주.

<3월 10일 둘쨋날. 12:15분 기준>

NH투자증권 균등배정수량이 1,061,438주라 30만건 청약하면 3주는 받겠다 생각하였으나..

1월, 2월에 각 20만개의 계좌가 만들어졌다는 뉴스기사를 보고나서.. 역시나였네요.

53만건이 넘으며 배정수량이 2주 미만으로 떨여졌습니다.

최소 3 ~ 최대 8주.

<3월 10일 둘쨋날. 16:00분 기준. 최종>

SK증권이 구세주입니다. (앞서 말씀드렸듯.. 환장인은 SK증권계좌가 없습니다 ㅠ)

역대급 청약건수와 증거금이 몰리며. NH투자증권에서 3~4주 예상이 1~2주로 낮아지고.

하나금투, 삼성증권의 경우 배정량보다 청약건수가 많아 한주도 못받을 확률이 상당히 높아졌습니다.

이에 반해. 첫날 입금장애를 겪었던 SK증권에 청약건수가 낮게 들어오며. 낮은 225:1의 경쟁률로 균등배정이 2~3주로 책정되었습니다.

SK바사의 경우 소액으로 균등배정만 노리고 투자하신 분들은

최소 5주에서 1년치 운을 쏟는다면... 11주까지도 가능할 것으로 보여집니다.

• 비례배정방식. 투자금액대비 배정수량 예상

SK증권이 경쟁률이 낮았던만큼. 1억원 증거금 투자시 배정물량이 제일 많습니다.

NH증권의 경우 앞서 예상했던 것처럼 1억 증거금 투자시 5주정도 배정 받을 수 있네요.

1137만원~2925만원까지가 1주... 최소 1000주 청약을 했어야 2주.

소액투자로 균등배정에 감사해야할 것 같습니다.

우리사주조합도 4,590,000주 청약률이 97.8%에 달할만큼 참여도가 높았다고 합니다.

지난해 SK바이오팜이 60%인데 비하면 상당히 높은 청약참여율입니다.

(하긴.. SK바이오팜이 49,000원 공모가에서 269,000원까지 상승을 알았다면 100% 영끌해서 참여했었겠지요.)

지난해 금융위원회의 공모주 청약방식 변경으로. 소액투자자가 참여가능해진만큼 많은분들이 관심을 많이 갖고 계신데요. 한 종목에 다수의 증권계좌를 참여하는 방식을 올해 하반기에 금지하는 시스템을 준비중에 있다고 합니다.

공모주는 가치평가대비 할인율이 붙어. 투자메리트가 있는데요.

최근 흐름은 기업의 공모가 희망밴드에서 상단보다 높게 형성되는 경우와 상장 후 구주주와 기관들의 차익실현매물이 나오며 크게 하락하는 경우도 있어 투자에 유의하셔야 할 것으로 판단됩니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

다들 성투하시길 바랍니다 :D

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시장위험지표 VIX & VKOSPI + 달러원화 환율

안녕하세요. 환장인입니다.

최근 미 국채금리상승으로 인한 인플레이션 우려로 주식시장이 하락하고 외환시장에서 원화가치가 하락하고 있는 상황입니다. 시장위험지표로 종종 사용되는 VIX지수와 VKOSPI지수에 대해 포스팅해보도록 하겠습니다.

<목차>

1. VIX 지수와 특징

2. VKOSPI 지수와 특징

3. 최근 3개년 VIX 차트 + 해석

4. 최근 3개년 VKOSPI 차트 + 해석

5. VIX + VKOSPI + USDKRW

1. VIX 지수와 특징

• VIX (Volatility Index)

변동성지수라고 하며, 시카고옵션거래소(CBOE)에서 거래되는 미국의 S&P 500지수옵션과 관련해 향후 30일간의 변동성에 대한 투자기대 지수를 말함.

주가가 급락할 때 급등하는 역의 상관관계를 보였기 때문에 ‘공포지수(Fear Index)’로도 불림.

• VIX지수 특징

(1) 투자심리를 수치로 나타냄

1993년 미국 듀크 대학의 로버트 E. 웨일리 교수가 미국 주식시장의 변동성을 나타내기 위해 개발함.

시장상황에 대한 정보, 수급과 함께 주가에 영향을 미치는 요소 중의 하나인 투자자들의 투자심리를 수치로 나타냄.

(예) VIX 30(%) ⇒ 앞으로 한 달간 주가가 (30/ √12=8.67%)의 등락을 거듭할 것이라고 예상하는 투자자들이 많음.

(2) VIX지수는 주식시장과 역의 상관관계가 높음

S&P 500 지수 옵션의 변동성이 커질 것이라는 기대심리가 높아질수록 VIX지수는 올라감.

⇒ 변동성 확대에 대한 기대가 크다는 것은 그만큼 투자자들의 심리가 불안하다는 것을 의미함 (‘공포지수’라고 불림)

⇒ VIX 지수가 높아지면, 투자에 대한 불안심리가 높아 증시에서 주식을 팔고 빠져나가려는 투자자가 많음을 보여줌.

이후 주가는 하락하는 경향을 보임.

(3) VIX 지수 해석

VIX지수가 최고점에 이르면 공포심리가 극에 달해 매도세가 소진(주식을 팔 사람을 모두 판 상태)되면 주가가 바닥을 형성했다는 의미로 증시 반등의 신호로 해석되기도 함.

VIX지수는 보통 20~30 정도 범위를 평균 수준으로 여기며, 40 이상 50에 근접하면 바닥권 진입의 징조로 해석하여 주가 반등을 예상함.

글로벌 금융위기가 최고조를 이루던 2008년 10월 24일에는 장중 한때 80.86으로 치솟아 최고치를 기록 후 2020년 3월 16일 89.69%로 최고치를 경신함.

2. VKOSPI 지수와 특징

• VKOSPI (Volatility index of KOSPI200)

코스피 200의 옵션 가격을 이용해 옵션 투자자들이 예상하는 30일 이후 주식시장의 미래 변동성을 측정하는 지수.

한국거래소(KRX)가 2009년 4월 13일부터 국내주식시장에 맞게 고안해 낸 아시아국가 최초의 변동성지수.

VIX 지수와 유사한 개념으로, 한국판 VIX 지수라고 할 수 있음.

• VKOSPI 특징

KOSPI200 지수와 역의 상관관계를 이루고 있어 시황 변동의 위험을 감지하는 중요한 투자지표로 활용함. 

주식시장에서의 변동성이 클 것이라고 예상하는 투자자가 많은 경우, VKOSPI 지수가 올라감.

VKOPSI가 하락세를 보인다면, 지수 급락에 대한 불안감이 줄어들었다는 의미로 투자심리가 견고하다는 의미임.

3. 최근 3개년 VIX 차트 + 해석

VIX지수와 S&P500지수는 대체로 역의 상관관계를 보임.

2020년 2월 중순부터 3월 16일까지 변동성이 15%에서 82.69%까지 급등하는 상황에서 S&P500지수는 3350pt에서 2200pt까지 -34% 급락하는 상황 연출. 이후 지수상승하며 VIX지수도 안정화. 

현재 VIX지수 24.03% (향후 1개월간 6.94% 변동할 것으로 지수반영)

4. 최근 3개년 VKOSPI 차트 + 해석

VKOSPI지수와 KOSPI지수는 대체로 역의 상관관계를 보임.

2020년 2월 중순부터 3월 19일까지 변동성이 15%에서 69.24%까지 급등하는 상황에서 KOSPI지수는 2200pt에서 1450pt까지 -34% 급락하는 상황 연출. 이후 지수상승하며 VKOSPI지수도 안정화. 

현재 VKOSPI지수 29.19% (향후 1개월간 8.43% 변동할 것으로 지수반영)

5. VIX + VKOSPI + USDKRW

21.03.10 기준. (주황) USDKRW 달러원환율 / (파랑) VIX지수 / (회색) VKOSPI지수

최근 미 국채금리 상승에 따른 주식시장 하락으로 시장위험지표인 변동성지수 VIX지수, VKOSPI지수 모두 상승. 

시장불안심리가 커질수록 달러원 환율의 단기상승재료로 영향.

시장 변동성지수가 하락하면 위험자산선호심리가 불거지며 주식시장 상승& 달러원 환율하락을 동반하는데. 

2020년 5월은 주식시장이 크게 상승하며 변동성지수가 급락을 하지만,

외환시장에서 달러원 환율은 하락하지 않고, 보합세를 보임. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

이번 포스팅은 금융시장 참여하실 때 주의깊게 보셔야 할 VIX지수와 VKOSPI지수에 대해 알아봤습니다.

추가로 궁금하신 부분은 아래 댓글 남겨주시면 답변드릴 수 있도록 하겠습니다.

감사합니다.

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IPO 균등배정방식. 공모주 청약 실전편

안녕하세요. 환장인입니다.

지난해 카카오게임즈, SK바이오팜, 빅히트 등 대형주들이 IPO 상장을 하며 큰 관심을 받았습니다.

그 과정에서 자금이 크게 몰려 1억 청약시 2~3주 배정받는.. 소액투자자들은 배정받지 못하는 상황이 연출되고 이에 대한 제도를 개선하고자 금융위원회에서 11.19일 제도개선을 하였습니다.

비례배정방식 : 청약증거금 넣은 비율로 공모주 배정

균등배정방식 : 일반청약 배정물량 중 50%이상을 균등하게 배정. 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 청약자에게 배정

제도발표 후 신규로 상장심사청구한 기업들부터 균등배정방식이 도입되어 이번에 관심을 갖고 직접 공모주청약을 해보았습니다.

<목차>

1. 2021년 상장기업 주가흐름 현황

2. 공모주투자 기업선정과 청약

3. 오로스테크놀로지, 씨이랩 상장일 움직임

4. 실투 후 생각정리

1. 2021년 상장기업 주가흐름 현황

1월 상장기업들의 경우 씨앤투스성진을 제외한 기업들은 상장일 시가가 공모가 대비 55.63~100%의 시가를 형성하였고, 2.16일 기준 수익률은 -31.72%~230.50%로 기업차별화가 더 크게 난 것으로 보여집니다. (2019년, 2020년 상장사들 분석도 해보았습니다.)

2. 공모주 투자 기업선정과 청약

2월 초 ipostock.co.kr 또는 38.co.kr 공모청약일정을 참고

키움증권 계좌가 있으니 2.15~16일 공모일정이 잡힌 '오로스테크놀로지' 당첨!

반도체 웨이퍼 장비제조. 매출 270억. (시장에서 어떻게 평가받는지 주목)

ipostock.co.kr 또는 38.co.kr 자세히 나와있어 여러가지 탭을 눌러 정보를 검색합니다.

* 키움증권이 주관사로 475,000주 배정. 비례 237,500주 : 균등 237,500주 배정

최소청약수량 10주 * 공모가 21,000원 = 210,000원*50%증거금 = 105,000원으로 청약 가능

2.16일 오후 4시까지 청약 마감으로. 3시 즈음 청약경쟁률 900:1 넘는 것 보고 청약

2.17일 2주 배정.

2.18일 청약증거금 105,000원에서 2주 42,000원 차감한 63,000원 환불

2.19일 증권발행실적을 통해 알아본 바로는 95,261계좌가 참여

95,261계좌에 237,500주식을 각 2주씩 배정 후 잔여주식 46,978주는 추첨하여 배정

환장인은 2주 배정되었습니다. 어디가나 X손...

기업의 재무상황, 주주현황 등 여러가지 살펴봐야하지만... 

21,000원 2주(42,000원)으로.. 투자라는게 참;;; 주식수 볼 때마다 현타가;;;

그래도 첫 공모주 투자이기에 상장일이 설레고 기다려집니다.

증권발행실적을 다시 들여다보니...

1500주~3000주 청약을 해야 비례배정방식에서 1주를 받을 수 있습니다.

50%증거금인 15,750,000원~31,500,000원 넣어야. 총 3주를 받는 상황입니다.

저는 105,000원으로 2주. 운좋은 사람은 105,000원으로 3주.

확실히 균등배정방식 도입으로 일반 소액투자자들도 공모에 참여할 수 있게되었네요.

3. 오로스테크놀로지, 씨이랩 상장일 움직임

2.24일 드디어 상장일. 포스팅을 하고 있는 당일입니다.

아침 8:50분. 공모가의 2배인 42,000원에 호가주문량이 어마무시합니다.

23,174,492주*42,000원 = 973,328,664,000원... 9,700억원입니다.

장개시전까지 살펴보니 1.2조원까지 호가주문이 들어오는데.. 허수주문이겠지요. 

시총 2천억에서 바로 4천억으로 점프겠네요.

9시 즈음되면 빠지겠거니 했지만...

바로 42,000원개장해서 +30%상한가 54,600원으로 밀어올리네요.

1시간동안 정적VI가 두번 발동되며 50,000~54,600원 사이 호가되다 10시 이후로 30만주의 상한가 매수잔량으로 상한가를 만들고 있습니다.

21,000원 1주에 54,600원이면 +33,600원 수익이네요. 160%!! 물론.. 환장인 보유수량은 2주입니다 ㅠ

(2주 배정이 아니라 만주였으면 얼마나 좋았을까요)

오로스테크놀로지 이준우 대표이사는 149,000주를 6,200원에 매수청구권이 있으니 향후 주가수준은 모르지만 현재 기준으로 70억원 이상 차익을 보겠네요.

반면. 씨이랩은.. 제가 청약한 종목이 아니라 관심이 적은데

경쟁률 195:1 / 공모가 35,000원에서 금일 상장 최고가 51,200원. 24일 13:20분기준 43,350원(-7%) 수준입니다.

4. 생각정리

금융위원회에서 금번 공모주 배정방식을 변경하여 많은 소액투자자들에게도 청약의 기회를 제공하고자 하는 것이 많은 분들에게 도움이 될 것 같습니다.

기본적으로 공모주는 평가액 대비 할인율이 잡혀 괜찮은 투자수단일 것으로 생각되네요.

다만, 소액이여도 너무 소액이라.. 1년 40~50번의 상장에 청약하여 전부 수익을 본다고 하여도.. 큰 금액은 아닐 듯 싶네요.

그럼에도 커피값 정도는 되지 않을까 싶습니다 :D

공모주가 지난해부터 쭈욱 큰 관심을 받고 있지만, 2018년 2019년도 공모주 성과는 크지 못했습니다.

스터디를 통해서 '공모주 투자방법'에 대해 좀 더 이해하고 자신만의 청약할 기업선정이 제일 중요한 것으로 보여집니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다. (아. 저는 오로스 54,600원에 2주 낼름 팔고 스벅갑니다.)

추가로 궁금하신 점 있으시다면 댓글로 남겨주세요.

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유가 상승세지만. 원유 ETF 1년 수익률 -50%

안녕하세요. 환장인입니다.

최근 브렌트유, WTI가 60불을 넘어 골드만삭스는 2021년 3분기까지 75불을 전망하고 있는 상황입니다.

이런 전망하에 많은 투자자분들은 유가를 매수하고자 여러 상품을 찾고 관심을 갖고 있는 상황입니다.

2018년 이후 지수에 투자하는 대한민국에 ETF 열풍이 불었던 기억이 납니다.

여기에 금선물, 은선물, 구리선물, 달러인덱스선물... 원유선물 ETF까지 많은 분들이 개별 주식투자가 아닌 상품에 투자하는 방법으로 ETF(Exchange Traded Fund) 상장지수 펀드를 가입하였는데요.

저 또한 작년 10월에 ETF 관련한 포스팅을 했습니다. 수수료나 장단점은 아래의 링크를 참고해주세요.

2020/10/27 - [이정도는 알자/주식시장] - 인덱스펀드, 액티브펀드, ETF 세금과 수수료 / ETF 장단점

이번 포스팅은 원유ETF에 대해 알아보려고 하는데요. 

우선 에프앤가이드에서 나온 원유관련 펀드수익률 표 하나 보시지요.

어때 보이시나요. 

1. 삼성KODEX WTI원유선물ETF가 설정액 8,680억원으로 가장 크구나.

2. 연초이후 20%, 6개월 31% 수익률.. 최근 유가 올랐다고 했는데. 꽤 높은 수익률이군.

3. 응? 1년 수익률이 -50.94%? 2020년 무슨일이 있었길래... 유가는 예전 코로나 이전으로 복귀한 것 같은데 ETF는 왜 -50%이지??

이번 포스팅은 왜 1년 수익률이 -50%인지.

유가ETF에 투자할 때 유의할 사항이 무엇인지 알아보도록 하겠습니다.

<목차>

1. 삼성KODEX WTI원유선물ETF 상품명세 해부

2. 콘탱고, 백워데이션 이해하기

3. 생각정리

1. 삼성KODEX WTI원유선물ETF 상품명세 해부

(1) WTI 유가의 단기변화를 보다 잘 반영하는 기초지수를 추종

뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래되고 있는 WTI 원유 선물가격으로 산출되는 기초지수(S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return)의 추종을 목표로 하는 ETF

최근월물로만 월물 교체하는 지수(ER index)는 원월물(만기가 최근 월물보다 뒤에 설정된 종목) / 최근 월물을 선택적으로 교체하는 지수(Enhanced index)대비 현물과 상관관계가 높고, 원유 가격 상승시 최근월물 상승폭이 원울물 상승폭보다 높음 -> 유가의 움직임을 보다 잘 반영함.

2020년 4월 28일부터 지수산출업자인 S&P의 긴급조치로 기초지수(S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return)의 보유월물을 최근월물이 아닌 차근월물로 변경. 5월 7~13일 중에는 차차근월물로 변경.

(2) 환헤지로 환율변동 위험 최소화

WTI원유 가격과 달러의 가치는 역의 상관관계를 지니므로, 환헤지를 하지 않았을 경우 WTI 원유가격이 상승하더라도 달러가치가 하락하면 수익을 얻을 수 없음.

위 KODEX WTI원유선물(H) <- (H)는 Hedge 헤지를 한다는 의미. 

다른 ETF나 해외투자상품 중 (UH)로 표시되어 있는 부분은 UnHedge 헤지를 하지않고 오픈 포지션을 유지한다는 의미.

* 상품명세서에 나와있는 투자유의사항

KODEX WTI원유선물(H)는 현물에 투자하지 않고 선물에 투자하는 ETF입니다.

2. 콘탱고, 백워데이션 이해하기

원유 선물가격은 현물가격과 달리 이자비용, 보관비용, 원유 수급상황 등에 영향을 받아 가격 괴리가 발생 할 수 있습니다.

(1) 콘탱고(Contango) 선물가격 > 현물가격 

선물가격이 현물가격보다 높거나 결제월이 멀수록 선물가격이 높아지는 현상

-> 선물의 월물 교체시 비용이 발생함

(2) 백워데이션(Backwardation) 선물가격 < 현물가격

선물가격이 현물가격보다 낮거나 결제월이 멀수록 선물가격이 낮아지는 현상

-> 선물의 월물 교체시 수익이 발생함

* 콘탱고, 백워데이션 정리

원유ETF 투자한다는 것 -> 원유선물(근월물)을 매수하는 것.

원유선물 특성상 근월물에서 원월물로 교체해야함. 롤오버

처음 매수했던 근월물 매도 & 원월물 매수

콘탱고(선물>현물) 상황에서 롤오버시 (낮게 매도 & 높게 재매수)

백워데이션(선물<현물) 상황에서 롤오버시 (높게 매도 & 낮게 재매수)

그러므로.. 시장상황이 백워데이션일 때 유가상승수익 + 롤오버수익으로 수익이 커질 수 있습니다.

반대로, 시장상황이 콘탱고일 때 유가상승수익 - 롤오버비용으로 손실이 커질 수 있습니다.

눈치채셨나요.

지난해 WTI 유가 선물가격이 -40불이라는 유례없는 마이너스 가격을 기록할 당시 원유선물 ETF 가격도 연초 22,000원에서 3,130원까지 하락하였습니다.

이후 유가는 정상적인 20불에서 최근 60불까지 상승하였으나... 원유선물 ETF 가격은 여전히 9,000원 수준밖에 되고 있지 않은 상황입니다.

앞서 콘탱고, 백워데이션에서 유추할 수 있다시피. 극심한 콘탱고 상황이였음 인지할 수 있습니다.

3. 생각정리

당시 상황은 5월물 선물 만기가 도래하는 21일을 앞두고 투자자들이 근월물을 팔고, 원월물을 매수하는 롤오버 거래가 활발해지면서 유가가 기록적인 폭락세를 보였습니다. 

매수 포지션을 가진 트레이더들은 실물 원유를 저장할 곳을 찾지 못해 원유를 인도받기보다 롤오버를 선택했고, 이 때문에 이날 가격 움직임은 원유시장의 펀더멘털보다 선물시장 특유의 움직임으로 가격 변동성이 증폭된 측면이 있습니다.

가장 거래가 활발했던 6월물 가격은 20불 근방이였으나 11월물 가격은 32불로 근월물과 원월물간의 가격 스프레드는 역되 최고로 벌어졌고. 극심한 콘탱고 상황에 처해진 것입니다.

이에 원유ETF 매수자는 2020년 4월 롤오버 당시

낮은 가격에 현물을 매도하고, 높은 가격에 선물을 매수하는 거래가 이루어져 지금의 원유ETF -50%의 수익률을 보유하고 있는 상황입니다.

월30만원씩 적립식 투자를 했더라도.. 투자수익률은 -48.30%로 예시가 나와있네요.

2018년부터 최근 2년간 원유 선물가격은 원월물이 근월물 대비 꾸준히 높은 콘탱고 상황이였습니다. 

백워데이션 상황은 원유 공급부족시 종종 발생하게 됩니다.

즉! 원유ETF는 원유 현물에 투자하는 것이 아닌 선물에 투자하기 때문에. 콘탱고 상황에서 늘 비용이 발생하는 구조로 이해하시면 됩니다.

투자설명서에도 빨간 글씨로 투자1등급. 자세히 안내되어 있습니다.

10. 이 투자신탁은 WTI 원유에 직접 투자하는 실물자산 투자 펀드가 아닙니다. 이 투자신탁은 주 S&P GSCI Crude Oil Index Exces Return의 구성 종목인 NYMEX(New York Mercantile Exchange)에 상장되어 거래되는 WTI원유 선물이나 관련된 ETF, 파생상품에 투자하고 나머지 대부분의 자산은 환헷지와 이자소득을 위해 각각 한국거래소에 상장되어 있는 원달러 선물 및 채권에 투자할 예정입니다.

11. S&P GSCI Crude Oil Index Exces Return은 WTI원유 선물의 만기 도래 시 마다 차기 월물로 종목교체가 발생하게 되며, 이 때 선물교체에 따른 손익(Rolover Efect)을 포함한 지수입니다. 따라서, WTI원유 선물의 단순한 가격변동과는 다른 성과를 실현할 수 있습니다. 즉, 이 투자신탁 성과의 원천은 S&P GSCI Crude Oil Index Exces Return의 기초자산인 WTI원유 선물의 손익과, 해당 선물의 만기 시 발생하는 월물별 선물 교체에 따른 손익인 Rolover Efect(투자대상 선물의 교체 효과) 등으로 구성됩니다. 극단적으로 선물 시황 등에 따라 이 투자신탁의 성과와 WTI원유 선물의 최근 월물(현물)만의 성과는 서로 상당히 상이한 성과를 실현할 수 있어 현물의 가격이 상승함에도 불구하고 이 펀드의 수익은 하락하여 손실이 발생할 수도 있습니다. 또한 WTI원유 선물관련 파생상품의 성과는 주식보다 높은 변동성을 보일 수 있으므로, 이 투자신탁의 수익자는 일반적인 주식에 투자하는 투자신탁보다 높은 위험을 감내하여야 합니다. 따라서 이 투자신탁은 이러한 위험에도 불구하고 그 상승가능성에 투자하고자 하는 위험선호형 투자자에게 적합한 상품입니다.

투자수단이 활발해져 해외주식, 해외선물, 각종 ETF 등등 너무 많은 투자상품들이 줄기차게 나오고 있습니다. 가상화폐인 비트코인까지...

주변의 대박투자소식에 따라서 투자하는 것보다

소액이라도 한 상품에 대해 깊게 공부하고 이해하는 것이 필요한 시기인 것 같습니다.

유가에 대해 더 많은 얘기를 하고 싶지만 이만 줄이겠습니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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장단기 채권수익률. 커브스티프닝, 플래트닝

안녕하세요. 환장인입니다.

최근 미10년물 국채금리가 1.30%, 30년물 국채금리는 2.09%에 다다르자 빠른경기회복과 인플레 우려가 시장에 번지고 있습니다.

늘 장단기 금리에 대해 이야기 할 때 커브스티프닝(Steepening), 커브 플래트닝(Flatening) 용어가 보이는데요. 이번 포스팅에서는 각 용어와 현재 미국의 2년물, 10년물, 30년물의 금리추이를 알아보도록 하겠습니다.

<목차>

1. 커브스티프닝, 플래트닝 용어정의 + Inverted Yield Curve

2. 각 기간물 금리추이

3. 2019년 이후 일드커브

4. 생각정리

1. 커브스티프닝, 플래트닝 용어정의 + Inverted Yield Curve

• 커브스티프닝(Curve Steepening)

Curve는 Yield curve를 지징하는 용어로 수익률곡선을 이야기 합니다.

곡선의 기울기나 상승, 하락으로 향후 채권시장 주식시장 경제상황을 예측하는데 쓰입니다.

Steepening은 말 그대로 가팔라지는 상황을 말합니다.

단기 중기 장기 금리 중 중장기 금리 상승폭이 더 커 일드커브가 가팔라지는 것입니다.

미래경기 전망이 좋을 수록, 금리상승가능성이 클수록 '커브스티프닝' 상황으로 볼 수 있습니다.

• 커브플래트닝(Curve Flatening)

플래트닝은 스티프닝과 다르게 평탄해지는 것을 말하는데요.

단기 중기 장기 금리 일드커브가 평탄한 것을 말하고

미래경기 전망이 안좋을수록, 금리상승가능성이 낮은 상황으로 인식됩니다.

• Inverted Yield Curve

장단기 금리 역전현상을 말합니다.

단기금리가 중장기금리보다 높아지는 경우 경기침체우려가 발생됩니다.

시장참여자들이 향후 경제를 불투명하게 판단하여 장기국채를 적극적으로 매수하면 장기국채가격이 상승하며 장기국채금리가 하락하여 장단기 금리차이가 역전되는 현상을 Inverted Yield Curve라고 표현합니다.

2. 각 기간물 금리추이

미 2년물, 10년물, 30년물 국채수익률의 경우.

2020년 3월 급락 후 단기금리는 보합세를 유지하는 반면 중장기금리는 상승하는 추이를 보실 수 있습니다.

3. 2019년 이후 일드커브

2019.07.01 30년물 - 2년물 금리차이 0.77%

2020.01.01 30년물 - 2년물 금리차이 0.82%

2020.07.01 30년물 - 2년물 금리차이 1.25%

2021.02.18 30년물 - 2년물 금리차이 1.94%

차이가 보이시나요?

2020년 3월 연준의 기준금리 인하로 장단기 금리수준은 낮아진 상황이지만 확실히 일드커브가 가팔라지는게 보입니다.

4. 생각정리

최근 미 금리뿐 아니라 독일 분트 등 전세계적인 국채금리가 상승하고 있습니다.

바이든 대통령의 1.9조달러의 추가경기부양책 기대감에 금리상승압력이 가중되고 있는 상황입니다.

또한 10년물과 물가연동국채TIPS의 금리차이로 기대인플레이션지수BEI지수 또한 2014년 이후 최고치인 2.246%를 기록하고 있는데요.

(BEI지수에 대해선 아래의 포스팅을 참고해주세요)

2021/02/15 - [이정도는 알자/세계경제] - 국가별 10년물 국채수익률(중국, 한국, 미국, 영국, 독일, 일본)

현재의 커브스티프닝은 향후 경제성장이 강화된다는 신호로 판단할 수 있습니다.

다만, 2020년 코로나19위기로 인한 경기침체에 대한 기저효과로 억눌린 소비수요와 실질적인 기업성장인지... 1.9조달러 경기부양책에 대한 단기급등 상황인지는 추이를 좀 더 지켜봐야 할 것으로 보여집니다.

확실한 점은 기대인플레이션심리가 살아나고 있다는 점입니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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한국은행 금융통화위원회 구성 및 운영, 위원현황

안녕하세요. 환장인입니다.

한국은행은 '물가안정'을 목표로 하는 중앙은행입니다.

한국은행 주요 역할은

  화폐발행

  통화신용정책 수립

  금융안정

  금융기관 예금, 대출

  국고금 수납, 지급

  자금 지급결제

  외화자산 보유/운용

  경제 조사연구 및 통계업무

<조직도>

이번에는 한은의 역할을 할수 있게 만드는 '통화신용정책'에 관한 주요사항을 심의, 의결하는 정책기구로서 '금융통화위원회'에 대해 포스팅해보도록 하겠습니다.

<목차>

1. 금융통화위원회 구성/운영

2. 위원현황

3. 금융통화위원회 의사록(2021.01.15)

1. 금융통화위원회 구성/운영

(구성) 한국은행 총재, 부총재 + 5명 = 총 7명 위원으로 구성

(운영) 매월 둘째, 넷째주 목요일 정기회의

연간 24회 개최 (통화정책 금리결정 8회, 금융안정회의 4회, 정기회의 12회)

이중. 금리결정하는 8회 금융통화위원회가 시장에 중요한 이벤트입니다.

2. 위원현황

한국은행 1950년 설립 이후 이주열 한은총재(25대까지)는 제 11대 김성환 총재(1970~1978) 이후 40년만에 연임한 총재입니다. 1977년 한국은행 입행하여 39년간 한국은행을 이끌었으며 조직 내부의 신망도 높아 안정적으로 한국은행을 이끌고 있습니다. 

3. 금융통화위원회 의사록(2021.01.15)

A4 사이즈의 40페이지가 넘는 분량의 금융통화위원회 의사록을 살펴보면...

질의 - 답변 형식으로 작성되어 있습니다.

각 위원들의 질문에. 국장과 원장이 답변하는 형식으로 서술되어 있습니다.

<토의내용>

(가) 국내외 경제동향 및 평가

(나) 외환, 국제금융 및 금융시장 동향

(다) '통화정책방향'에 관한 토론

21년 1월 첫 금융통화위원회는 7명 만장일치로 기준금리 0.5% 유지로 결정.

별첨1 <통화정책방향 관련 보고내용>

  1. 국내외 경제동향 및 평가

  2. 외환, 국제금융 동향

  3. 금융시장 동향

국내 외환부문

가. 외환시장

원/달러 환율은 미 달러화 지수 하락세 지속, 우리나라 경상수지 큰 폭 흑자, 역외 NDF 매도 등으로 하락하였으나 국내 코로나19 확산 등으로 하락세는 다소 둔화되었음.

나. 외화자금시장

국내은행의 대외 외화차입여건은 양호한 상태를 지속하였음. 12월중 단기차입 가산금리가 낮은 수준을 지속하는 가운데 중장기차입 가산금리는 전월대비 상당 폭 하락하였음. KP스프레드와 CDS 프리미엄은 낮은 수준에서 안정적인 모습이었 음. 12월중 거주자 외화예금은 개인 예금을 중심으로 소폭 증가하였음. 스왑레이 트(3개월)는 연말 제반 규제비율 관리 등을 위한 은행들의 보수적인 자금운용 등 으로 큰 폭 하락하였다가 연말 요인이 해소되면서 하락폭을 크게 축소하였음.

다. 외환 유출입

12월중 경상 및 자본거래를 통한 외환 순유입 규모는 전월에 비해 축소되었 음. 경상거래는 무역거래 흑자 지속 및 무역외거래 흑자 전환 등으로 순유입 기조를 이어감. 자본거래는 외국인증권투자 순유출 전환, 거주자 해외투자 지속 등 으로 순유출 규모가 확대되었음.

라. 외국인 증권투자자금

12월중 외국인의 국내 증권투자자금은 주식자금을 중심으로 순유출되었음. 주식자금은 일부 국부펀드의 포트폴리오 조정, 연기금의 차익실현성 매도 등 일시 적 요인에 주로 기인하여 순유출되었음. 채권자금은 공공자금의 만기상환 후 재투자 부진에도 불구하고 차익거래유인 확대 등에 따른 민간자금 유입으로 순유출 규모가 축소되었음.

마. 외환보유액

12월말 외환보유액은 전월말 대비 67.2억달러 증가한 4,431.0억달러를 기록하였음.

여러 증권, 은행, 경제연구소의 레포트들은 내 시야를 가릴수가 있는데 반해

한국은행, 기획재정부, 통계청 등의 보도자료는 직접적인 데이터를 근거로 하여 주관적인 해석을 하여 시장을 예측해볼 수 있다는 장점이 큰 것 같습니다.

이중 금융통화위원회 의사록도 중요한 자료 중 하나로 판단됩니다.

홈페이지에 다 업로드 되어 있고요.

혹시, 필요하시다면...

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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국가별 10년물 국채수익률(중국, 한국, 미국, 영국, 독일, 일본)

안녕하세요. 환장인입니다.

최근 미 10년물 국채수익률이 1.20%에 근접했다는 소식이 전해지며 인플레이션 우려가 불거지고 있는 상황입니다.

이번 포스팅은 각국의 10년물 국채수익률과

왜 국채수익률이 상승하면 인플레이션 우려가 발생하는지... TIPS 물가연동국채수익률과 함께 'BEI 기대인플레이션'을 알아보도록 하겠습니다.

<목차>

1. 채권수익률

2. 채권가격 및 수익률 변동예시

3. 각국 10년물 국채수익률 추이

4. 미국 10년물, 3년물, TIPS 수익률

5. BEI Break Even Inflation rate 기대인플레이션지수

6. 생각정리

1. 채권수익률

채권투자에서 만기까지 얻게 되는 현금흐름의 현재가치와 채권의 시장가격을 일치시켜주는 할인율.

채권의 투자 성과를 평가하는 척도로서 이용.

1) 투자자가 얻는 현금흐름 = 만기까지의 일정기간마다 받는 이자수입 + 만기시점에 받는 원금.

2) 현재가치 : 투자에서 발생하는 미래의 소득을 적정한 할인율로 할인하여 현재시점의 가치로 환산한 것.

2. 채권가격 및 수익률 변동예시 (채권가격과 채권수익률은 반비례 관계)

예시1) 뉴욕증시 상승(위험선호심리) -> 안전자산 선호심리 하락 -> 미국채가격(안전자산) 하락 -> 미 국채수익률 상승

예시2) 지정학적 리스크 상승(위험회피심리) -> 안전자산 선호심리 상승 -> 미국채가격(안전자산) 상승 -> 미 국채수익률 하락

3. 각국 10년물 국채수익률 추이

<2021.02.10기준 각국 10년물 국채수익률>

한국 1.818%

미국 1.812%

독일 -0.448%

영국 0.470%

일본 0.065%

중국 3.2448%

* 금리평가설 Interest rate parity theory

국가간 자본이동 규제가 없는 완전한 금융시장이라면 양국간 금리차이와 환율과의 균형관계를 설명한 이론. 양국간 금리차는 현물환율에 선물환 프리미엄 또는 디스카운트로 반영.

(향후 선물환가격 결정되는 스왑포인트를 통해 포스팅 이어나가도록 하겠습니다)

* 한국 1.818%와 중국 3.2448% 금리인 상황에서 어디에 투자할 것인가? 어느 채권을 살 것인가? (자본흐름으로 이해)

(완전한 금융시장 가정하에) 글로벌 자금은. 당연히 금리가 높은 중국 채권매수.

Step1. 한국채권 매도 -> 원화 공급 -> 원화 약세, 채권가격 하락, 채권수익률 상승.

Step2. 중국채권 매수 -> 위안화 수요 -> 위안화 강세, 채권가격 상승, 채권수익률 하락.

4. 미국 10년물, 2년물. 장단기 금리차 시그널

1979년 이후 40년간 미10년물 국채수익률 월봉차트.

지속적인 하락추세. 2020년 3월 31일 최저점 0.3787% 기록 후 현재 1.2%내외 움직임.

미10년물 국채금리와 2년물 국채금리 차트. '장단기금리차'를 경제불황 시그널로 판단. 

이유는. 단기금리는 예금금리에 영향을 미치고 장기금리는 모기지나 대출에 영향을 미침.

1) 단기금리(예금금리) > 장기금리(대출금리) = 은행 역마진으로 자금회수 -> 경기침체

2) 단기금리(예금금리) < 장기금리(대출금리) = 경제활동 정상화. 경기회복 기대감 형성

차트에서 2019년 5월 부터 10월까지 단기금리가 장기금리보다 높은 상황 발생.

전문가들은 장단기 금리차 역전에 따른 경기침체 예고.

코로나19 위기로 미 연준의 기준금리 인하로 장단기금리 큰 폭의 하락.

연준의 AIT 평균물가목표제로 단기금리 제한. 0%수준.

다만, 2024년 이후 금리 상승가능성에 장기물은 꾸준히 상승하며 1.1638% (21.02.09기준)

5. BEI Break Even Inflation rate 기대인플레이션지수

BEI지수 = 국고채 금리 - 물가채 금리(TIPS)

* TIPS(물가연동채권) : 원금에 물가상승률을 반영하여 추가적으로 이자를 지급하는 채권.

2월 초 기준 10년물 국채금리(1.1585%) - TIPS금리(-1.05%) = BEI(2.2085%)

이미 기대인플레이션지수는 2.2% 수준입니다.

TIPS금리는 마이너스인 상황이지만 실질금리인 10년물 국채금리가 상승하고 있어 기대인플레이션지수가 높아지고 있는상황입니다.

6. 생각정리

적당한 인플레이션지수 상승은 경기회복 시그널로 볼 수 있으나 과도할 경우 연준의 '금리인상'을 불러올 수 있어 코로나19 이후 풀린 통화에 대한 회수가능성이 커질 가능성도 있습니다.

2008년 금융위기 당시 연준은 경기회복을 위해 양적완화정책을 시행하였습니다.

시행 7년 후 2015년 첫 금리인상을 시작하였으나,

연준자산의 증가속도를 살펴보면...

2008-2015년 3.5조달러 증가

2020.03~09월 4조달러 증가로 속도가 가팔라 '금리인상. 아직 멀었다!!"고 생각하면 안될 것 같습니다. 물론 1~2년 단기회수는 힘들겠지만, 코로나19위기가 부채위기가 아닌 보건위기였다는 점에서 특이점이 생길 수도 있어보입니다.

앞서 설명드린.

미10년물 국채금리 추이. 10년물 2년물 장단기 금리차이. BEI지수 등 경기흐름을 살펴볼 수 있는 거시지표들에도 관심을 갖기 바랍니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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달러원 환율 변동성 Exchange rate Volatility

안녕하세요. 환장인입니다.

금일 경제용어로 '환율변동성'과 특징, 현황을 알아보고

차트를 통해 1개월~12개월 변동성 추이를 알아보도록 하겠습니다.

<목차>

1. 환율변동성

2. 달러원 환율변동성의 특징 및 현황

3. 차트로 본 달러원 환율변동성 추이

4. 달러원 변동성과 달러원 환율

1. 환율변동성

일정 기간 중 환율변동의 크기 또는 정도를 의미하며, 통상 일일 환율변동 등 단기간내의 환율 변동을 바탕으로 측정.

• 외환시장의 변동성은 시장가격 지표인 통상 환율의 변동성으로 파악.

• 과도한 환율변동성은 기업의 환위험 증대 등 경제에 부정적 영향을 미치나, 적절한 수준의 변동성은 외환 거래량 확대를 통한 시장효율성 증대 등 긍정적 효과도 수반함.

2. 달러원 환율변동성의 특징 및 현황

• 1971년 미국 달러화의 금태환이 정지되면서 브레턴우즈(Bretton Woods) 체제가 붕괴되고, 세계 여러 나라에서 변동환율제도가 도입됨.

• 변동환율제도 하에, 환율 관리가 중요해짐에 따라 외환거래 규모는 크게 확대되었고, 환율변동성도 크게 증가함.

• 우리나라도 외환위기 이후 자율변동환율제도를 도입하였고, 수출의존도가 높기에 외부의 충격 발생시 환율이 크게 변동할 가능성이 높음.

• 한국은 높은 자본시장 개방도가 커서, 외국인 증권투자자금의 빈번한 유출입이 발생하고 그 결과 환율변동성이 확대됨.

• 2008년 글로벌 금융위기로 급등하였던 달러/원 환율의 변동성은 2012년 중 위기 이전 수준으로 점차 안정됨.

• 2013년에 북한 리스크 등 지정학적 요인과 아베노믹스에 따른 엔화 환율의 변동성 확대 등으로 환율변동성이 다시 확대 되기도 함.

• 최근까지는 변동성이 차츰 낮아지다가 북한 관련 이슈가 불거질 경우 단기적으로 변동성이 확대되는 양상을 띔.

* 참고 : 자본시장연구원 연구 자료 [한국 외환시장의 변동성. 원인과 대응] , 산업은행 연구 자료 [주요국 환율변동성이 우리나라 수출에 미치는 영향]

3. 차트로 본 달러원 환율변동성 추이

2014.01이후 2021.02 현재까지 달러원 변동성 추이

2014년 7월경 4~5% 낮아진 변동성에서

2016년 브렉시트, 트럼프 당선 등 이벤트로 10% 이상 변동성 확대

2017년 이후 3년간 글로벌 주식시장 안정과 환율변동폭 축소로 저점수준 4~5%로 감소

2020년 3월 코로나19위기로

3개월 변동성 17.7% > 1개월 변동성 17.0% > 6개월 변동성 14.5% > 12개월 변동성 12.0%

변동성시장에서는 코로나19 여파가 3개월~6개월 영향 미친 후 다시 안정화 될 것으로  기대

4. 달러원 변동성과 달러원 환율

달러원 변동성은 달러원 환율과 높은 상관관계를 갖고 있음.

다만, 2018년 중순이후 변동성은 낮아지는데 반해 달러원 환율은 상승추세.

이는 미중간 갈등으로 인해 달러원 환율은 상승하지만,

향후 환율전쟁으로 이어져 위안화강세, 원화강세로 이어질 것이라는 기대감이 변동성에 반영되며 달러원 환율과 변동성간의 괴리를 만든 것으로 보여집니다.

이상! 달러원 환율변동성에 대한 포스팅을 마치겠습니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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