장단기 채권수익률. 커브스티프닝, 플래트닝

 

 

장단기 채권수익률. 커브스티프닝, 플래트닝

 

 

 

 

안녕하세요. 환장인입니다.

최근 미10년물 국채금리가 1.30%, 30년물 국채금리는 2.09%에 다다르자 빠른경기회복과 인플레 우려가 시장에 번지고 있습니다.

 

늘 장단기 금리에 대해 이야기 할 때 커브스티프닝(Steepening), 커브 플래트닝(Flatening) 용어가 보이는데요. 이번 포스팅에서는 각 용어와 현재 미국의 2년물, 10년물, 30년물의 금리추이를 알아보도록 하겠습니다.

 

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<목차>

 

1. 커브스티프닝, 플래트닝 용어정의 + Inverted Yield Curve

2. 각 기간물 금리추이

3. 2019년 이후 일드커브

4. 생각정리

 

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1. 커브스티프닝, 플래트닝 용어정의 + Inverted Yield Curve

 

• 커브스티프닝(Curve Steepening)

Curve는 Yield curve를 지징하는 용어로 수익률곡선을 이야기 합니다.

곡선의 기울기나 상승, 하락으로 향후 채권시장 주식시장 경제상황을 예측하는데 쓰입니다.

 

Steepening은 말 그대로 가팔라지는 상황을 말합니다.

단기 중기 장기 금리 중 중장기 금리 상승폭이 더 커 일드커브가 가팔라지는 것입니다.

 

미래경기 전망이 좋을 수록, 금리상승가능성이 클수록 '커브스티프닝' 상황으로 볼 수 있습니다.

 

 

• 커브플래트닝(Curve Flatening)

플래트닝은 스티프닝과 다르게 평탄해지는 것을 말하는데요.

단기 중기 장기 금리 일드커브가 평탄한 것을 말하고

 

미래경기 전망이 안좋을수록, 금리상승가능성이 낮은 상황으로 인식됩니다.

 

 

• Inverted Yield Curve

장단기 금리 역전현상을 말합니다.

단기금리가 중장기금리보다 높아지는 경우 경기침체우려가 발생됩니다.

 

시장참여자들이 향후 경제를 불투명하게 판단하여 장기국채를 적극적으로 매수하면 장기국채가격이 상승하며 장기국채금리가 하락하여 장단기 금리차이가 역전되는 현상을 Inverted Yield Curve라고 표현합니다.

 

 

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2. 각 기간물 금리추이

 

출처. 인포맥스 단말기

 

미 2년물, 10년물, 30년물 국채수익률의 경우.

2020년 3월 급락 후 단기금리는 보합세를 유지하는 반면 중장기금리는 상승하는 추이를 보실 수 있습니다.

 

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3. 2019년 이후 일드커브

 

 

 

2019.07.01 30년물 - 2년물 금리차이 0.77%

2020.01.01 30년물 - 2년물 금리차이 0.82%

2020.07.01 30년물 - 2년물 금리차이 1.25%

2021.02.18 30년물 - 2년물 금리차이 1.94%

 

차이가 보이시나요?

2020년 3월 연준의 기준금리 인하로 장단기 금리수준은 낮아진 상황이지만 확실히 일드커브가 가팔라지는게 보입니다.

 

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4. 생각정리

 

최근 미 금리뿐 아니라 독일 분트 등 전세계적인 국채금리가 상승하고 있습니다.

바이든 대통령의 1.9조달러의 추가경기부양책 기대감에 금리상승압력이 가중되고 있는 상황입니다.

 

또한 10년물과 물가연동국채TIPS의 금리차이로 기대인플레이션지수BEI지수 또한 2014년 이후 최고치인 2.246%를 기록하고 있는데요.

 

(BEI지수에 대해선 아래의 포스팅을 참고해주세요)

2021/02/15 - [이정도는 알자/세계경제] - 국가별 10년물 국채수익률(중국, 한국, 미국, 영국, 독일, 일본)

국가별 10년물 국채수익률(중국, 한국, 미국, 영국, 독일, 일본)

 

현재의 커브스티프닝은 향후 경제성장이 강화된다는 신호로 판단할 수 있습니다.

다만, 2020년 코로나19위기로 인한 경기침체에 대한 기저효과로 억눌린 소비수요와 실질적인 기업성장인지... 1.9조달러 경기부양책에 대한 단기급등 상황인지는 추이를 좀 더 지켜봐야 할 것으로 보여집니다.

 

확실한 점은 기대인플레이션심리가 살아나고 있다는 점입니다.

 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

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