환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
달러인덱스가 지난주 금요일 밤 99.005 저점을 기록하며 22년 4월 이후 최저치를 기록하였습니다. 이에 달러원 환율도 역외에서 급락하며 1421원에 역외종가를 형성하였습니다. 

그간 미국예외주의를 외치며 달러강세를 보였던 흐름에서 70년내 소비자심리 최저치. 기대인플레이션 44년내 최고치 등.. 미국의 경기침체우려가 증폭되며 변동성이 커지고 있는 상황입니다.

미국채, 주식, 달러등 트리플약세를 보이며 '탈달러' 움직임이 나타나고 있는 것으로 보여집니다. 4.10일 트럼프의 '90일 유예'의 가장 큰 이유로는 미국채금리 급등입니다. 주식시장이 연일 하락할 때 트럼프는 "버텨라! 더 좋은 상황이 올것이다"라고 발언하였으나 안전자산심리로 10년물 국채금리가 3.9% 수준까지 빠졌다가 4.5%로 급등(미10년물 듀레이션 8.5 감안시 채권가격 5%이상 급락)하자 관세 강경자인 피터 나바로를 경질하고 관세 온건파인 재무장관 스콧 베센트를 무역협상지위를 부여하였습니다.

4.10일 발생한 미채권매도세력은 헤지펀드들의 대량 채권매도로 파악되며 각국의 중앙은행들의 채권매도도 아직 파악되지 않고 있습니다.

2018년 미중갈등시 양국간 관세전쟁이였던 반면, 2025년 미국의 관세정책은 우방국을 포함한 전세계에 관세를 부과하며 적을 너무 많이 만든 것 같습니다. 큰 무역교역국인 멕시코, 캐나다부터 EU도 보복관세조치를 발표하는 등 EU-중국 교역룐, 한중일 FTA, 중-캐 무역동맹 등 미국의 헛발질이 중국 시진핑에 더 도움이 되는 듯한 모습입니다.

트럼프는 자국내에서도 이번 관세정책에 대한 큰 비판에 직면하고 있으며 '중국과의 빠른 합의'를 원한다는 제스쳐를 취하고 있어 이번 국채금리 급등이 트럼프의 약점으로 꼽히고 있습니다.

미국채를 보유한 외환보유액으로 일본이 1.2조달러, 중국이 0.76조달러 보유하고 있으며 한국도 외환보유액중 0.28조달러 가량 보유하고 있습니다. 일본은 미국과 가장 가까운 동맹국으로 "미국채를 매각 안돼!"라는 기사들이 나오지만 중국의 경우 미국채를 대량 매각에 나설경우 국채금리상승압력이 더해질 것으로 보여집니다. 2017년 중국의 미국채규모는 1.1조달러에서 현재 0.76조달러까지 0.3조 달러가량 줄어든 상황입니다.

오락가락하는 트럼프의 관세정책에 많은 미국투자자들은 미국자산을 파는 형국입니다. 변동성도 커지고 있고요.

달러원 환율도 달러인덱스 약세를 따라가며 하락압력을 받을 것으로 보여집니다. 달러인덱스와 단순 상대비교시 24년 9월 수준인 1300원 초반입니다. 다만, 국내정국 불안과 중국의 위안화 절하 동조화, 저가매수 결제수요, 서학개미 환전 수요 등 낙폭을 제한하며 향후 미중간 무역분쟁 진행상황을 대기할 것으로 보여집니다.

아래는 트럼프의 관세지침이 되었던 24.11월 발표한 백악관경제자문위원 스티브미란의 41페이지 보고서를 요약한 내용입니다. 저 보고서대로 점진적인 관세정책을 진행했다면 현재와 같은 금융혼란은 없었을 것으로 보이나 강경파의 주문대로 발표되어 금융위기 전단계까지 갔다 온 것 같습니다. 아래 자료는 요약본이며 원문 필요하시면 요청해주시면 전달드리겠습니다.

그럼, 좋은 한 주 시작하시길 바랍니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 트럼프의 멕시코, 캐나다 관세 발효 소식에 주초 1460원을 상회했던 달러원 환율은 전일 밤 멕시코, 캐나다산 자동차에 관세부과 면제혜택을 부과한다는 소식에 급락하여 1440원 초반수준으로 역외종가를 마감하였습니다.

또한 캐나다산 에너지 10%관세도 유예 발언이 이어져 추가적인 관세유예가 나올 것을 기대하는 시장분위기입니다. 이에 미증시는 1.4%대 상승마감하였으며 달러인덱스는 작년 11월 5일 이후 최저치인 104.3pt를 기록(전일대비 -1%)하였습니다.

단순 달러인덱스만 놓고 보면 달러원 환율은 1400원 수준이라 시장에서 얘기하는 '계엄약세 = +30원"이 어느정도 맞는 수준으로 보여집니다.

트럼프의 요 몇일 사이 발언에 금융시장이 크게 요동치는 상황입니다. 최근 일본, 대만에 이어 한국도 관세가 너무 높다는 지적이 나오며 다음 타겟이 될 것으로 판단되어 가뜩이나 국내 소비가 어려운 상황에 성장동력인 수출까지 타격을 입을 시 당초 한은에서 예상된 경제성장률 1.5%를 하회할 가능성도 있어보입니다.

3월 19일 예정된 미 FOMC에서는 금리동결가능성이 93% 수준이며 상반기 내내 동결가능성도 23%로 미 인플레이션에 대한 우려가 이어지고 있습니다. 다만, 최근 나오는 미경제지표의 부진 속 빠른 통화완화정책에 대한 수요도 발생할 수 있습니다.

내일 미국2월 공요지표 발표를 앞두고 있습니다. 실업률은 4%로 전월과 동일하고 비농업고용은 10.8만명으로 전월대비 소폭 감소할 것으로 전망되나 이보다 더 부진할 시 금리인하 가능성이 높아지며 달러약세 추가가 가능할 것입니다.

최근 독일에서 역대급 경기부양책으로 유로존 경기반등에 유로화가 강세를 보이고 있습니다. 전일 1.08달러를 위협하며 1%넘는 강세를 보였습니다. 금일 유럽 정상회의와 더불어 3월 통화정책회의를 진행합니다. 연속 금리인하시 예금금리는 2.75%에서 2.5%로 되며 미-유로존 간 금리차가 확대되는 점은 약세요인입니다.

달러원 환율은 '계엄약세'가 3월 중순이후 해소될 것으로 보여져 당분간 이어질 것으로 보이나 글로벌 달러약세기조가 지속될 경우 빠르게 강세전환이 가능할 것으로 판단됩니다. 그럼에도 1430원은 수차례 강한 지지선을 형성했던 레벨로 하단지지 여부를 지켜봐야할 것으로 판단됩니다.

그럼, 좋은 하루 시작하시길 바랍니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다
전일 트럼프 대통령은 멕시코, 캐나다에 대한 관세를 한달간 추가 유예에서 예정대로 3.4일 부과하고, 중국에 대해 추가관세 10%를 추가하겠다는 발언에 미증시는 폭락하였고, 달러화는 0.5%상승한 107.2pt까지 강세를 보였습니다.

2월 후반 트럼프 관세에 대한 내성과 안도감이 작용하며 24일은 1424원까지 저점을 낮췄으나 저가매수세가 지속적으로 유입되며 하단을 지지하였고 금일 1450원대까지 상승할 것으로 보여집니다.

1450원은 단기 고점으로 인식된 네고물량이 출회되며 상승탄력은 떨어질 것으로 판단되나 미증시가 큰 폭으로 하락한 만큼 국내도 외국인 자금유출에 상승압력이 꾸준할 것입니다.

최근 달러원 환율과 상관관계가 높은 한미 10년물 국채금리는 1.51%로 한국은행 금리인하에도 불구하고 큰 폭으로 벌어지지는 않고 있습니다. 미10년물 국채금리 4.26%, 한국 2.75%

트럼프는 어디로 튈지 모르는 불확실성의 아이콘이며 1기때와 같은 '미차광이 전략'을 쓰고 있다고 언론에 보도되고 있습니다. 관세발언으로 급격한 달러강세를 이끌지만, 돌발 이벤트(일본 외 국가들과 환율협정) 등으로 순식간에 달러약세로 돌릴 수도 있어 시장 변동성은 커질 수 있을 것입니다.

다음주 3일은 대체공휴일로 국내장이 휴장인 가운데 월말 네고물량이 상단을 제한하겠으나 자금유출에 따른 상승압력이 더해질 것으로 보여져 상단이 제한된 약세흐름 전망됩니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시고 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 미 생산자물가지수가 전년동기 3.5%로 예상치 3.2%를 상회하며 발표 직후 달러화는 강세를 보였으나 트럼프의 상호관세 발표 소식에 약세로 전환되며 107pt 초반수준으로 급락하였습니다.

CPI와 더불어 PPI도 예상치를 상회하며 디스인플레이션이 둔화되는 흐름을 보였고, 트럼프 관세정책이 미칠 물가영향에 미 국채금리는 4.7%대로 거래되며 달러강세를 지지하였습니다.

트럼프 상호관세 발표소식은 근래 달러강세요인이였으나 금일 새벽 1시 "주변국과 동맹국 등 모든 국가를 상대로 미국이 동등한 세율의 관세를 부과할 것"이라며 발표 하였으나 언제 시행하는지에 대한 내용이 없었고 CNBC 보도로 4.1일이 거론되며 시장은 안도하는 흐름을 보였습니다.

트럼프 당선 후 관세우려는 달러강세를 지지하였으나 전반적인 보편관세 조치에 대한 경계감이 일부 상쇄되며 미증시는 1%대 상승하였고 미10년물 국채금리는 4.5% 수준으로 하락, 달러인덱스는 107pt로 하락하였습니다. 달러원 환율도 전일 종가대비 -7원 가량 하락한 1440원을 하회하며 하락하였습니다.

다만, 미국의 최근 물가가 하단이 지지되는 흐름을 보이며 연준의 추가금리인하 기대감이 후퇴하는 등 달러강세지지요인이 커지고 있어 언제든 달러강세가 발생하여도 이상하지 않은 상황으로 판단됩니다. 

대내적인 요인으로 현 수준의 1400원 초반수준의 환율이 지속될 경우 2.25일 예정된 한국은행 금통위에서 국내 경기둔화 우려로 금리인하에 나설 수 있어보여 한미금리차이는 더 벌어질 가능성이 있어 이는 원화약세요인으로 판단됩니다.

주말사이 4.1일로 미뤄진 관세부과소식에 트럼프의 돌발 발언이 나온다면 전일 이뤄진 금융안정이 되돌릴 가능성도 있어보입니다.

아래 1번 그림파일은 25.02.12기준 한국 미국 10년물 국채금리와 스프레드(녹색음영부분)를 나타낸 차트입니다. 2번 그림파일은 2024년 이후 달러원 환율과 한미금리차를 나타낸 차트입니다. 현 시점에서 외환시장에 가장 큰 영향을 주는 매크로 지표로 10년물 국채금리를 보고있어 참고하실 수 있게끔 첨부드립니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시고 좋은 하루 보내십시오. 감사합니다.

안녕하세요. 환장입니다.
지난주 금요일 미 고용지표는 비농업고용 14.3만명 증가, 실업률은 4%로 하락한 가운데 비농업고용 둔화에도 실업률은 하락하는 등 전반적인 노동시장여건이 양호한 가운데 트럼프 관세정책에 따른 기대인플레이션 상승이 연준의 금리인하 기대감 후퇴 등 금융시장 불확실성을 키우고 있는 상황입니다.

트럼프 대통령은 전일 철강, 알루미늄에 25%관세 부과에 행정명령 서명을 하였으며 예외나 면제가 없음을 확인하였습니다. 이후 11~12일 자동차, 반도체, 의약품 관세도 검토 중이란 소식이 전해진 상황입니다. 그럼에도 미증시는 상승하였고 달러인덱스는 전일 아시아장과 같은 수준인 108.3pt에 머무르고 있습니다.

이는 트럼프 취임 전부터 관세관련된 부분이 일부 선반영된 측면과 관세정책 속도가 빠르지 않을 것이란 기대감이 형성된 것으로 파악됩니다.

금일 밤 파월연준의장은 상원 통화정책 보고를 진행할 예정인데 향후 연준의 금리인하 스탠스를 확인할 수 있을 것입니다. 올 초 시장참가자들은 연준이 올해 2회 금리인하할 것이란 전망이 우세하였으나 양호한 고용지표, 기대인플레이션 추가상승, 디스인플레이션 지체로 연 1회 금리인하로 전망이 변화하고 있는 상황입니다.

현시점 글로벌 주요 리스크는 트럼프 정책리스크로 이에 따른 자산가격 조정, 달러강세, 글로벌 경기침체, 신흥국 부채위험 등을 꼽을 수 있을 것 같습니다. 이에 원화약세에 대한 우려가 큰 상황이나 위안화, 엔화의 안정화가 원화변동성도 축소시키고 있습니다. 

이달 25일 한국은행 금통위가 예정되어 있습니다. 지난회 금리동결을 선택했던 금통위원들은 한국경제의 둔화우려 속 금리인하에 나설지 지켜봐야 할 것입니다. 지난달 이창용 한은총재는 대내요인보다 대외요인을 염두하고 "경기만 보면 금리인하 맞지만 환율 너무 높아 동결"한다는 스탠스를 취했습니다. 이후 10년물 한미 금리차가 200bp수준에서 170bp수준으로 축소되었으나 이번달 대내요인을 우선시 할 경우 한미금리차 스프레드 확대로 원화약세압력이 가해질 수 있어보입니다.

또한 철강, 알루미늄에 이어 자동차, 반도체, 의약품 등 한국 주요 수출품목에 영향을 미칠 트럼프 관세정책이 미치는 영향도 클 것으로 보여져 변동성에 유의해야할 것입니다.

그럼, 좋은 하루 시작하시길 바랍니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 1469.7원에 서울환시를 마감했던 달러원 환율은 뉴욕장에서 트럼프 행정부에서 관세정책을 축소할 것이라는 보도가 나오며 달러인덱스는 1% 넘게 하락하여 달러원 환율도 장중 1450원대 진입하였습니다. 이후 트럼프는 가짜뉴스라며 반박하였고 이에 소폭 상승하여 1463원에 역외종가를 형성하였습니다.

기존 트럼프 관세정책은 보편관세 10~20%를 정책으로 삼고 있으나 모든 수입품을 대상으로 하는 것이 아닌 핵심품목에 대해서만 보편관세를 부과할 수 있다는 보도가 시장에 혼선을 주었습니다. 미증시도 이러한 선별적 관세부과 기대등으로 위험자산 선호심리가 강화되는 흐름을 보였습니다.

최근 달러원환율은 1480원까지 넘어서며 1500원에 대한 보고서들이 나오며 불안심리가 가중되고 있는 상황입니다. 작년 12월 초부터 원화는 5%가량 절하되었으며 이중 달러강세에 의한 부분이 1.7% 수준. 국내원화약세요인(비상계엄, 경기침체우려 등)이 3.3% 수준(50원) 절하요인으로 파악됩니다. 

전일 트럼프 관세정책이 선별적으로 이뤄질 수 있겠다는 보도에 1% 넘게 달러가 하락하는 경우와 같이 현재 시장은 다소 변동성이 커져있는 상황으로 파악됩니다. 원화의 경우 주요통화들보다 약세폭이 컸던 상황으로 달러약세보다 국내 정치적 불안요인이 해소될 경우 해외자금 유입과 대외신인도 안정으로 원화강세를 기대해볼 수 있어보입니다.

과거 1997년도 2008년도처럼 고환율이 수출기업의 가격경쟁력을 높여 원화공급이 증가하는 요인으로 작용하기는 어려운 것으로 파악됩니다. 현재 수출 중 70%는 해외기지에서 생산하여 수출을 하고 있어 수출증가폭보다 수입증가폭을 키워 물가에 영향을 미치고 소비둔화를 이끌 수 있어보입니다.

국내외 불안정한 상황속 원화약세우려도 큰 상황이나 국민연금 환헤지 개시, 외환당국 방어의지 등을 고려하면 상단도 제한될 가능성이 높아보입니다.

이번주 한파주의보가 있다네요. 건강 유의하시고 좋은 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
월초 트럼프당선과 FOMC를 거치며 달러강세가 지속되는 모습입니다. 달러인덱스는 지난해 10월 이후 최고치를 보이며 107pt에 다다른 상태입니다. 전일 서울환시 마감 후 런던장에서 달러원환율은 1411원 연고점을 경신 후 1405원에 역외종가를 형성하였습니다.

1400원 위로 올라서며 한국은행과 기재부의 '환율안정성'발언과 더불어 전일도 장초반 구두개입이 나오며 1399원까지 하락하였으나 달러강세가 재개되며 약세를 보였습니다. 최근 발표된 소비자물가지수와 생산자물가지수는 예상치를 부합하는 수준이라 시장에 미치는 영향은 없었습니다. 

그럼에도 트럼프 취임시 글로벌경제위축에 큰 피해가 예상되는 원화가 유독 약세를 띄고 있으며, 전일 파월연준의장의 "금리인하 서두를 필요없다"는 발언에 12월 25bp금리인하 기대감이 다소 축소되며 강달러를 보였습니다.

최근 국내증권시장에서 외국인 이탈이 가속화되고 있는 것으로 보여집니다. 상대적으로 강한 성장세를 보이는 미국으로 글로벌 자금들이 유입되며 일부국가를 제외하고 주식시장은 조정을 받고 있습니다. 

전일 미 재무부의 하반기 환율보고서에서 한국을 관찰대상국으로 지정하며 지난해 11월 제외되었던 상황에서 이번에 다시 포함되었습니다. 하반기 외환당국은 90억불의 매도개입을 하였으나 재무부 세가지 평가요인 중 두가지가 해당되어 관찰대상국으로 편입되었습니다. 대미 무역흑자는 500억불로 늘어나 GDP대비 3.7%수준이 되었습니다. 

트럼프 당선 후 시장참가자들의 여러 리포트들이 쏟아져나오는 가운데 1월 20일 취임 후 바로 실행될 정책들에 주목하며 시장이 경계심을 갖는 상황입니다. 아직 두 달의 시간이 남았지만 금융시장은 불확실성이 증대되며 변동성을 보일 것으로 판단되어 거래를 신중히 해야할 것으로 보여집니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시고 편안한 주말 보내시길 바람니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 1370원을 하향이탈했던 달러원 환율은 미대선을 하루 앞두고 밤사이 소폭상승한 1374원에 역외종가를 형성하였습니다. 미대선 경합주에서 팽팽한 접전을 이루고 있는 가운데 4거래일 연속 달러원 환율은 하락하고 있습니다.

10월 한달간 트럼프트레이드라고 불리는 영향으로 미국채금리상승, 달러강세, 주가상승 영향이 해리스의 사전투표 여론조사 지지율이 높게 나오며 일부 되돌림이 있는 것으로 판단됩니다. 서울환시에서도 전일 외국인달러선물이 8천억가량 순매도가 나오며 6억불의 차익실현물량이 출회되며 달러원 하락을 주도하였습니다.

최근 1주일 달러원환율은 거래량이 서울외국환중개기준 일 60~70억불 수준으로 기존 100억불에 못미치며 거래량이 뚝 떨어졌으며 특히 런던장(18시~21시)에서 15분단위로 +-5원씩 지그재그를 그리며 호가가 얇은 양상을 띄고 있습니다.

금일 밤부터 미대선투표가 진행될 것으로 보이나 경합주도 많아 재검표, 소송, 트럼프 패배시 불복 등 결과를 알 수 있을때까지는 목요일, 금요일 정도는 되어야 알 수 있을 것으로 판단됩니다. 

이에 더해 6~7일 FOMC도 예정되어 있어 이번주는 포지션거래가 상당히 어려운 상황이며 시장참가자들도 미대선결과와 FOMC 결과를 대기하는 것으로 보여집니다.

누가되던 취임일인 내년 1월 20일경까지 두달은 잡음이 지속될 것으로 보이며 해리스던 트럼프던 일방적 달러강세를 전망하지는 않고 있습니다. 미국의 달러강세가 자국내 긍정적이지만은 않은 것으로 판단되고, 연준의 기준금리 정상화로 인한 금리인하도 지속될 것으로 보여져 향후 단기 달러강세. 이후 달러약세로 생각하고 있습니다. 

저희는 2025년 외환시장 전망보고서를 작성중에 있습니다. 자세한 사항은 당선 후 정책과 이후 금융시장 시나리오를 고민해봐야할 것으로 보여집니다.

그럼, 즐거운 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다.

달러원 환율전망 "미 대선. 바이든을 선택한 금융시장.. 트럼프가 되면?"

  안녕하세요. 환장인입니다.

금일 미대선 결과발표를 앞두고 밤사이 바이든-민주-민주당으로 블루웨이브에 베팅을 하며 달러인덱스가 0.8%가량 하락하며 신흥국통화들의 강세를 보였습니다. 달러원 환율도 서울환시 종가대비 -2.5원 하락한 1131.5원에 최종호가되었습니다.

시장참여자들은 불확실성 해소될 것이라는 기대감에 유럽증시 2.5%, 미국증시 2%내외의 큰폭의 상승세를 보였고,

위험선호심리를 잘 나타내주는 호주달러도 2%가량 상승하며 바이든의 당선을 반영하였습니다.

현재 미국은 동부에서 2시간(한국시간 10시) 후 최종 투표마감을 하여 개표를 할 것으로 보여집니다.

다만, 바이든이 직접투표에서 큰 폭으로 투표수를 가져가거나 경합주에서 이겨 선거인단을 과반이상 확보한다면! 트럼프도 추가적으로 할 말이 없겠지만... 

그렇지 못할경우 트럼프의 우편투표에 대한 불복시나리오를 전개해 나갈 것으로 보여집니다. 

우편투표관련하여서는 미50개 주 중 15개주는 유권자 전원에게 우편투표용지를 보낸 곳이 있는데. 

우편투표를 한 사람도 당일 직접투표에 나설 수 있어 중복투표의 문제점이 있습니다. 

물론 위법행위로 개인처벌이 되지만 검증하는 과정과 시간이 소요될 것으로 보여. 선거인단을 선출하는 12.15일까지 우편투표 관련하여 여러이슈를 만들어 개표중지요청 등을 할 수 있어보입니다.

미 대선관련하여 투표율이 역대급으로 높다는데.. 사전투표만 1.2억명 했다고 합니다. 아무래도 투표율이 높아지는 것은 2016년 힐러리가 300만 표를 더 받고도 탈락한 것에 대해. 진보성향 유권자들의 투표율이 높아졌다고 보여져 직접투표로 바이든 당선 가능성도 점쳐집니다.

한국시간으로 오후 4~5시즈음 윤곽이 잡힐 수 있어보입니다. 최근 금융시장은 바이든 당선에 무게를 싣고 반영해왔는데요. 

실제 바이든이 당선된다?? 선반영 이유로 달러원의 추가하락은 좀 더디지 않을까 생각합니다.

예상외로 트럼프가 된다?? 이 또한 선반영을 되돌리며 달러원 환율의 하단을 지지하며 상승가능성을 염두에 두고 있습니다.

4년마다 한 번씩 치뤄지는 미 대선은... 글로벌 금융시장뿐 아니라 정치적으로도 상당히 중요한 이벤트로 금일 투표일 이후 시장관찰을 이어나가야 할 것으로 보여집니다.

그럼, 으랏차차 힘찬 하루 보내시길 바랍니다. 감사합니다.

트럼프 vs 바이든 당선 3가지 시나리오. 달러원 환율 방향은?

2016년 트럼프 당선 후 파리기후협약 탈퇴, WHO 탈퇴 진행 등 국제적인 트러블메이커.

중국 관세폭탄으로 시작해서 한국 방위비 분담금 인상 압박, GM의 한국 군산공장 폐쇄 등 리쇼어링(Reshoring)을 통한 자국우선주의 정책을 쓰고 있어 '불확실성의 아이콘'으로 자리매김하였습니다. 저 또한 트럼프 '지저귐'을 팔로워하며 신경을 많이 썼는데요. 그럼에도 트럼프 임기 중 7백만개 일자리 창출, 50년간 가장 낮은 실업률, 소득률 증가, 주식시장 70% 성장 등 경제적인 성장세를 보이는 모습으로 연초만 하더라도 바이든 후보와 큰 차이가 나지 않았습니다.

코로나19로 인한 경제타격으로 바이든-트럼프 지지율이 더 크게 벌어졌으나 7월 이후 미 주식시장 반등과 경기회복신호로 격차가 축소되었습니다. 다만, 10월 초 트럼프의 코로나 확진과 대응으로 (10.10일자 14개 언론조사 기준 평균) 9.8%의 격차를 보이고 있습니다.

이에 시장 참가자들은 이미 바이든의 당선을 선반영하며 시장에 포지션을 구축하고 있습니다. 민주당 바이든 후보가 대통령이 되면 세금인상과 각종 규제추진으로 주식시장은 단기적으로 하방 압력을 받겠으나 미중갈등에 있어 트럼프보다 유연하게 접근할 가능성이 높아 투자자들에게 심리적 안정을 제공하는 반면, 공화당 트럼프가 재선될 경우 주식시장은 안도하겠으나 미중갈등 강경하게 지속됨으로 인한 불확실성이 상존할 것으로 예상하고 있습니다.

원화에는 바이든당선(공화당 상원, 민주당 하원)이 강세요인으로 작용할 것으로 보여 10.12일 기준 18개월내 최저치인 1147원을 하향이탈한 상황입니다. 다만, 선반영 되고 있는 점과 트럼프 탈락시 대선 결과에 불복할 것으로 예상되는 만큼 정치적 불확실성은 상존하고 있는 상황입니다.

2000년 조지 부시와 엘고어 대선 당시. 선거인단 4표차로 플로리다 재검표가 이슈가 되었으나 조지 부시의 재검표 중지요청이 대법원에 받아들여지며 선거일 후 대선승자 선언까지 37일이 소요된 사례가 있어 트럼프 또한 '우편투표'의 불안정성을 이유로 대법원에 '우편투표'의 적법성 여부를 판단 요청할 것으로 보여집니다. 현재 미 연방 대법관 성향 비율이 보수5, 진보4로 비슷한 수준이였으나 긴즈버그 대법관(진보1) 사망소식에 트럼프가 임기내 보수1을 임명하여 보수6, 진보3으로 확실하게 우위에 설 수 있게끔 대선불복을 준비하고 있습니다.

2020년 11월 03일 미국 59대 선거.

2021년 01월 20일 취임식.

공화당 46 트럼프 vs 민주당 42 바이든 (왜 이렇게 미국 대통령 후보들은 고령일까요)

다시 외환시장 돌아와 정리하면...

달러원 환율은 지난주는 1153~1166원 범위에서 움직였으나 바이든 당선예상으로 인한 위험자산선호심리가 불거지며 위안화와 더불어 강세를 보이고 있습니다. 이유는 바이든 후보의 적극적 경기부양기대가 강화되고 미중간 무역갈등이 완화될 것이라는 기대감에 위안화가 6.7위안을 하회하며 달러원 환율 하락에 힘을 보태고 있습니다.

또한 지난주 4거래일동안 외국인 주식자금이 2.4조원 가량 증가하며 올해 있었던 순매도세를 줄이고 있어 금주에도 증권자금이 유입될 경우 달러원 환율에 하방압력을 가할 것으로 보여집니다.

다만,

1. 바이든 당선 선반영

2. 부양책 합의안 대선이후 실행 가능성

3. 트럼프 대선불복 가능성

4. 단기급락에 따른 외환당국의 매수개입 등으로 1140원 수준의 하단은 지킬 것으로 예상.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.