250117 "한은 금통위 '경제보다 환율안정' 비정상적 레벨"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 한국은행 금통위에서 전문가들의 금리인하전망을 뒤집으며 '경제보다 환율안정'을 택하였습니다. 이창용 한은총재는 기자회견에서 "경제둔화 우려 속 금리인하 검토하였으나 비정상적으로 높은 환율에 금리동결한다"라고 발언하며 현재 환율 레벨에 대해서 정상적이지 않다는 시각을 가감 없이 드러냈습니다.

시장예상과는 다른 금리동결을 선택하며 장중 1450원을 하향이탈하며 1449.60원 저점을 형성하였으나 이후 결제수요가 붙으며 1456.70원에 서울환시 마감하였습니다. 이어진 런던장 뉴욕장에서 소폭 상승하며 1458원으로 마감하였습니다.

한국은행은 연초 불안한 국내경제상황에 15~20조 수준의 추경이 필요하다고 언급하였습니다. 금리인하는 트럼프 당선 이후 환율안정 시 2월 금통위에서 금리인하 할 것으로 보입니다. 현재 한미 10년물 국채금리차이는 최근 200bp가량 큰 폭의 차이가 발생하였으나 금리동결 후 180bp로 줄어든 상황입니다. 만약 전일 금리인하를 단행하였다면 한미금리차 스프레드가 벌어지며 환율은 상승했을 가능성이 높아 보입니다.

한국은행의 환율고점인식과 국민연금의 전략적 환헤지 경계감 속 상단이 제한된 채 다음 주 트럼프 취임(20일)을 맞이할 것으로 보입니다. "트럼프 취임 후 48시간 내 100개의 행정명령을 시행할 것이다."라는 등 시장불안요인이 커지고 있는 상황입니다. 그럼에도 이미 시장에 선반영 된 트럼프트레이딩이 취임 후 되돌려질 가능성도 상존하여 이후 상황을 지켜봐야 할 것으로 판단됩니다.

그럼, 한 주 마무리 잘하시고 좋은 하루 시작하시길 바랍니다. 감사합니다.