환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
주말사이 SVB파산에도 불구하고 미정부의 빠른대응으로 아시아증시는 선방을 하였으나 유럽장은 미선물지수가 아시아장 +1.5%에서 마이너스로 돌아선 영향으로 독일DAX30 지수가 -3%넘게 빠지는 등 유럽주요증시지수는 큰 폭의 하락마감하였습니다.

이번 SVB사태에 대해 미재무부는 "모든 예금자 보호"에 대한 정책을 동원하였으나 SVB주식과 채권에 대해서는 보호조치가 없는 관계로 퍼스트리퍼블릭 은행이 -62%하락하는 등 금융주의 낙폭이 미증시를 혼조세로 이끌었습니다.

주식시장과는 별개로 채권시장과 외환시장에서는 금번 시스템리스크 발생가능성에 다가오는 3월 FOMC에서 추가금리인상이 어려울 것이란데 기대감을 모으고 있습니다. CME 페드워치에 따르면 금리동결이 40% 확률 수준으로 올랐으며 50bp금리인상가능성은 제로가 된 상황입니다. 노무라에서는 -25bp금리인하 가능성이 언급되는 등 은행파산이 연준의 긴축에 발목을 잡을 것으로 예상하고 있습니다.

연준입장에서도 '물가안정' vs '시스템리스크 관리' 두가지를 놓고 본다면 후자쪽이 당장 더 큰 리스크로 인식될 수 밖에 없어 3월 금리동결 또는 25bp금리인상 가능성이 높아보입니다. 

이를 반영하듯 10년물 국채금리는 큰 폭 하락한 3.57%를 기록하였고 달러인덱스도 103.6pt(-1%)를 기록하며 큰 폭의 약세를 보였습니다. 달러원환율도 역외에서 -5원 하락한 1296원의 역외종가를 형성하였습니다.

다만, SVB사태가 개별이슈로 잘 봉합되어 넘어간다면 3월 FOMC가 지나고 5월FOMC에서 금리인상이 재개될 수 있어보입니다. 또한 금일 밤 발표되는 CPI가 시장예상치인 6% 수준 또는 그 이하로 발표될 경우 연준도 금리동결에 명분이 생기기에 금일 밤 CPI발표가 단기 주요한 이벤트로 작용할 것으로 판단됩니다.

전일 뉴욕장 개장 전 바이든의 대국민 발언에서 '모든 예금고객은 안심할 수 있다'는 발언 외 'CPI 물가지표 좋을 것이다'고 언급한 점이 금일 밤 발표예정인 CPI가 시장예상치에 부합하는 수준일 것이라는 힌트가 될 수 있어보입니다.

원화외환시장에서는 최근 외국인의 달러매도세가 이어지고 있는 것으로 판단됩니다. 위험회피심리에 역외투기세력들이 매수로 붙지 않는 점은 달러원 환율의 상승탄력성을 크게 떨어트리고 있는 것으로 보여집니다. 금일 달러원 환율은 1300원을 하회한채 개장 후 국내증시흐름과 금일 밤 발표예정인 CPI를 대기하며 강보합세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 미고용지표는 비농업부문 신규고용이 시장예상치인 22만명을 상회한 31만명으로 발표되었으나 실업률이 3.4%에서 3.6%로 상승하였고 임금상승률이 예상치를 하회하는 혼조세를 보였습니다. 이에 시장은 신규고용보다 실업률, 임금상승률 둔화에 초점을 맞추며 미증시상승과 달러하락으로 반영하며 달러원 환율도 뉴욕장에서 1310원까지 하락을 하였으나 이후 SVB(실리콘밸리뱅크)의 파산충격소식에 금융주를 필두로 미증시가 1.5%대의 하락세를 기록하였습니다. 

SVB는 미 지방은행으로 16번째 큰 은행으로 2008년 금융위기 이후 가장 큰 파산으로 시스템리스크로 연쇄반응이 나올 수 있어 시장 불안감이 확산되었습니다. 다만, 시스템리스크로 확산될 경우 미 연준에서 금리인상을 멈추고 금리인하로 돌아설 수 있는 상황도 염두해야 할 것으로 보여집니다. 유동성이 취약하거나 포트폴리오가 편중된 지역은행들 중 시그니처뱅크도 뉴욕주 금융당국이 폐쇄 결정을 내리며 SVB붕괴여파가 이어지고 있습니다.

다만, 조금 전 7시30분 미 재무부와 연준, FDIC(미국연방예금보험공사) 공동성명으로 "모든 예금자를 보호하는 조치 승인"소식이 전해지며 미 S&P500, 나스닥100 선물지수는 1.3%대 급등하는 모습을 보이고 있습니다. 주말내 이어졌던 시장불안요소가 미정부의 발빠른 대응으로 다소 완화되고 있는 것으로 보여집니다.

달러인덱스도 0.5%하락한 104.1pt를 기록하고, 유로달러도 1.068달러로 상승하였으나 이번주 내 시스템리스크 관련하여 시장변동성이 커지는 한 주가 될 것으로 판단됩니다.

내일 미 CPI지표 발표를 앞두고 연준의 스탠스 변화가 주목되나 시장을 이끄는 핵심이슈가 시스템리스크인 만큼. 시장은 미 재무부 옐런, 파월연준의장 등의 발언에 주목하며 이번 SVB 파산사태에 대한 조치에 시장관심을 둘 것으로 보여집니다. 앞서 긴급조치를 통하여 시장불안을 다소 완화시키기는 하였으나 단기조치가 아닌 큰 틀에서 재정정책과 통화정책에 변화가 있을지. 시장은 관심을 갖을 것으로 보여집니다.

달러원환율은 달러화가 약세를 보이고 미10년물 국채금리도 3.7%대로 하락한 만큼 하락할 가능성도 있으나 원화는 신흥국통화로 분류되며 위험회피심리가 강한 통화입니다. 역외 1318원 종가를 형성 후 금일 SVB파산사태에 따라 외국인의 국내증권자금이탈이 심화될 경우 위험회피심리 영향을 받으며 상승압력을 받을 것으로 보여집니다.

대다수 시장전문가들은 이번 SVB사태가 미국 시스템리스크로 번질 가능성이 제한적일 것이라는 분석이 많아보입니다. SVB총 자산규모가 JP모건의 10분의 1도 안되고 개별은행의 자금운용문제로 보고 있기 때문입니다. 또한 금융당국은 2008년 금융위기를 겪어봤기 때문에 시의적절한 대응을 할 것이라는 기대감도 형성되어 있습니다.

국내이슈로는 오늘부터 한미간 연합훈련이 시작되며 북한의 지정학적리스크도 간헐적인 영향을 미칠 것으로 보여집니다. 또한 3월말경 외국인 배당금 역송금 기사가 나오며 원화매수를 자극하는 요인들이 나올 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 한 주 시작하시길 바람니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
파월연준의장의 매파적 발언에 강세를 보였던 달러화는 밤사이 실업자청구건수가 증가하며 고용지표가 소폭 둔화하는 모습에 105.6에서 105.2pt로 약세를 보였습니다. 다만, 가상화폐은행인 실버게이트 은행의 청산소식과 지역은행의 채권매각손실이 불거지며 은행주 위주의 가파른 주가하락에 미증시는 -1.5~2%대의 하락세를 보였고 이는 곧 위험회피심리를 불러일으키며 달러원 환율도 1323원대로 상승하였습니다. 또한 10년물 국채는 안전자산선호심리 속 매수세가 몰리며 금리는 3.911%로 하락하였습니다.

연준의 공격적인 금리인상으로 기업들의 자금 조달이 더욱 어려워지며 은행으로 리스크가 전이되는 시스템 리스크가 부각되고 있습니다. 시장에서 가장 무서워하는 것이 시스템 리스크로 은행권 부실로 돈이 제대로된 흐름을 보이지 못하는 점이기에 추가적인 파산에 대해 이후 상황을 지속 모니터링 해야할 것으로 보여집니다. 

금일 밤 발표예정인 미 고용지표는 시장에서 비농업고용 22.5만명 증가를 예상하며 지난달 기록한 51.7만명보다 크게 줄어든 것이지만 시간당임금 상승이 물가에도 영향을 크게 미쳐 금일 발표되는 고용지표와 다음주 CPI가 22일 예정된 FOMC이전에 주요한 지표로 보여집니다. 

시장은 3월 FOMC에서 50bp금리인상 가능성을 60%이상 선반영하고 있는 상황이며 고용, 물가지표에 따라 추가상승 가능성에 대해 타진할 것으로 보여집니다.

달러원환율은 역외에서 1320원 위로 올라선만큼 갭상승 출발하며 국내 증권자금흐름에 연동하며 전고점인 1325원 상단테스트를 할 것으로 보여집니다. 월초 이벤트캘린더에서 3월 레인지를 1290~1350원으로 설정하였는데요. 워스트케이스로 고용지표 호조, CPI 예상치 상회, FOMC점도표 최종금리 상향 등의 악재가 맞물리게 되면 1350까지는 상단을 열어둬야 할 것으로 보여집니다. 

다만, 전일 상승분은 달러강세에 연동된 원화약세가 아닌 위험회피심리로 상승한 점. 1300원 위에서 외환당국의 꾸준한 매도개입이 이뤄졌던 점. 전년 이월된 수출기업 네고물량, 중공업 수주물량 등을 고려했을 때 상승폭도 조절될 것으로 보여집니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시길 바람니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 파월연설 경계감에 1300원 내외의 보합흐름을 보였던 달러원 환율은 파월연준의장이 매파적인 발언을 하며 미증시는 1.5%대 하락세를 보였고 달러인덱스는 105.6pt로 1.3% 강세를 보였습니다. 이에 달러원 환율도 달러강세에 연동하며 +17.5원 상승한 1316원에 역외종가를 형성하였습니다.

파월 연준의장은 상원에서 "최근 몇달동안 인플레이션이 완화되고 있지만 최종금리 수준은 당초 예상보다 높을 수 있다"며 "물가안정을 회복하기 위해서는 당분간 제약적 통화정책 기조를 유지해야 할 것"이라고 발언하며 최근 발표된 CPI, PCE, 고용지표를 언급하며 이달 22일 3월 FOMC에서 50bp금리인상 가능성을 높였습니다. 이에 CME페드워치에 따르면 3월 50bp금리인상 가능성이 전일 31%수준에서 67%로 두배이상 상승하며 시장은 50bp금리인상과 더불어 최종금리 전망치가 더 높아졌습니다.

12월 점도표에서 최종금리는 5.1%수준이였으나 현재는 5.6%수준이며 3월 점도표에서 최종금리가 추가적으로 올라갈 가능성이 높아진 상황입니다.

미10년물 국채금리는 장중 4%를 넘었으나 최종 3.98%에 마감하였는데요. 이는 안전자산선호심리 속 미국채수요가 발생하며 장기채권보다는 단기채권금리가 큰 폭으로 상승하며 (10년물 3.8% - 2년물 5.0%) 장단기 금리차가 -1.2%로 큰 폭의 스프레드가 벌어진 상황입니다. 이는 곧 경기침체우려도 재차 불거질 수 있어 금융시장 변동성이 커질 수 있어보입니다.

원화시장은 전일 달러강세를 반영하며 갭상승하여 출발할 것으로 보이며, 미증시하락에 따른 외국인 국내증권자금 이탈시 추가상승압력을 받을 것으로 보여집니다. 이에 전고점 1320원 상향돌파를 시도할 것으로 보이나 시장은 작용-반작용으로 전일 파월의장의 발언을 통해 (기준금리 더 올릴 수 있다 -> 단기시장금리 상승 -> 장단기 금리차 확대 -> 경기침체우려 -> 통화정책완화 전환) 흐름으로 단기적으로는 금리인상압박을 받으며 달러강세를 보일 수 있으나 경제지표가 꺽이는 모습을 보이며 경기침체시그널이 다수 포착될 경우 시장은 반대의 흐름으로 갈 수도 있어보입니다.

금일 밤에도 파월연준의장의 하원발언이 예정되어 있으나 전일과 같은 발언으로 시장에 미치는 영향력을 크지 않을 것으로 보이며 10일(금) 고용지표 발표와 14일(화) CPI 발표대기로 파월의장이 강조한 '데이터를 보고 판단'에 FOMC 전 주요지표발표가 예정되어 있습니다. 

그럼, 힘찬 하루 시작하시길 바람니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 1320원대 고점을 형성했던 달러원환율은 중국PMI지수 호조에 힘입어 위안화가 강세를 보인 영향으로 1301원에 서울환시 종가를 형성하였고, 애틀란타 연은총재의 비둘기파적 발언이 금융시장에 영향을 미치며 달러인덱스는 104.5pt로 하락하였고 10년물 국채금리는 재차 3.9%대로 하락하였습니다. 이에 달러원 환율도 달러약세영향으로 1295원대로 하락마감하였습니다.

애틀란타 연은총재는 "연준이 금리인상을 중단하기 위해서는 2번의 25bp금리인상이 필요하다"며 다른 연은총재의 50bp인상의 매파적 스탠스에 반대표를 던지며 시장친화적인 발언을 이어갔습니다. 이에 미증시는 1.5~2%대의 상승세를 보였습니다.

이번달 22일~23일 FOMC를 앞두고 10일전 연준위원들의 블랙아웃기간이 다음주부터 시작될 것으로 보여져 이번주 연준위원들의 발언이 주요할 것으로 보여집니다. 특히 8~9일 파월연준의장의 상하원 발언이 예정되어 있어 2월 FOMC에서 언급했던 디스인플레이션 관련발언을 이어갈지 또는 최근 호조를 보이는 고용, 물가지표에 대해 우려를 표하며 매파적 발언을 이어갈지에 따라 시장흐름이 바뀔 것으로 보여집니다. 파월의장도 최근 꺽이지 않는 고용과 물가상승에 경기침체가능성이 줄었다고 판단할 것으로 보이며 시장 기대인플레이션을 고려시 비둘기파적 스탠스보다는 매파적 발언으로 시장에 경계심을 갖게 할 것으로 생각하고 있습니다.

달러원환율은 1300원 위에서 외환당국의 강한매도개입이 있던 것으로 보여지며 이에 2월 외환보유액은 2월 46.8억불 줄어들며 4개월만에 감소한 4252억불로 발표되었습니다. 또한 1월 거주자외화예금은 22년말 1109.8억불에서 1092.5억불로 -17.3억불 감소하였습니다. 달러 -30.4억불 감소, 유로화 +12억불 증가, 엔화 +4억불 증가하였며 거주자외화예금이 소폭 감소하며 네고물량이 다소 출회된 것으로 보여집니다.

이번주 달러원환율은 중국 양회소식에 따른 위험선호와 파월의장 발언과 고용지표대기로 1300원 내외의 보합흐름을 보이며 방향성을 탐색할 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 한 주 시작하시길 바람니다. 감사합니다.

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 미PCE발표를 앞두고 1304.8원에 마감했던 달러원 환율은 미 개인소비지출이 전년동월대비 예상치인 4.4%를 상회한 4.7%로 발표되며 달러인덱스가 105.2pt로 상승하며 원화약세를 부추기며 +10.3원 상승한 1315.1원에 최종호가되었습니다.

지난주 공개되었던 FOMC의사록에서는 소수위원들의 50bp금리인상 선호를 확인할 수 있었으며 지난주 금요일 발표된 PCE 개인소비지출에서는 인플레이션이 쉽게 둔화하지 않는 것을 확인한 한 주 였습니다. 7개월 연속 하락세에소 소폭 상승한 PCE발표 이후 이어진 연준위원들은 다소 매파적으로 "최종금리 도달 후 오랜시간 지속해야한다"는 발언을 이어갔습니다. 미 증시는 발표 전에 선물지수가 1%넘게 하락한 후 큰 변동이 없었으나 채권시장과 외환시장은 발표 직후 큰 변동성을 보였습니다.  미10년물 국채수익률은 3.9530%까지 상승하였고 달러인덱스는 105.2pt까지 상승하며 최종금리가 더 상승할 수 있다는 우려를 반영하였습니다. 발표 이후 CME페드워치에 따르면 3월 FOMC에서 50bp금리인상 가능성이 월초 10%내외에서 주말간 40%까지 상승하였고 7월까지 최대 6%까지도 상승할 가능성에 대한 쏠림 우려도 나타났습니다. 다만, 장기 5년 기대인플레이션은 3개월 연속 2.9%를 유지하며 오랜기간 지속되지는 못할 것이란 기대감이 형성되어 있는 상황입니다.

지난주부터 달러원환율 1300원 위에서는 외환당국의 시장점검회의를 통한 구두개입과 실매도개입을 통해 관리하는 모습을 보였는데요. 미 경제지표가 호조를 보이며 국채금리가 상승하는 등 글로벌 달러강세에 원화약세를 보이고 있는 것으로 보여집니다. 외환당국의 매도개입은 속도조절을 위해 지속적으로 출회될 것으로 보여지며, 지난해 한은과 국민연금과의 스와프 등 외환시장 수급대책 논의 등도 진행되고 있는 것으로 보여져 매수심리를 완화시킬 수도 있어보입니다.

그럼에도 한은은 국내 성장전망치가 기존 1.7%에서 1.6%로 낮췄고, 한국 성장의 주요동력인 수출은 4달 연속 전년대비 감소하고 있어 무역적자가 불가피할 것으로 보여집니다.

금일 1월 거주자외화예금 동향을 발표하는데요. 지난해 큰 폭으로 상승하여 1100억불에 육박했던 거주자외화예금이 1월달에 얼마나 출회되었을지 외환시장에 향후 상단요인으로 작용할 규모를 가늠해볼 수 있을 것으로 판단됩니다. 

해외에서는 이번주 BOJ 총재 후보 청문회로 기존 YCC수정에 대한 이슈가 나올 수 있어 엔화변동성이 커질 가능성이 있고, 이번주말 중국 양회가 예정되어 있어 미중갈등에 대한 재부각도 관심을 갖어야 할 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 한 주 시작하시길 바람니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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안녕하세요. 환장인입니다.
전일 시장경계감에 1305원 위로 올라섰던 달러원 환율은 밤사이 FOMC의사록 발표 이벤트를 소화하며 소폭하락한 1302원으로 역외종가를 형성하였습니다.

2월 FOMC의사록 발표에 대해서는 미고용지표와 CPI 예상치 상회 등의 지표 발표 전에 작성된 사항으로 시장에 미치는 영향력이 크지 않을 것이라 생각하였는데요. 2월 FOMC의사록에서는
1. 25bp 금리인상결정 만장일치
2. 인플레 우려 경계감 유지
3. 50bp 금리인상 소수위원 지지
4. 미 경제 연착륙 기대감 표명
으로 요약해볼 수 있습니다. 발표 후 미증시는 혼조세를 보였고 달러인덱스는 104.52pt로 상승하는 흐름을 보였습니다. 미 10년물 국채금리도 전일대비 소폭 하락한 3.9253%를 기록하였습니다.

이에 CME 페드워치에 따르면 3월 FOMC에서 50bp금리인상가능성이 올라갔습니다. 2월 초 0% 확률이던 50bp금리인상 가능성이 지난주 12% 이번주 24%로 상승하며 시장은 빅스텝가능성을 열어두며 시장에 반영하고 있는 것으로 보여집니다. 이에 달러원 환율도 1300원 위로 올라서며 시장불안감을 키우고 있습니다.

1300원으로 재차 돌입한 달러원 환율에 전일 기획재정부와 한국은행 등 외환당국이 긴급 시장점검회의를 소집하며 '시장안정'에 힘을 모았습니다. 이번달 초부터 원화약세폭은 5.8%절하되며 주요국 유로화 1.4%, 엔화 2.8%, 위안화 1.4%대비 큰 폭의 원화약세를 보였습니다. 이에 원화변동성 축소를 위한 시장점검으로 보여집니다. 

1300원 위로 올라서며 수출기업들의 이월된 네고물량이 대거 출회되는 것으로 보이며 에셋스와프도 출회되며 스왑포인트를 하락시키고 있는 상황입니다. 중공업체 수주공시 또한 상단을 제한하는 요인으로 작용하고 있습니다.

금일 한국은행 금통위가 예정되어 있습니다. 전문가의 예상치는 경기침체우려로 3.5%로 기준금리 동결을 예상하나, 한미간 금리차 확대우려에 원화약세 가능성 축소를 위해 금리인상을 좀 해야할 수도 있어보입니다.

달러원환율이 1300원위로 올라선 상황에서 네고물량이 적극적으로 나올 것으로 보이며 3월 초 PMI지수, 고용지표. 중순 CPI, FOMC등의 이벤트가 영향을 미치겠으나 시일이 좀 있어 당분간 수급공방이 이어질 것으로 예상됩니다. 다만, 3월 중순이 되면 국내주식의 외국인배당금 역송금에 대한 기사와 결제수요가 나올 수 있어 하단에 대한 지지력도 작용할 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시길 바람니다. 

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안녕하세요. 환장인입니다.
최근 경제지표 호조에 연준의 최종금리가 5%에서 5.5%까지 50bp 추가인상 가능할 것이라는 우려감에 달러인덱스가 104pt를 넘어섰고 미10년물 국채금리가 3.82%까지 상승하는 등 안전자산선호심리가 불거지며 달러원 환율도 장중 1300원을 넘어섰습니다.

외환당국은 1280원대부터 구두개입과 함께 1300원위에서 5억불가량 실매도개입을 통하여 환율변동성 축소를 위해 노력하고 있는 것으로 보여집니다. 올해 연초부터 유로화 -1.5%, 위안화 -1.7%약세를 보이고 있는데 반해 원화의 경우 -5%수준의 약세를 보이고 있어 원화가 주요국통화대비 약세폭이 큰 것으로 보여집니다. 다만, 지난해 달러원환율의 1440원대에서 1200원대로 급락하는 과정에서 주요국통화의 강세가 -10%수준이였으나 원화는 강세폭이 -17%되었던 부분에 대한 되돌림 폭이 주요국대비 더 큰 것으로 보여집니다.

지난해 달러강세를 이끌었던 주요내용은 인플레우려에 따른 가파른 미긴축스탠스가 한 몫을 하며 주요통화들의 약세를 보였다면, 올해는 달러인덱스가 소폭 상승하는 흐름이지만 추세적으로 달러강세를 재개했다고 보기는 어려울 것으로 보여집니다. 최근 달러강세는 일본 BOJ에서 YCC조정가능성에 대한 엔화약세흐름 영향이 가장 큰 것으로 보여집니다. 또한 최종 금리인상 피크에 대한 인식차이는 있겠으나 3월 종료 또는 5월 종료로 상반기 내에 종료될 것이라는 기대감은 여전히 남아있어 최근 달러강세시기를 잘 활용할 필요가 있어보입니다.

상반기 내 금리인상 종료 후 고금리 상태를 올해 연말까지는 유지할 것으로 보이나 CPI지표가 확연히 꺽여 5%밑으로 내려오고 미 경기침체 가능성이 57% 수준으로 상당히 높게 형성되어 있어 고용과 물가 지표가 꺽이는 시그널이 발생할 경우 금리인하 관련된 연준위원들의 발언으로 시장이 약달러로 빠르게 반응할 수도 있어보입니다.

달러원환율은 외환당국의 1200원 초반대의 매수개입과 1300원대의 매도개입을 통한 변동성 축소를 목적으로 외환시장안정성을 추구하고 있습니다. 1200원대 매수개입은 최근 무역적자인 상황에서 주요국 통화대비 원화강세가 이뤄진다면 기업상황도 좋지 않을 수 있어 가파른 원화강세에 제동을 건 것으로 판단되며 1300원 이상에서 매도개입의 경우 재차 1300원을 쉽게 돌파할 경우 1350원, 1400원 등 점차 예상고점을 높이며 외국인 자본유출과 더불어 시장불안감을 키울 수 있어 초기부터 강한 매도개입을 하고 있는 것으로 보여집니다.

또한, 지난해 환율상승의 주범으로 손꼽혔던 국민연금은 올해 환헤지 재개를 통하여 10%수준에서 매수물량에 대한 환헤지를 실행하여 외환시장에 미치는 영향력이 미미할 것으로 보이며 반대로 외화자산 3400억불 중 전술적환헤지를 적극적으로 실행한다면 15%수준인 500억불이 헤지금액으로 나올 수 있어 올해 1300원 위의 속도를 강하게 조절하는 공급요인이 될 가능성도 있어보입니다. 

국내 외환시장수급상황은 과거 무역수지흑자(공급) 50억불로 공급이 지속적으로 이뤄지는 시장이였던데 반해 최근은 무역수지 적자상황으로 공급요인이 사라지고 국민연금의 해외투자활성화 등 개인투자자들의 해외투자도 증가추세로 수요가 더 많은 외환시장으로 바뀌어 있는 상황입니다. 다만, 외국인의 국내 주식, 채권 자금유입이 지속되며 수요와 공급을 맟춰주고 있는 상황으로 보여집니다. 즉, 외국인의 증권자금 이탈시 환율의 상승압력이 더해질 가능성도 염두해 두어야 할 것으로 판단됩니다.

지난해 연평균환율 1298원, 기말 1267.5원으로 현 1300원 수준에서는 거주자외화예금도 적극적으로 출회되고 있는 것으로 소식을 전해듣고 있습니다. 현물 매도방향의 경우 1300원 위에서는 분할하여 매도를 시작해도 좋은 레벨로 판단됩니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시길 바람니다. 

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안녕하세요. 환장인입니다.
전일 1280원대로 상승한 달러원 환율은 위험선호심리와 1285원 위에서 외환당국의 미세조정이 나오며 1279원까지 저점을 형성하였습니다. 오후 연준의 추가긴축 우려에 1284.8원에 마감한 달러원 환율은 밤사이 미PPI생산자물가지표가 예상치를 상회한 전월대비 0.7%로 발표되었고, 연준위원들의 매파적 발언이 이어지며 달러가 재차 104pt 위로 올라섰습니다. 이에 미주요증시는 하락하였고 달러원환율도 역외 1288원까지 고점을 높이며 장을 마감하였습니다.

지난 고용지표호조에 이어 소비자물가지수, 소매판매의 예상치상회흐름과 더불어 전일 발표된 생산자물가지수도 시장예상치를 웃도는 등 인플레이션 압력이 상당한 것으로 보여집니다. 

또한 클리브랜드 연은총재는 "시장참가자들이 기대하는 것과 별개로 50bp금리인상을 위한 강력한 경제적 사례를 봤다"고 하였고, 세인트루인스 연은총재는 "3월 FOMC는 잘 모르겠지만 50bp금리인상도 필요하다"며 연준의 최종금리를 5.375%까지 올려야 한다고 주장하였습니다. 이와같은 연준의 매파적입장에 미 10년물국채금리가 3.86%까지 상승하였고 달러인덱스는 6주내 최고치를 경신하였습니다.

최근 시장예상치를 웃도는 경제지표에 주식시장과 외환시장, 채권시장의 반응이 다르게 나타나며 디커플링이 된 상황으로 보여집니다. 주식시장에서는 금리부담보다는 경기침체가 안나타날 수도 있다는 데에 베팅을 하는 것으로 보이며, 채권시장은 기준금리에 직접적 영향을 받고 있습니다. 외환시장에서는 달러스마일 효과가 발휘되며 달러인덱스가 강세로 반응하고 있습니다.

달러원환율의 경우 지난해 기말환율 1267원 위로 올라선 상황과 지난해 평균환율 1291.95원에 근접함에 따라 강한 네고물량이 출회될 것으로 예상됩니다. 또한 외환당국입장에서 지난해처럼 1300원을 쉽게 내어줄 경우 역외 롱베팅에 다시 한 번 노출될 가능성이 있어 외환시장 불안감을 잠재우기 위해 속도조절에 나설 것으로 보여집니다. 

다만, 국내 반도체 수출 감소와 수입액 증가에 따른 무역수지 적자지속, 3~4월 역외배당금 이슈로 매수세가 탄탄해질 수도 있어보입니다. 또한 국외 연준의 긴축사이클에 대한 기간조정에 따른 시장변동성도 커질 수 있어 상승에 대한 경계감은 늘 가지고 있어야 할 것으로 보여집니다.

기술적으로 달러원 환율은 RSI와 스토캐스틱이 과매수 구간에 진입하여 변동 중이며 MACD와 ADX가 상승흐름을 지속하면서 상승압력은 아직도 이어지고 있는 상황입니다. 기술적 반등의 예상치는 단기 1273~1308원 수준으로 확인되며 중기 1,303~1357원 수준으로 확인됩니다.

그럼, 좋은하루 시작하시길 바람니다. 

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전일 미CPI 발표기대감에 소폭하락했던 달러원 환율은 밤사이 미 1월 CPI지수가 시장예상치인 6.2%를 상회한 6.4%로 발표되며 달러강세를 이끌었고 이에 달러원환율도 +3원 상승한 1272원에 최종호가되었습니다.

전일 밤 22:30분 CPI가 6.4%로 발표되며 시장예상치보다는 상승하였으나 12월 전월대비 -0.1% 하락한 영향으로 시장의견이 분분해지며 시장변동성이 커졌습니다. 달러원 환율도 발표 직후 1259원까지 하락후 역외 1275원까지 상승 후 1272원에 최종 마감하였습니다.

증시와 채권시장 외환시장에 대한 반응이 조금 달랐는데요.
미증시는 나스닥은 강보합하였고 S&P와 다우지수는 약보합마감하였습니다. 
채권시장에서는 발표직후 이벤트해소로 급락하였으나 새벽2시 이후 꾸준히 상승하며 2년물금리는 전일대비 10bp의 큰폭으로 상승한 4.6430%로 마감하였으며 10년물금리도 4.78bp상승한 3.7531%를 기록하였습니다.
외환시장에서 달러인덱스는 102.5pt로 0.5%급락 후 반등하며 전일대비 0.2%상승한 103.2pt로 CPI발표 전 수준으로 마감하였습니다.

달러원 환율도 전일 발표된 미CPI에 반응하며 상승압력을 받겠으나 최근 국내증시로 외국인증권자금이 유입되고 네고물량으로 상단이 제한되는 흐름을 보일 것으로 예상됩니다. 연초이후 주식시장에서는 코스피시장 +8.2조원, 코스닥 +0.9조원 유입되었으며 채권시장에는 +5.0조원 유입되었습니다. 금일도 외국인증권자금의 매수세가 유입된다면 커스터디물량이 지속적으로 나오며 상단을 제한할 것으로 보여집니다. 

다만, 2월초 고용지표 호조와 더불어 인플레지표인 CPI 완화속도가 둔화되는 흐름 속 미연준의 최종금리가 기존 5%에서 5.25%로 25bp 상향조정되는 과정 속 시장변동성은 몇일 더 지속하며 연준위원들의 발언을 기대할 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시길 바람니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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