안녕하세요. 환장인입니다. 미 증시는 서방경제의 러시아 제재소식에 에너지 가격급등으로 경기하방우려가 확산하며 -2~3%하락하며 마감하였습니다. 달러인덱스도 유럽의 스태그플레이션 우려가 확산되며 99.2pt로 상승하며 주요국 통화의 약세를 이끌었습니다.
전일 12.9원 상승하여 1227.1원에 장 마감한 달러원 환율은 외환당국의 강한 구두개입과 실매도개입이 이뤄졌음에도 국내주식시장에서 1조원 순매도를 이어가며 전쟁과 제재, 성장둔화의 불확실성에 달러매수심리가 더해져 2020년 5월 이후 최고점으로 마감하였습니다.
전일 러시아-우크라이나의 3차 회담은 별다른 소식없이 끝났으며 푸틴대통령은 러시아의 요구가 충족되어야 군사작전을 중단하겠다는 입장을 이어갔습니다.
다음주에 부각되고 있는 이슈로는 러시아의 디폴트선언 가능성에 대한 부분입니다. 22년 물가상승률이 17%, 성장률 -7%로 전망되는 가운데 원유, 천연가스 제재로 경상수지 흑자기반이 약화되고 수출도 차질을 빚으며 자본유출압력이 심화될 것으로 보여집니다. 이에 러시아의 외환보유액(현재 6300억불)이 충분하더라도 서방의 금융제재가 이뤄지고 있어 부채상환에 기술적 어려움이 생길 것으로 보고 있습니다.
현재 러시아의 외환보유액 가용금액은 300억불로 운용규모가 작고 경제가 붕괴되는 상황에서 서방국들의 500억불 상당의 자산동결 해제를 통해 전쟁 중단을 유도할 가능성도 전망되고 있습니다.
다음주 예정된 FOMC에서는 우크라이나 지정학적 리스크가 긴축속도를 늦출 수 있지만, 에너지 가격 상승에 따른 인플레 압력으로 향후 매파적인 기조가 더욱 강화될 수도 있어보입니다.
한국 주식, 채권, 외환시장에서 트리플 약세가 나타나고 있는 상황에서 외국인의 셀코리아가 이어지고 있어 시장심리를 더욱 악화시키고 있는 상황입니다. 달러원 환율은 글로벌 스태그플레이션 우려에 따른 위험회피심리와 역외 상승 베팅에 상승압력을 받겠으나 전일과 같은 외환당국의 적극적인 개입으로 상승속도를 주요국통화흐름과 맞춰나갈 것으로 보여집니다.
안녕하세요. 환장인입니다. 지난주 러시아의 우크라이나 원전 공격소식에 안전자산선호심리가 강화되며 달러인덱스는 2020년 4월 이후 최고치인 98.9pt까지 급등하였습니다. 특히나 유럽증시가 -4%넘게 폭락하며 우크라이나 사태가 유럽에 직격탄을 날리며 유로달러는 1.08달러 수준까지 하락했고 달러원 환율도 1217원까지 상승하며 역외종가를 마감하였습니다.
미국에서 러시아산 원유수입을 금지하는 방안도 검토하며 WTI 4월물 유가는 배럴당 115달러 마감하였고 7시 선물시장 개장 후 9%가량 급등하며 현재 125달러에 거래되고 있습니다. 이는 2008년 이후 가장 높은 수준입니다.
예상보다 길어지고 있는 우크라이나 사태 속 원전공격으로 인한 핵전쟁 우려가 커지며 유로화약세가 가파르게 진행되고 있는 상황입니다.
다음주 예정된 FOMC에서 50bp금리인상에 대한 가능성은 줄었으나 우크라이나사태가 장기화되며 시장을 이끌고 있어 위험회피심리가 아시아장에서도 나타날 것으로 보여집니다. 또한 급등하고 있는 국제유가에 인플레 압력이 더해질 것으로 보여 향후 연준의 통화긴축강도와 속도에 대한 시장우려도 발생할 것으로 예상됩니다.
달러원 환율은 상단으로 인식되었던 1210원선을 지난주 금요일 돌파하며 역외 1217원까지 상승하였고 강달러를 반영한 원화약세가 추가로 이어질 것으로 보여집니다. 다만, 2년내 연고점 수준에서 네고물량과 외환당국의 매도개입은 원화약세속도를 낮추는 효과를 보일 것으로 보여집니다.
10위의 경제대국인 러시아의 전쟁이라는 이벤트 특성상 세계경제에 미치는 영향력은 크나 최근 과도하게 쏠려있는 위험회피심리가 러시아-우크라이나 진행상황과 3차협상 결과 등 뉴스와 속보에 시장변동성이 커질 수 있어보입니다.
2월에는 월초 미 3월 FOMC 50bp인상 가능성 , 월중후반 러시아 우크라이나 침공으로 1200원을 넘나들며 레인지 안에서 변동성을 보이며 저점과 고점의 변동폭은 1190~1208원 정도였습니다. 1190원 하단지지가 단단하게 된 달러/원 환율은 3월에도 비슷한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
3월 환율은 월 초부터 전쟁으로 통한 지정학적 리스크로 1200원 초반의 시작을 보일 것으로 예상됩니다. 러시아 발 전쟁이 시장이 예상한만큼 단기전으로 끝나지 못할 가능성이 커짐에 따라 불확실성도 상대적으로 커질 것으로 예상이 됩니다. 러시아가 핵보유국이기 때문에 3차 세계 대전 위험으로 다른 나라의 참전은 어려울 것으로 보이지만, 러시아와 우크라이나 관련 리스크는 종결될 때까지 시장의 불안함으로 남아 있을 것 같습니다. 특히 러시아나 우크라이나에서 나오는 에너지 및 곡류, 그리고 반도체 관련 원재료 등의 인플레이션을 우려하면서 세계 경제 둔화 우려도 커지는 상황입니다.
한편, 연준에서는 이런 지정학적 리스크로 인해 금리인상에 대한 속도조절을 하게 될 것으로 예상되는 상황이지만 전쟁과 별개로 미국의 경제가 튼튼하다고 생각이 든다면 얼마든지 기존의 금리 속도를 유지할 가능성이 있습니다. 인플레이션으로 인해 바이든 정부의 지지율이 떨어진 만큼 지정학적 리스크 보다는 물가 잡는데 초점을 맞출 수도 있습니다. 현재 3월 50bp인상가능성은 매우 낮아졌으나, 갑자기 비둘기적인 스탠스가 되기보다는 신중한 모습을 보이면서도 기존의 매파적인 기조는 가져 갈 것으로 보입니다.
전쟁으로 인한 각종 경제제재에도 불구하고 러시아는 쉽게 포기하지 않을 것으로 예상되는 바 금융시장 불안정성은 지속될 것으로 보입니다. 다만 연준 FOMC이벤트를 소화하고 난 이후에는 단기적으로 환율은 하방압력을 받을 수 있습니다.
아직은 확실히 장담할 수 없는 것이 지정학적 리스크이고 기존의 지정학적 리스크와는 다르게 3차 세계대전 에 대한 우려가 깔려 있는 갈등이기에 환율의 하단은 더 단단하게 지지될 것으로 보입니다. 물론 그 가능성은 매우 낮다고 보여지나, 러시아의 침공 여부마저 시장은 예상치 못한 이벤트로 받아드렸던 부분을 생각하자면 향후 리스크 관리가 더욱 더 중요해지는 시장이 될 것 같습니다.
코로나로 인한 2년간의 기간이 지나 위드코로나로 넘어가는 시점에서 발발한 또 다른 리스크를 시작으로 전세계 긴축 기조에 어떤 변화를 갖고 오게 될지 귀추가 주목됩니다.
이벤트
날짜
주요 이슈
ECB
3/3
•우크라이나 전쟁으로 인해 빠른 긴축에 대한 의사결정은 나오지 않을 것
•인플레이션이 높아지는 상황에서 러시아에서의 에너지 수입이 원활하지 않을 경우 유럽의 경제 둔화 우려가 있기 때문에 상태를 신중하게 주시하며 빠른 결정 내리기를 주저할 것으로 예상
FOMC
3/16~17
•지정학적리스크 커지며 연준내 신중론 커질 가능성도 있으나, 지정학적리스크로 인한 물가상승 리스크까지 고려한 결정을 내릴듯. 기존의 50bp 상승 가능성은 줄어 들었으나 그렇다고 긴축기조를 철회 할만 한 미국 내 피해가 없기 때문에 확실한 비둘기보다는 약한 매파적 기조를 가져갈 가능성이 높음
지정학적 리스크
상시
•우크라이나와 러시아 사이의 지정학적 리스크로 인해 위험회피심리 강화
•러시아가 우크라이나와의 교전에서 승리하게 된다고 하더라도 경제제재로 인해 글로벌 교역망이 피해를 입을수 있음
안녕하세요. 환장인입니다. 전일 우크라이나 침공 7일차로 장기화양상을 띄며 1206원까지 상승한 달러원 환율은 밤사이 소폭 하락한 1203원에 역외종가를 형성하였습니다.
바이든 미 대통령은 취임후 첫 국정연설에서 "우크라이나 제재는 추가할 것이나 군사개입은 하지 않겠다"라며 군사충돌에 대한 가능성을 일축하였습니다. 이에 시장은 다소 안정되는 흐름을 보였습니다.
파월연준의장의 하원연설에서는 "우크라이나 전쟁 불확실성에 연준 금리인상 신중하게 진행할 것"이라는 발언도 3월 금리인상시 25bp 수준에서 진행될 것으로 받아들여지며 미증시 상승과 달러강세를 일부 되돌렸습니다.
다만, 이후 발언에서 "미국-러시아 경제적 직접 연계는 작다"면서 "3월 회의에서 금리인상과 함께 대차대조표 축소 진전 보일 것"이란 발언으로 양적축소를 시사하여 우크라이나 사태의 직접적인 피해가 예상되는 유로존과의 통화정책 차별성이 두드러질 것으로 예상됩니다.
금일 러시아와 우크라이나의 2차 회담이 예정되어 있습니다. 1차 5시간의 회담 속 이견을 좁히지 못하였으나 이후 러시아, 우크라이나 양국의 사상자가 늘고 있고 푸틴의 정치적인 입지 축소가능성을 고려해볼 때 나토가입철회, 우크라이나 중립국 선언, 돈바스지역 분리독립인정 등을 제안하고 협의할 수 있어보입니다.
전일 캐나다중앙은행은 기준금리를 0.5%로 25bp인상하였습니다. BOE 금리인상 이후 주요국의 첫 금리인상으로 미 긴축에 선제적으로 대응하고 있는 것으로 보여집니다.
달러원 환율은 동유럽 지정학 리스크 경계감은 지속하겠으나 러-우크라이나 2차회담과 글로벌 위험선호심리 회복, 역외 롱스탑 물량, 이월네고물량 출회로 상단이 제한되는 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
안녕하세요. 환장인입니다. 러시아군이 키예프 부근까지 진군하며 항복을 전제로 한 협상이 이뤄지고 있으나 1차회담은 큰 소득없이 지났고 금일 2차회담이 예정되어 있습니다. 러시아군의 민간인 대상 폭격을 하며 협상테이블에서 유리한 상황을 이끌려하고 있으나 우크라이나를 포함한 미국 등 서방국가의 강한 반발을 불러일으키고 있어 2차협상도 크게 기대하기는 어려워보이는 상황입니다.
28일 러-우크라이나 회담기대와 단기낙폭 과대에 따른 저가매수세가 유입되며 증시는 상승하는 흐름을 보였으나 러시아의 민간폭격사실과 핵무기 부대배치, 러시아은행들의 SWIFT 배제 등 강력한 금융제제안이 통과되며 조기평화협상 여부가 불확실해지며 유럽증시는 -3%내외의 하락을 하였고 미증시도 -1.5%대 하락하였습니다.
안전자산선호 분위기 속 달러강세가 이어지고 있어 달러원환율도 1200원 중반에서 상승시도를 하며 우크라이나 속보에 변동성을 키울 것으로 보여집니다.
향후 시나리오는 1. 서방-러시아 군사충돌 2. 강력한 제재이후 러시아 협상 재개 3. 서방제재 무시하고 러시아의 우크라이나 합병 등으로 보이며 1번 서방국가와의 군사충돌가능성은 낮아보입니다. 2번 러시아와의 협상은 시간소요가 많아보이며 3번이 시장에서 가장 빠르게 소화할 수 있는 시나리오로 생각됩니다.
금일 밤 파월연준의장의 반기통화정책 청문회가 있는데 3.17일 FOMC에서 금리인상의 수준을 가늠해볼 수 있을 것으로 보여집니다. 50bp금리인상 가능성이 전주 41%수준에서 어제 8.5%로 하락하며 50bp금리인상은 어려울 것이란 전망이 우세해졌습니다.
또한 금일 밤 바이든 미 대통령의 취임이후 첫 국정연설이 예정되어 있는데. 우크라이나 사태에 대한 전략과 함께 팬데믹 대응, 경기부양 및 인프라 계획, 세제 개혁, 물가대응, 공급망 해법, 대중국 전략등 메시지가 나올 것으로 보여져 Fed의 긴축에 제동을 걸 수 있어보입니다.
한국 2월 수출은 539억불로 역대최고치를 기록하였습니다. 수입도 25%증가한 530억불을 기록했으나 수출이 더 큰 폭으로 증가하며 9억불가량 무역수지 흑자로 전환될 것으로 보여집니다. 곡물가격과 원자재가격 급등 등 우크라이나 영향이 반영되지 않았기에 3월은 무역수지 지표가 악화될 가능성도 있어보입니다.
달러원 환율은 동유럽 위기 재부상에 따른 안전자산선호심리와 역외 매수세의 상승압력을 받겠으나 1차 저항선으로 인식되는 1207원 수준에서 외환당국의 개입경계감과 중공업 수주를 비롯한 네고물량 유입에 상단이 제한되는 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
안녕하세요. 환장인입니다. 지난주 러시아의 우크라이나 침공으로 달러원 환율은 역외 1211원까지 상승 후 서울환시에서 1206원까지 고점을 높였습니다. 이후 러-우크라이나 회담가능 소식에 주말사이 1198원까지 하락하였습니다.
주요국들은 러시아에 금융규제와 수출규제를 포함한 스위프트 차단까지 언급하며 강도높은 제재를 하였으나 러시아의 '핵무기 언급'에 러-우크라이나 회담도 회의적으로 비춰져 재차 불확실성이 커질 것으로 보여집니다.
이에 26일 밤 96.5까지 하락했던 달러인덱스는 금일 오전 6시 기점으로 0.7%상승한 97.2pt까지 급등한 상황입니다. 미 선물지수도 -2.5%대의 하락폭을 기록하고 있어 주말사이 되돌린 위험회피심리가 재차 불거질 것으로 예상됩니다.
이번주 우크라이나 정세와 함께 연준의 긴축스탠스에 시장의 관심이 모아질 것으로 보이는데요. 파월연준의장은 2일 하원 통화정책에서 증언에 나서 3월 17일 예정된 FOMC에서 긴축강도를 가늠해볼 수 있을 것입니다.
현재 페드워치에 따르면 3월 50bp 금리인상 가능성은 20%수준이나 파월의장이 우크라이나 사태에 따른 불확실성을 강조한다면 50bp금리인상 가능성은 후퇴할 가능성이 커보입니다. 반대로 러시아 경제제재에 대한 유가상승에 초점을 맞춘다면 달러강세가 심화될 가능성도 있어보입니다.
이번주 달러원 환율은 예상보다 장기전양상을 띄고 있는 러-우크라이나 사태에 주변국으로의 확전 불안감 속 연준의 긴축행보에 예의주시할 것으로 보여집니다. 새벽 달러인덱스가 97수준으로 급등한 만큼 달러원 환율도 개장가를 1200원 위에서 시작한 후 우크라이나에서 들려오는 속보에 따라 움직임을 보일 것으로 예상됩니다. 1차 저항선은 전고점인 1207원이 될 것으로 보이며 1200원 내외에서 수급공방이 이어지며 다음 이벤트를 대기할 것으로 보여집니다.
안녕하세요. 환장인입니다. 전일 [속보] [우크라이나 일촉즉발]의 헤드라인을 갖은 뉴스들이 대량으로 보도되며 시장불안을 키웠습니다. 그럼에도 실제 전쟁은 나지 않을 것이라는 인식속 주식시장은 외국인순매도세에 소폭하락하였으나 외환시장은 안정된 흐름을 보였습니다.
달러인덱스도 96pt로 하락하였고 안전자산인 엔화도 약세흐름을 보였고 호주달러 원화 등 주요 통화들이 강세를 보이며 전일 발생했던 달러강세를 일부 되돌렸습니다.
반면 유가는 배럴당 99달러까지 상승하며 지정학적리스크를 반영하며 인플레 우려를 고조시켰습니다. 급등한 유가에 미10년물 국채금리를 상승하였고 이는 곧 연준의 긴축을 당길 것이라는 기대감이 커지고 있는 것으로 보여집니다.
밤사이 있었던 주요내용들을 정리하자면..
<러시아 푸틴> 1. 상원에서 푸틴의 해외파병 요청 승인 2. 민스크 평화협정 더는 존재 안해 3. 무력사용 필요하다면 사용할 것 4. 지금 당장 돈바스에 군대 파견 아냐 5. 우크라이나 나타가입중단과 중립유지가 최선의 해결책
<미국, 서방국가들> 1. EU외무장관들. 대러 신규제제안 만장일치합의 2. 영-프 정상, 러시아 제재 협력 3. 바이든. 러시아 우크라이나 침공 시작으로 인식 4. 바이든. 여전히 외교 가능. 최악 피할 수 있다. 5. 바이든. 동유럽에 F-35 8대, 아파치헬기 32대 추가배치 6. 미국 러시아 국책은행 외 거래제재
이상의 밤사이 뉴스가 전해졌고. 24일 예정된 러-미 외무장관회담과 정상회담은 의미없다는 결론에 취소결정되었습니다.
우크라이나 지정학적리스크가 전면전양상으로 이어지는 가운데 시장은 경제를 파탄시키거나 구제불가능한 확전은 되지 않을 것으로 전망하며 주식/채권/외환 흐름을 이어가고 있습니다.
달러원 환율도 동유럽위기 절정 속 경계심은 갖겠으나 이미 안전자산선호심리가 반영되었다는 관측과 월말 수출업체 네고물량유입에 1190원대 흐름을 이어갈 것으로 보여집니다.
안녕하세요. 환장인입니다. 2월 초부터 이어져온 우크라이나 지정학적리스크와 미 긴축우려에 높은 변동성을 보이고 있는 금융시장은 지난주에 이어 이번주도 지속적인 영향력을 미칠 것으로 보여집니다.
우크라이나에서 도네츠크 폭발 소식과 사상자 발생소식에 미-러 대화가 이어지고 있음에도 불구하고 안전자산선호심리는 커지고 있습니다. 지난주 미 다우지수는 -7%, 나스닥 -12%하락하였고 달러엔환율도 114엔대로 급락, 달러인덱스는 재차 96.1pt로 강세를 보이고 있는 상황입니다.
바이든 미 대통령은 수일 내 러시아가 우크라이나를 공격할 것이라며 비판을 이어나갔고 서방국가들의 강력한 제재에도 푸틴 러시아 대통령은 탄도미사일 발사훈련 등 긴장을 이어가고 있습니다. 오는 23일 미-러 회담이 예정되어 있으나 극적인 타협을 기대하기는 어려워보입니다.
시장은 실제 전쟁으로 이어지지 않을 것이라는 낙관론을 이어가고 있으나 주말사이 산발적인 국지전과 사망자 소식에 이번주 또한 위험회피심리가 불거지며 변동성 높은 금융시장이 될 것으로 보여집니다.
시장은 이미 3월 FOMC에서 50bp 금리인상을 선반영하고 있으나 제임스 불러드 연은총재는 7월까지 100bp 인상해야한다는 주장을 반복하는 반면 3월 50bp 금리인상에 회의적인 발언을 하는 위원도 있어 3월 주초 미고용지표와 소비자물가지수가 다시 한번 시장을 움직이는 이벤트로 작용할 것으로 보여집니다.
달러원 환율은 금요일 소폭 하락한 1195원에 역외종가를 마감하였으나 이후 나온 주말뉴스에 위험회피심리로 1195원을 지지받는 흐름을 보일 것으로 예상됩니다. 다만, 2월 초부터 1200원 수준에서 나온 적극적인 네고물량이 지속하여 월말에도 나올 것으로 보여져 상단을 제한할 것으로 보여집니다.
달러원 환율은 1195~1200원 사이의 좁은 레인지에서 이후 이벤트를 대기할 것으로 보여집니다. 그럼 힘찬 한 주 시작하시길 바랍니다.
