환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
한글날 연휴는 잘 쉬셨는지요. 지난주 금요일 고용지표 발표는 미증시에 긍정적인 영향을 미치며 역외 달러원환율도 1340원 초반수준까지 하락하였으나 주말사이 이스라엘과 팔레스타인 사건으로 유가가 +4%급등 하는 등 월요일 뉴욕장 초반은 안전자산선호심리가 불거졌습니다.

역외 달러원환율은 월요일 1355원까지 상승하였으나 이스라엘 사태가 중동전체로 확산되지는 못할 것이란 기대감 속 연준부의장의 비둘기파적인 발언에 힘입어 미증시는 상승전환하였고 달러원 환율도 1350원 밑으로 하락마감하였습니다.

이번 팔레스타인 배후에 이란이 거론되었으나 이란은 부인에 나섰고, 이집트나 쿠웨이트 등 중동국가들도 아직까지는 전쟁참여의사가 없는 것으로 보여집니다. 1차 오일쇼크였던 1973년 이스라엘의 시나이반도와 시리아 지역 공격소식에 페르시아만 6개 중동국가가 참전하며 유가가 2.5불에서 11불까지 1년새 4내 이상 상승하며 전세계 물가가 급등했던 경험이 금번 이스라엘사태에 대한 우려가 있으나 중동국가들의 참전이 없는 이상 영향은 제한적일 것으로 보여집니다. 50년 전 상황과는 중동국가들의 유가생산비중과 지정학적 리스크 상황이 달라 확전으로 가능성은 크지 않아보입니다. 다만, 최근 미국-사우디-이스라엘 수교를 앞두고 이란이 팔레스타인의 배후에 있을 것으로 보여지는 점은 좀 더 지켜봐야할 것으로 보여집니다.

최근 유가는 WTI기준 배럴당 95불까지 상승 후 사우디의 증산가능성에 81불까지 하락하며 인플레이션 완화기대감을 높였으나 금번 이스라엘 전쟁이슈가 하단을 지지하는 것으로 보여집니다. 또한 미국채금리도 안전자산선호심리로 소폭 하락하는 점도. 이스라엘 지정학적리스크가 금융시장에는 다소 긍정적인 영향을 미칠 수도 있어보입니다.

달러원환율은 1350원 초반수준에 개장 후 눈치보기 보합흐름이 예상됩니다. 이스라엘과 팔레스타인 간 무력충돌에 이은 추가소식이 들리지 않는다면 하락압력을 받을 것으로 보여집니다. 연준의 11월 12월 FOMC에서 금리동결가능성이 각각 80%, 70%로 집계되며 올해 금리인상가능성이 낮게 나오는 만큼 달러약세 영향을 받을 것으로 보여집니다. 내일과 모레 미국PPI와 CPI 지표를 앞두고 연준위원들의 연설이 다수 예정되어 있어 연준위원들의 입장을 확인해볼 수 있어보입니다.

그럼 좋은 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다

달러환율전망 "장기화되는 우크라사태, 원화에도 부담"

안녕하세요. 환장인입니다.
지난 17일 FOMC 불확실성 해소로 1206.5원까지 하락하며 저점을 형성했던 달러원 환율은 우크라이나 사태 지속과 연준위원들의 50bp 금리인상 가능성 발언으로 지난주 금요일 역외에서 +6.4원 상승한 1225원의 역외종가를 형성하였습니다.

연준위원들은 50bp금리인상이 필요하며 5월부터 빠르게 대차대조표를 축소하자는 매파적스탠스를 보이고 있으며 파월연준의장도 이에 동조하는 모습에 달러인덱스는 3월 FOMC이전 수준인 98.86pt까지 상승하는 양상입니다.

우크라이나 사태가 한달째 지속되고 있는 가운데 젤렌스킨 우크라이나 대통령은 중립국유지와 돈바스지역 합의의사를 내비치며 협상의지를 내비치고 있으나 국지전이 계속 이어지며 여전히 러시아와의 이견이 있는 것으로 보여집니다.

2020년부터 코로나19로 인한 공급부족, 임금상승압력, 통화정책과 재정정책 확장으로 인한 인플레이션 압력에 우크라이나 전쟁으로 고유가 장기화, 공급망 회복지연이 더해진 상황입니다. 이에 인플레이션 압력의 빠른 해소를 기대하기는 어려울 것으로 보이며 우크라이나 전쟁 여파로 고물가 장기화와 함께 성장둔화를 나타내는 스태그플레이션 리스크가 커지고 있습니다.

인플레이션 위험을 통제하기 위해서는 결국 총수요를 억제하고 인플레이션 기대를 낮추기 위한 강한 통화긴축이 불가피한 상황이며 그 과정에 글로벌 경제에 충격을 줄이는 것이 향후 연준의 도전과제가 될 것으로 보여집니다. 

결국 연준의 통화정책 속도가 달러흐름의 키를 쥐고 있는데 이번주 3.31일 미 2월 근원PCE가격지수발표를 앞두고 있으며 4.1일 미고용지표 와 유로존 3월 CPI 발표를 앞두고 있어 향후 물가지표와 고용지표의 숫자가 상당히 중요할 것으로 보여집니다.

달러원 환율은 지난 2주간 1244원 고점과 1206원 저점의 40원의 큰 변동성 장세를 보였으나 시장은 여전히 달러강세쪽에 무게를 두고 있어 상승압력이 더해질 것으로 보여집니다. 다만, 국내 주식시장에서 외국인 매매동향도 매수와 매도를 반복하는 뚜렷한 방향성이 없는 가운데 월말 분기말 네고물량이 1220원 위에서 적극적으로 나올 수 있어보여 상단이 제한된 흐름을 보일 것으로 전망합니다. 

4월은 늘 외국인 배당금 역송금수요가 발생하는 시기였으며 4.15일 북한의 태양절(김일성 주석 생일)이 한반도의 지정학적 리스크를 키울 수 있어 달러원 환율 하단도 제한될 것으로 보여집니다. 

미 긴축에 대해서는 이미 많은 부분은 선반영한 것으로 인식되며 우크라이나 사태가 급악화되지 않는 이상 전고점 1244원을 넘지 않는 범위내에서 당분간 달러원 환율은 1220원을 중심으로 한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다. 반대로 우크라이나-러시아의 빠른 협상으로 지정학적리스크가 완화된다면 이전 저점인 1200원 초반수준으로 급락할 가능성도 있어보입니다.

그럼, 3월 한달 마무리 잘 하시고 힘찬 한 주 시작하시길 바랍니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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220223 밤사이 우크라이나 새로운 소식 _ 환율영향 점검

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 [속보] [우크라이나 일촉즉발]의 헤드라인을 갖은 뉴스들이 대량으로 보도되며 시장불안을 키웠습니다. 그럼에도 실제 전쟁은 나지 않을 것이라는 인식속 주식시장은 외국인순매도세에 소폭하락하였으나 외환시장은 안정된 흐름을 보였습니다.

달러인덱스도 96pt로 하락하였고 안전자산인 엔화도 약세흐름을 보였고 호주달러 원화 등 주요 통화들이 강세를 보이며 전일 발생했던 달러강세를 일부 되돌렸습니다.

반면 유가는 배럴당 99달러까지 상승하며 지정학적리스크를 반영하며 인플레 우려를 고조시켰습니다. 급등한 유가에 미10년물 국채금리를 상승하였고 이는 곧 연준의 긴축을 당길 것이라는 기대감이 커지고 있는 것으로 보여집니다.

밤사이 있었던 주요내용들을 정리하자면..

<러시아 푸틴>
1. 상원에서 푸틴의 해외파병 요청 승인
2. 민스크 평화협정 더는 존재 안해
3. 무력사용 필요하다면 사용할 것
4. 지금 당장 돈바스에 군대 파견 아냐
5. 우크라이나 나타가입중단과 중립유지가 최선의 해결책

<미국, 서방국가들>
1. EU외무장관들. 대러 신규제제안 만장일치합의
2. 영-프 정상, 러시아 제재 협력
3. 바이든. 러시아 우크라이나 침공 시작으로 인식
4. 바이든. 여전히 외교 가능. 최악 피할 수 있다.
5. 바이든. 동유럽에 F-35 8대, 아파치헬기 32대 추가배치
6. 미국 러시아 국책은행 외 거래제재

이상의 밤사이 뉴스가 전해졌고. 24일 예정된 러-미 외무장관회담과 정상회담은 의미없다는 결론에 취소결정되었습니다. 

우크라이나 지정학적리스크가 전면전양상으로 이어지는 가운데 시장은 경제를 파탄시키거나 구제불가능한 확전은 되지 않을 것으로 전망하며 주식/채권/외환 흐름을 이어가고 있습니다.

달러원 환율도 동유럽위기 절정 속 경계심은 갖겠으나 이미 안전자산선호심리가 반영되었다는 관측과 월말 수출업체 네고물량유입에 1190원대 흐름을 이어갈 것으로 보여집니다.

그럼 좋은 하루 시작하십시오. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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