환장인

달러환율전망 "연준 금리인상 속도조절론, 연고점 될까"

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 1439.8원으로 마감한 달러원 환율은 주말사이 미 연준의 금리인상 속도조절론이 거론되며 역외에서 소폭하락한 1435원에 최종호가되었습니다. 

미 주요지수는 장중 -1% 하락출발 한 후 샌프란시스코 연은총재가 기준금리인상 폭의 단계적인 축소가 필요하다고 발언하며 12월 FOMC에서 75bp금리인상이 아닌 50bp금리인상 가능성이 대두되며 달러인덱스 하락과 더불어 미주요지수는 2.5%대 상승마감하였습니다. 현재 S&P와 나스닥100 선물지수도 1%내외의 상승세를 이어가고 있어 국내 증시도 위험선호심리가 발생하며 지수상승과 달러원하락에 힘을 보탤 것으로 보여집니다.

다만, 연준의 긴축속도 조절 기대감은 번번이 미CPI 상승, 고용지표 호조 등으로 인해 번번이 무산됐는데요. 영국과 일본 등 주요국에서 시장안정화 조치를 내놓고 있지만 녹록치 않은 경제상황에 엔화는 32년내 최고치인 151.942엔까지 하락 후 149엔대 거래중에 있습니다. BOJ의 엔화매수개입에 역외 달러원 환율도 1445원에서 1435원으로 급락하는 등 변동성이 커지고 있는 것으로 보여집니다.

유로존은 러-우크라 전쟁상황 지속과 이탈리아 극우성향 총리가 취임하는 등 지정학적리스크에 정치적 리스크까지 더해져 유로달러의 반등을 기대하기는 어려운 상황입니다. 

높아지는 변동성에 주말사이 경제금융당국이 긴급회의를 열고 대규모 유동성 공급조치를 발표하는 등 단기자금시장 안정정책을 발표하였습니다. 정부는 회사채 시장과 단기금융시장의 불안심리 완화 등을 위해 유동성공급 프로그램을 50조원 이상 규모로 확대운영하겠다고 발표하는 등 당국이 고환율 문제에 대해서도 대응강도를 높일지 주목됩니다.

이번주는 26일 캐나다중앙은행 기준금리 결정과 27일 ECB통화정책회의 등 주요국들의 통화정책일정이 있으며 28일 미국 개인소비지출(PCE) 발표예정으로 인플레관련 지표도 예정되어 있는 상황입니다.

외환당국의 개입에 고점인식은 강화할 것으로 보이나 글로벌 달러강세추세가 유효한 만큼 원화약세 압력도 가중될 수 있어보입니다. 강달러로 촉발된 자금경색이 시스템리스크로 전이될 경우 달러원환율의 추가상승 가능성도 있어보입니다. 다만, 연준의 금리인상 속도조절론으로 인한 위험선호심리 발생과 당국의 정책효과가 더해져 상단을 제한할 것으로 보이며 이번주 주요국들의 통화들이 어떤식으로 반응하지는 중요할 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 한주 시작하시길 바랍니다. 

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달러환율전망 "글로벌 증시 위험선호심리 반영"

안녕하세요. 환장인입니다.
최근 영국 파운드 급락을 이유로 114.7pt까지 큰폭의 강세를 보였던 달러인덱스는 영국의 감세철회, 연준의 매파적스탠스 완화기대감에 밤사이 110pt까지 하락하며 달러약세로 돌아섰습니다. 이에 유로달러는 1.0달러까지 상승하였고 엔화도 144엔, 위안화 7.1위안으로 강세를 보였습니다. 달러원환율도 1440원까지 고점을 형성 후 밤사이 -10원가량 하락하여 전일 고점대비 -20원 하락한 1416원에 최종호가되었습니다.

영국 금융시장 혼란과 크레디트스위스(CS) 재무건전성에 대한 우려가 커지며 한때 위험회피심리가 불거졌으나 영국은 기존 감세안을 철회하였고 CS는 3분기 연속적자에 소송, 부동산펀드 증자연기 등에 신용부도스와프가 한때 300bp(국내 시중은행 55~60bp수준)으로 급등하며 부도설에 주가가 폭락하였으나 시장변동성을 이겨낼 수 있을 정도로 자본과 유동성이 풍부하다는 투자기관들의 의견이 나오며 주가하락분을 마감하였습니다.

영국의 금융시스템 리스크가 커진상황이나 BOE가 수습이 불가능할 정도로 악화한 것은 아니고 CS의 건전성에 대한 우려도 불식되며 주가는 전일대비 +9%상승하며 금융시스템 리스크는 다소 완화된 흐름을 보이고 있습니다.

이번주 연준위원들의 연설이 다수 예정되어 있는 가운데 기존 매파적스탠스에 시장은 전일 호주중앙은행이 25bp금리인상에 그친데 주목하며 연준도 긴축입장이 다소 후퇴할 수 있다는 시장기대감이 형성되고 있습니다. 한국 금통위(14일)에서는 빅스텝 금리인상이 예상되지만 주요국들의 큰폭의 금리인상이 경기침체를 가속화시킬 가능성도 있어 속도조절에 나설 것으로 보여집니다.

최근 2거래일 뉴욕증시의 큰 폭의 반등(+7%)에 성공하였지만 아직 추세전환으로 보기보다는 시장악재가 지속되고 있어 기술적 반등으로 보는 것이 맞아보입니다.

달러원환율은 연고점대비 -25원가량 하락한 상황이나 러시아 핵사용우려, 주요국들 긴축스탠스 유지, 글로벌 경기침체우려, 한국 무역수지 적자지속 등으로 달러원환율 하락시 수입업체 결제수요가 유입되며 하단지지흐름을 보일 것으로 예상됩니다. 다만, 외환당국이 국민연금 통화스와프, 세계국채지수WGBI 등재 등 정부정책을 포함하여 외환시장 안정에 나설 경우 추가하락 가능성도 있어보입니다.

또한 달러인덱스와 단순종가비교시 달러인덱스 110pt에 최근 달러원환율은 1385원 수준이였음을 참고해보면 조금 더 하락할 가능성도 있어보입니다. 

아침저녁으로 쌀쌀합니다. 환절기 감기조심하시고 즐거운 하루 시작하시길 바랍니다. 

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달러환율전망 "미4월 CPI발표. 외환시장 분수령"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 연고점 1278.9원 갱신 후 위안화가 6.7위안으로 강세를 보이자 연동하며 1272.7원까지 하락한 후 장 막판 달러강세에 1276.4원에 마감한 달러원 환율은 밤사이 보합세를 보였습니다.

미 연준위원들의 발언이 이어지는 가운데 전일 클리브랜드 연은총재는 "75bp금리인상을 배제하는 것은 아니다"라는 발언에 4거래일만에 반등하던 뉴욕증시는 상승분을 대부분 반납하며 보합세로 마감하였습니다. 또한 "경기침체는 없을 것"이라며 달러가 강세를 보였습니다. 

금일 밤 21:30분 발표될 미 4월 CPI 시장 예상치는 8.1%로 3월CPI 8.5%대비 낮아질 것으로 예상되고 있습니다. 3월 CPI가 정점을 찍었을 것이라는 기대감속에 시장예상치 이하로 발표될 경우 긴축부담을 완화시킬 수 있어 시장이 빠르게 안정될 가능성도 있으나 예상치를 상회할 경우 20년내 최고치를 찍은 달러인덱스에 상승압력을 가할 수 있어 금일 CPI지표가 향후 흐름에 분수령이 될 것으로 보여집니다.

달러원 환율은 3거래일 연속 연고점을 기록하며 1280원을 목전에 두고 있으나 2020년 3월 19일 종가 1285.7원 이후 가장 높은 수준으로 레벨에 대한 부담과 달러강세 속 혼조세를 보이고 있는 상황입니다. 

9일 푸틴은 전승절 기념연설에서 우크라이나 침공을 서방 위협에 따른 불가피한 조치라 강조하였으나 일각에서 제기했던 전면전 선언이나 타국으로의 확전 선언은 없었습니다. 다만 협상에 대한 언급도 없어 러-우 전쟁이 세계 식량 인플레와 식량위기를 악화시킬 가능성이 있어보입니다. 

단기적으로 글로벌 악재 중 가장 큰 리스크는 제로코로나 정책을 고수하는 중국발 경기둔화우려로 보여집니다. 여기에 더해 러시아 제재에 따른 경제여파, 이전보다 빠른 연준의 금리인상 등 글로벌 경제성장이 둔화될 가능성이 커지고 있는 것으로 판단됩니다.

다만, 환율은 쌍방통화에 대한 가치비교로 여타국 대비 건조한 외환건전성을 보여주고있어 달러강세보다 과한 변동성을 보이지는 않을 것으로 예상됩니다. 1분기 150억불 경상수지 흑자, 반도체와 석유제품 중심의 수출 18% 증가세 등 1년전대비 기저효과로 인해 규모는 줄고 있으나 신흥국과 선진 주요국 대비 괜찮아보입니다.

그럼, 좋은 하루 시작하시길 바랍니다. 

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