환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 미 고용지표 중 실업률이 4.0%에서 4.1%로 상승한 가운데 주초 트럼프의 관세정책을 추진하는 과정에서 미국 경제가 '전환기'를 지나고 있다는 평가에 시장은 '전환기'라는 말을 "경기침체 감수할 수 있다"는 의미로 해석하며 미증시가 폭락하는 모습을 보였습니다. 이에 외환시장에서도 달러강세를 보였으나 독일 역대급 경기부양책에 유로화 강세가 이를 상쇄시키며 현재 달러인덱스는 103.6pt에서 보합중입니다.

전일 발표된 미 2월 CPI는 전년동기 2.8% 상승하여 전망치 2.9%를 하회하였습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 분야를 제외한 근원CPI도 3.1%상승해 전망치 3.2%를 밑돌았습니다. 한국시간 저녁 9시 30분 발표 후 연준의 금리인하 가능성이 높겠다는 베팅에 미 주요지수 2%대로 상승하고 달러는 약세를 보였으나 오후장에서 되돌리며 나스닥 -0.2%, S&P +0.5%, 나스닥 1.2%로 장 마감하였습니다.

2월 CPI의 경우 아직 트럼프의 관세정책이 반영된 수치가 아니며 3.12일 부터 철강, 알루미늄에 대한 25%관세부터 시작되어 4.2일 상호관세 예정까지 '트럼프 관세정책'이 여전히 남아 있어 3월CPI, 4월CPI를 끌어올릴 가능성이 있어 미국 인플레이션에 대한 우려는 여전한 것으로 판단됩니다.

현재 유로화 강세, 엔화 강세 등 주요국 통화들이 강세를 보이며 달러인덱스가 103.6pt인데요. 이는 2024년 10월 이후 최저치인 상황입니다. 단순 달러원환율과 레벨 비교시 달러원 환율은 1360원대가 예상되나 원화는 달러약세를 반영하지 못한채 1450원대의 높은 환율을 유지하고 있는 상황입니다.

이는 트럼프 관세정책의 다음 타겟이 한국일 것이라는 우려와 국내 정치적 불안상황이 지속되는 여파로 인한 국내요인이 작용한 것으로 보여집니다. 지난 주 윤대통령 석방에 따른 혼란이 고스란히 주식시장과 외환시장에 영향을 미치며 외국인 주식 순매도와 달러매수로 나타나고 있어 헌법재판소의 판결까지는 변동성이 지속될 것입니다.

헌재의 결정이 다음주 즈음 예상되는 가운데 18~19일 미FOMC와 일BOJ 통화정책회의가 예정되어 있어 주요국의 통화정책 방향에 따른 변동성이 예상됩니다. FOMC에서 금리동결은 기정사실화되고 있으나 파월연준의장의 기자회견에서 경기침체관련된 발언이 주목되며 금월 FOMC에서는 '점도표'가 발표되어 향후 연준위원들이 예상하는 금리경로를 살펴볼 수 있을 것입니다.

일본은 현재 소비자물가지수가 4%위로 올라서며 금리인상 중인데요. 지난 2월 0.25%에서 0.5%로 인상하였습니다. 이는 2008년 이후 17년만에 가장 높은 수준이며 0.75%로 추가 금리인상시 1995년 이후 30년만에 가장 높은 수준입니다. 일본 내부에서는 1%까지 올릴 필요가 있다는 의견이 많아지고 있는 만큼 금리인상에 경계심은 있을 것으로 보이나 일본 기준금리가 0.75%로 올렸을 때 '엔캐리청산 트레이드'가 급격하게 나올 수 있어 금번은 동결할 것으로 전망합니다.

오늘 출근길 보니까 황사가 엄청 심하더라고요.
건강 유의하시고 좋은 하루 보내시길 바랍니다. 감사합니다.