환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
미 연준의 3월 금리인하 기대감이 40%수준으로 낮아지며 5월 인하론이 대두되고 있습니다. 1월말 FOMC를 앞두고 연준위원들의 블랙아웃기간에 돌입한 가운데 미주식과 채권가격은 상승하고 달러인덱스는 103pt에서 보합흐름을 보이고 있습니다.

다우지수, S&P, 나스닥, 일본 니케이는 사상최고치를 경신하는 반면 중국증시와 한국증시는 하락조정을 보이고 있습니다. 미증시는 연준의 금리인하기대 재조정에도 경제연착륙 가능성과 그에 따른 업황 기대로 오름세를 보이고 있는 반면, 중국증시는 올해 경제성장에 대한 불확실성이 커지며 5년여만에 최악의 수준을 기록하고 있어 한국도 미증시호조보다는 중국 경제성장악화에 영향을 더 받고 있는 상황입니다.

미10년물 국채금리는 저가매수세가 유입되며 4%초반대에 머물고 있는 상황입니다. 연준의 3월금리동결 가능성이 단기물 상승에 더 큰영향을 미치며 10년물과 2년물 금리차는 -29bp로 소폭 확대되었으나 경기는 연착륙 기대감으로 형성되어 있습니다.

금일 일본 BOJ의 새해 첫 금융정책회의 결과가 예정되어 있습니다. BOJ는 오랬동안 유지하던 완화정책을 벗어나 긴축 기조로 전환하려는 시점에 있어 긴축으로 바뀌는 신호가 조금이라도 나올 경우 시장의 기대는 급격히 커지며 엔화강세를 불러일으킬 수 있어보입니다. 일본증시는 이미 선반영하고 있는 반면 달러엔환율은 148엔대 수준으로 아직 반영하지 못하고 있는 것으로 판단됩니다.

또한, 25일 ECB통화정책회의에서 금리인하 신호가 나올지에 대해 시장은 주목하고 있으나 라가르드총재가 스위스 다보스포럼에서 :조기 금리인하 기대는 성급하다"고 발언했던 것처럼 1월 ECB통화정책회의에서는 금리인하 서두르지 않겠다는 신호를 줄 것으로 보여져 유로달러는 보합흐름이 예상됩니다.

달러원환율의 경우 외환당국의 매도개입경계감과 수출기업 네고물량으로 상단이 제한되는 흐름이나 글로벌증시와 다른 위험회피심리 흐름을 보이고 있는 중국, 한국증시는 외국인매도세가 지속되며 하락압력을 받고 있어 원화약세에 힘을 보태는 양상입니다. 또한 주식, 채권시장과는 다르게 외환시장에서 달러인덱스는 103pt를 유지하고 있어 원화강세 기대감보다는 약세우려가 커져 있습니다. 외환당국의 개입경계감이 형성되었던 1345원 상단을 고점으로 상향테스트를 하겠으나, 최근 주식시장의 위험선호심리가 국내 반도체 업황의 기대감으로 이어질 경우 외국인매수세가 재차 유입될 수 있어 원화매수로 나타날 가능성도 있어 제한된 상승흐름이 예상됩니다.

날이 많이 춥습니다. 건강 유의하시고 좋은 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다.