환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 1300원대로 올라서 마감한 달러원환율은 밤사이 달러강세영향으로 1305원으로 역외종가를 형성하였습니다.

연준위원들은 재차 은행권 위기를 진정시키는 발언을 이어가 시장불안이 완화되었으며 위험선호심리에 미증시는 1%~1.7%의 큰 폭의 상승했습니다. 공포지수로 불리는 VIX지수는 SVB파산당시 30.81%까지 상승하였으나 전일 19.12%로 17~36밴드의 하단수준으로 위험선호심리가 강해지고 있음을 보여주고 있습니다.

최근 시스템리스크로 연준 매파적스탠스가 다소 완화되었으나 은행권 불안이 감소하며 시장시선은 다시 연준의 금리인상에 관심을 두고 있는 상황입니다. 다만, 3월 FOMC에서 점도표는 중간값은 5.1%로 현재 4.75~5%에서 1차례정도의 금리인상을 예상하고 있어 금리인상사이클도 끝나고 있는 것으로 보여집니다.

금리인상사이클 종료 후 금리인하기대감이 형성될 것이나 이는 곧 '경기침체'로 인한 금리인하일 것이기에 2분기 이후는 '경기침체'가능성에 관심을 둬야할 것으로 보여집니다. 현재 10년물 3.5734% - 2년물 4.0596으로 -0.4862%의 장단기금리차 역전세를 보이고 있어 시장유동성이 줄어들며 경기침체가능성이 점증되고 있는 것으로 보여집니다. 현재는 연준의 유동성 재공급으로 막고있으나 미연준의 고금리지속으로 인한 부작용들이 시장변동성을 키울 수 있어보입니다.

달러원환율은 월말/분기말 네고물량이 출회되며 1300원 위에서 하락압력을 받을 것으로 보여집니다. 다만, 금요일 미PCE지표 발표를 앞두고 시장경계감이 하단을 지지하고 1300원 하회시는 결제수요가 강하게 붙고 있어 현 수준에서 분기말 환율을 형성할 것으로 예상합니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다.