환장인

22.03.08 최근 외환시장 동향과 향후 환율변동요인

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 12.9원 상승했던 달러원 환율은 금일도 글로벌스태그플레이션 우려로 9.9원 추가상승한 1237.0원에 마감하였습니다. 오전 외환당국의 매도개입으로 1230원 초반대로 낮췄으나 오후들어 다시 반등하며 2020년 5월 29일 이후 1년 9개월만에 1230원대 종가를 만들었습니다.

아래 첨부파일은 '최근 외환시장 동향' 6페이지로 간략히 정리한 내용으로 현재상황과 향후 예상리스크를 정리하였습니다. 참고해주세요.

최근 원화는 지정학적리스크가 연준의 긴축시기와 맞물려 약세를 띄고 있는 것으로 보이나 CDS5Y(신용부도지표)는 34bp 수준이며 스왑포인트도 1년물 -3.4원으로 외화유동성이 부족한 상황은 아니며 외화건전성은 양호한 수준으로 판단됩니다. 

외국인의 주식시장 순매도가 연초부터 6조원 가량 유출되고 있으나 채권이 연초이후 +10조원 유입되고 있어 자금유출은 크지 않은 것으로 판단됩니다.

역사적 달러원 환율수준 데이터 업데이트하였습니다. 과거 2010년 이후 평균환율은 1130원이며. 1225원 초과한 환율은 2.3%의 확률을 갖는 6단계의 높은 환율수준입니다. 

금번 우크라이나 리스크에 따른 달러원 환율의 고점을 예단할 수는 없으나 금융기관들의 전망치는 추세를 따라간다는 점과 지난해 말 세웠던 사업계획 환율을 고려하여 적절한 외환손익관리를 하시면 좋을 것 같습니다.

그럼, 편안한 저녁시간 보내시길 바랍니다. 감사합니다.

안녕하세요. 마이스터 환장인입니다.
전일 영국발 변종 코로나바이러스 소식에 시장 경계감이 증대되며 미 주요지수는 하락하였고, 달러화는 안전자산선호심리가 강화되며 0.6% 상승한 90.635pt 종가를 형성하였습니다. 달러원 환율도 전일 종가 1107.4원에서 2.1원 상승한 1109.5원 역외종가를 형성하였습니다.

미 부양책은 9천억불로 합의되며 지나갔고, 월말까지 EU와 영국간 브렉시트 협상이 최종국면에 있으며. 국내는 외화유동성 이슈가 불거지며 스왑포인트가 하락하고 있는 추세입니다. 최근 1개월물 스왑포인트 mid값이 1주일 사이 -1.4원까지 하락하였습니다.

올 3월 23일 1개월물 스왑포인트가 -4.5원까지 하락했던 상황과는 다른 상황이나 은행의 외화유동성 관리가 잘 되고 있고 당국의 자금공급이 잘 이뤄지고 있는 상황에서 스왑포인트 하락은 시장우려를 생성시킬 수 있어보입니다.

다만, 통상 분기말이나 연말이 되면 기관투자자의 에셋스와프가 많아진 것으로 보여지는데요. 해외투자 환헤지 롤오버가 스왑포인트 하락으로 이어지고 있는 것으로 보여집니다. 또한 최근 국내 개인투자자들의 해외투자가 증가 한 영향도 있어보입니다.

아직 스왑포인트 하락이 달러유동성 경색으로 이어지고 있지는 않은 상황이나 주목해야할 이슈로 보여집니다.

환율의 장단기 변동요인을 생각해보면 위험선호심리나 환포지션 조정, 외환시장 개입 등은 단기요인이나 2021년 내년을 생각해보면 중장기 변동요인인 경상수지, 국제자본의 이동, 구매력평가, 교역조건, 생산성 등을 봐야할 것 같습니다.

올해 한국이 여타 신흥국 대비 코로나19위기에 선방을 하였으나 2021년은 성장률이 주요국과 신흥국 대비 낮을 가능성이 있어보입니다. 

미 재정정책과 통화정책으로 달러 유동성이 풍부해지며 달러가 약세로 움직이더라도 올해처럼 나홀로 원화강세를 기대하기는 어려워 보이며 원화보다는 신흥국통화 강세가 더 클 가능성이 있어보입니다. 

2020년 외환시장 마무리는 금일을 포함하여 5영업일 남았습니다. 안전자산 선호심리에 따른 달러강세, 영국 파운드 약세, 역송금 수요 등이 환율 상승재료라면 환율 상승시 연말 대기물량이 크게 나올 수 있어 1110원 내외에서 큰 움직임은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

그럼, 좋은 하루 시작하시길 바랍니다. 감사합니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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