250725 달러환율전망 "미일 관세합의. 한국 압박시동"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 1365.10원까지 하락했던 달러원 환율은 밤사이 반등하여 1373원에 최종호가되었습니다. 미일간 무역합의로 기존 25%에서 15%로 합의한 결과가 한국도 15%까지 가능할 것으로 기대감이 형성되며 국내증시에 외국인자금이 유입되며 달러원 환율은 하락압력을 받았습니다. 다만, 미일간 무역합의는 일본경제에 큰 악영향을 미칠 것으로 보여져 한국 무역합의부의 고민은 깊어질 것입니다.

우선 미일간 합의내용은 미국 자동차와 쌀 개방이 뉴스에 보도가 많이 되었는데요. 일본은 자국 자동차시장 보호를 위해 수입차에 대한 강한 안전검사를 해오던 부분에 미국 자동차는 예외적용하였으며, 쌀은 매년 77만톤 의무수입 과정 중 미국의 비중을 기존 45%에서 75%수준으로 늘리는 방안입니다. 

이와는 별도로 미국에 5500억불을 투자할 것으로 알려져 이부분이 한국도 고민이 되는 부분입니다. 5500억불의 투자는 미국이 운용하며 수익의 90%를 가져갈 것이며 재투자 방식 조항이 설정되어 실제 일본은 미국에 5500억불을 헌납한 굴욕적인 무역합으로 인식됩니다. 당초 25%로 올린 것도 미국. 15%로 내리며 5500억불을 지원 받는 것도 미국.. 참 황당한 국제경제환경입니다. 일본의 관세 10%로 덜 내는 세금은 연간 140억불가량 예상되며 수익은 66억불 수준으로 투자금 환수시기는 40년이 훨씬 넘을 것으로 보여집니다.

일본 이시바 시게루 일본 총리는 그간 자민당의 선거실패로 인한 퇴진압박을 벗어나기 위해 무리한 미일합의가 이뤄진 것으로 보여집니다. 이는 곧 한국에도 4천억불 투자요구가 이어지고 있어며 전일 베센트 재무장관의 일방적인 합의연기 소식으로 압박이 시작된 것으로 보여집니다. 한미간 무역합의가 주말부더 다음주까지 시장영향을 키울 것으로 보입니다. 4천억불 투자안을 받아들이지 않아서 20%가 되거나 받아들여 15%가 되거나. 언론은 둘다 부정적인 기사를 쏟아낼 것으로 예상되어 원화약세 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

다음주 FOMC를 앞두고 트럼프는 이례적으로 연준에 방문해 금리인하 압박에 나섰으나 당장 7월말 금리인하는 여의치 않아보입니다. 통화정책 이후 파월의장의 기자회견에서 향후 물가상승률에 대한 경계감이 완화될 경우 시장은 빠르게 9월부터 금리인하 가능성을 점치며 달러약세를 보일 것입니다.

8.1일 관세유예기간 종료를 앞두고 주요국들이 15~20% 수준으로 조정되는 가운데 한미간 무역합의는 단순 관세율 낮추는 것보다 합의내용에 집중해야할 것입니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시고 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 감사합니다.