환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 미증시는 S&P +1.75%, 나스닥 +2.59% 상승하며 마감하였습니다. 달러인덱스도 103pt로 하락하며 달러원환율도 역외에서 -3.5원 하락하며 1260원에 역외종가를 마감하였습니다. 증시는 최근 하락세에 기술적 반등정도로 판단됩니다.

2022년 연간 거래종합
기초가 1185.5원
기말가 1267.3원
평균 1291.95원
최고가 1439.9원(9.28일) / 최저가 1187.3원(1.14일)
지난해부터 이어져온 달러강세속 달러원 환율도 10월까지 지속적으로 상승 후 11월 초 연준 긴축속도조절 가능성에 빠르게 하락하여 연평균환율보다 낮은 기말가를 형성하였습니다.

국내외 금융기관들의 2023년 환율전망치도 빠르게 하락조정하며 2023년 평균환율은 대략 1250원 수준이 되는 것으로 보여집니다. 

최근 10년간 환율변동폭은 7~14%수준이였으나 올 하반기 변동률이 20%수준으로 확대되며 수출입기업들의 손익 급변을 경험하였습니다. 

10월 중순 대구상공회의소에서 환율상승에 따른 대구기업 영향조사를 실시하였는데요. 
41.7% 부정적인 영향 '원자재 단가인상', 대금결제시 환차손 발생' 
22.5% 긍정적인 영향 '수출결제대금 환차익'
25.8% 긍정, 부정 동시
올해 환율 상승으로 수출금액 증가율은 평균 7.4%, 마진 3.9%p증가하였으나 평균비용이 9% 상승하며 수출기업의 환율상승에 따른 이익부분을 상쇄시킨 것으로 보여집니다. 예전 고환율은 수출기업에 큰 도움이 된다는 인식은 2010년 이후 복잡해진 글로벌가치사슬과 공급망 붕괴에 따라 실효성이 없는 것으로 보여집니다. 지난 4월부터 연간 500억불에 달하는 무역수지 누적적자가 이를 반증하는 것으로 보여집니다.

2022년 투자 시계
1월. 경제활동 재개될 것이라는 기대감
2월. 우크라이나 러시아 침공
3월. 미 연준 기준금리 인상
4월. 중국 상하이 코로나19확산에 전면 봉쇄
5월. 가상화폐시장 루나, 테라 상장폐지
6월. 강달러 심화, 달러원 13년만에 1300원 돌파
7월. 66년만에 최대 무역적자 6월까지 103억불
8월. 생산, 소비, 투자 감소
9월. 코스피 2년 2개월내 최저치 2155.49pt
10월. 레고랜드발 '돈맥경화'
11월. FTX파산. 시스템리스크 전이 가능성 
12월. 한국 경제성장률 하향조정 2.3% -> 1.5%

월별로 주요이슈들을 정리해보니. 참 어려운 한 해였던 것 같습니다. 이러한 어려운 경영환경, 금융시장에서 수고 많으셨습니다. 연도가 바뀌고 1월 1일이라는 단지 숫자만 바뀌는 것임에도  "내년에는 좀 더 좋아질거야"라는 새희망을 품어봅니다. 그럼, 새해 복 많이 받으시고 올 한 해 많은 도움주셔서 진심으로 감사드립니다. 

환장인 드림

2023년 국내금융기관 전망

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 CPI발표와 함께 FOMC이벤트를 거치며 시장은 경기침체와 연준의 고금리 지속에 주목하였습니다. FOMC이후 연준위원들은 기자회견을 통해 매파적인 스탠스를 보이고 있으며 존 윌리엄스 뉴욕연은총재도 "점도표(5.1%)보다 더 높아질 수 있다"고 발언하며 시장에 긴장감을 주고 있는 상황입니다.

다만, 주식시장은 경기침체와 고강도 긴축지속에 반응하며 위험회피심리가 불거지며 하락추세를 그리고 있으나 채권시장과 외환시장은 큰 동요가 없는 것으로 보여집니다. 채권시장에서 10년물 국채금리는 전일 소폭상승한 3.6%, 2년물 국채금리는 4.2%로 소폭 상승하였으나 지난주 이벤트 후 하락추세를 그리고 있으며, 외환시장에서 달러인덱스도 104pt수준으로 큰 반응이 없는 상황입니다. 

이는 지난 9월 114pt의 강달러에서 이미 연준의 긴축을 반영했던 상황에서 최종금리 5%~5.5%사이에서는 큰 반응이 없는 것으로 보여집니다. 또한 ECB와 BOE등 주요국들의 긴축속도가 가파르게 이어지고 있는 점도 강달러 독주를 제한하고 있는 것으로 보여집니다. 

달러원환율은 밤사이 -1원 하락한 1301원에 역외종가를 마감하였습니다. 7영업일을 앞둔 2022년 전일까지 평균환율은 1292.42원이며 최고 1439.9 최저 1187.3원으로 큰 변동폭을 보였습니다. 일일변동폭 또한 8.3원으로 과거 10년 4~6원 일일변동폭대비 큰 변동성을 보이는 한 해였던 것으로 보여집니다. 연준의 긴축이 내년 상반기까지 이어질 것으로 보이나 시장은 이후의 경기침체에 하반기 금리인하 가능성도 나오는 만큼 강달러를 제한할 재료들이 시장에 퍼지고 있는 것으로 보여집니다. 

아래 2023년 환율전망자료 요약본 첨부드립니다. 올 10월부터 12월초까지 발표된 각 금융기관들 자료 500페이지 이상을 10페이지 내외로 중요하다고 생각하는 부분만 요약한 것이라 전망자료 원본이 보고싶으시면 받으실 메일주소 남겨주시면 압축하여 보내드릴 수 있도록 하겠습니다. 

내년 국내금융기관 환율전망은 1~2분기 고점형성 후 하반기 점진적인 하락을 하는 '상고하저' 전망치가 대부분이며 저희 저는 오른쪽 상단이 낮은 M자형 환율경로를 예상하고 있습니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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