환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
밤사이 CPI는 전년동기대비 3.1%(예상치 2.9%)로 발표되며 시장에 충격을 주었습니다. 근원CPI도 3.9%로 예상치 3.7%을 상회하였으며 달러인덱스는 주요통화대비 강세를 보이며 105pt에 근접하는 강한 상승흐름을 보였습니다.

12월 CPI 3.4%보다는 둔화된 3.1%였으나 2%대의 물가상승률을 기대했던 시장에 더딘 둔화속도를 보여줘 시장에 찬물을 끼얹었습니다. CPI 구성요소중 주거비가 35%비중을 차지하는데 1월 CPI의 경우 주거비가 전년동기대비 6%상승하며 큰 영향을 미쳤습니다.

이에 CPI발표 전 미 달러인덱스는 104pt를 살짝 깼으나 장중 105pt에 근접하는 강세를 보였고 미3대지수는 모두 1.5%대 하락하는 흐름을 보였습니다. 또한 미10년물 국채수익률도 4.3%대로 상승하며 달러강세에 힘을 보탰습니다. 이에 달러원환율은 역외에서 1340원대로 +12원 상승하였으며 최근 상단제한이 되었던 1340원대 상향 돌파 테스트를 할 것으로 판단됩니다.

최근 미증시는 AI반도체 이슈로 엔비디아부터 최근 상장한 ARM(상장당일 +55%급등)으로 사상최고치를 경신중이였는데요. 이에 시장예상치를 웃돈 CPI가 조정의 빌미를 마련해 준 것으로 보여집니다. 3월 금리인하기대감은 9%대로 하락하였으며 5월에서 6월 금리인하 기대감으로 지연된 시장반영을 하고 있습니다. 

미 경제성장률이 양호하고, 고용지표도 완전고용상태인 상황에서 물가상승률이 시장기대에 미치지 못하는 상황으로 최근 매파적인 연준위원들의 스탠스가 바뀔이유가 전혀 없어보입니다. 여전히 고착화된 서비스 인플레이션의 데이터는 금리동결 기간을 오래 지속할 가능성을 보여주고 있습니다.

그나마 중동리스크에도 유가가 배럴당 70불대를 유지하고 있어 물가상승폭이 크지 않은 것으로 보여집니다. 이번달 주요이벤트로는 금요일 발표될 PPI(생산자물가지수)와 29일 발표예정인 개인소비지출로 인플레에 대한 힌트를 얻을 수 있을 것으로 보여집니다. 

달러원환율은 그간 계속 막혀왔던 1340원대 상향돌파시도를 이어갈 것으로 보이나 외환당국의 개입경계감, 최근 조선업 수주호황 등이 상단을 제한하는 흐름을 보일 것으로 전망합니다.

그럼, 좋은 하루 되시길 바람니다. 감사합니다.