환장인

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 발표된 미CPI는 예상치대비 0.1% 높게 발표되며 시장에 충격을 주었습니다. 헤드라인CPI는 3.5%, 코어CPI는 3.8%로 발표되었고 미10년물 국채금리는 4.5%를 상회하며 달러인덱스는  105.2pt로 강세를 보였습니다. 이에 달러원 환율도 지난해 10월 1363원 고점 수준으로 역외에서 10원이 상승한 상황입니다.

2022년 7월 9.1% 고점 후 2023년 3.1%로 저점을 형성 후 3%대에서 쉽게 빠지지 않는 모습입니다. 더욱이 올해 1월부터 3월까지 3.1% 3.2% 3.5%로 상승흐름을 보이고 있어 연준의 금리인하 기대감이 축소되고 있는 상황입니다.

지난해 연말에는 올해 금리인하 가능성에 대해 시장참가자들은  5회~6회를 기대하였으나 쉽게 빠지지 않는 물가와 탄탄한 미경제성장률에 3회 -> 2회로 축소되었고 전일 CPI 발표후 7월 금리인하가능성에서 9월 금리인하 1회로 축소되었습니다. 

11월 대선을 앞둔 바이든 대통령은 전일 CPI 발표 후 "한달 지연될 수 있다" "취임 후 9%대에서 3% 수준으로 많이 잡혔다" 등 시장친화적인 발언을 이어갔으나 바이든 취임 후 전체적인 누적물가상승률이 20% 수준에 이르고 있어 팬데믹 상황을 고려해도 현 수준의 물가수준은 바이든 재선에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보여집니다. 그렇기에 현 정부에서 어떻게든 물가완화와 금리인하를 지지하며 시장친화적인 정책을 사용할 것입니다.

전일 달러강세에 달러엔환율은 153엔대로 훌쩍 올라섰습니다. 그간 151.8엔대에서 강하게 저항을 받았던 엔화는 글로벌 달러강세 영향에 약세를 보인 것인데요. 이는 34년 전인 1990년 이후 최고치인 상황입니다. BOJ도 엔화약세에 일본당국의 개입경계감이 커진 상황입니다.

달러원환율도 지난해 10월 한 달간 1360원 위에서 외환당국의 지속적인 매도개입으로 상단이 제한된 후 연말까지 1280원대까지 하락하였기에. 이번 1360원 위에서 외환당국의 매도개입이 어느수준에 나올 것인지가 궁금한 상황입니다. 지난해 10월 당시 달러인덱스가 107pt이였던 점을 감안하면 원화약세폭이 더 큰 상황이나 원화뿐 아니라 중국 위안화, 일본 엔화 등 아시아 통화들도 전반적인 약세를 보이고 있는 상황에서 특정레벨에 대한 매도개입보다는 과도한 쏠림현상이 포착될 시 매도개입가능성이 높아보입니다.

과거 원화약세로 환율상승시 외국인증권자금 유출 우려에 외환당국의 매도개입이 이뤄졌으나 현재는 외국인증권자금이 주식, 채권 쪽으로 꾸준히 유입되고 있는 상황이라 매도개입이 급해보이지는 않을 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 손놓고 있을 경우 매수쏠림이 생길 수 있어  구두개입과 함께 적절한 매도개입이 이뤄질 것으로 보입니다.

그럼, 좋은 하루 시작하시길 바람니다. 감사합니다.

달러환율전망 "13개월내 최고치 달러원 환율"

안녕하세요. 환장인입니다.
최근 1188원에서 외환당국의 적극적인 매도개입으로 상단이 막히고 있는 달러원 환율은 전일 외국인 6천억원 매도로 인한 코스피지수 3000P 하회로 약세를 보이며 종가를 1188.7원을 형성하였습니다.

역외에서 달러매수로 환율이 상승 후 서울환시에서 외환당국 경계로 하락하는 패턴을 보이고 있는데요. 위안화 등 주요국 통화보다 원화약세폭이 상당한 상황으로. 외환당국은 무조건적인 원화약세방어보다는 주요통화와 흐름을 같이 하려는 목적으로 보여집니다. 

10월 중순 미 재무부의 환율보고서가 대기하고 있어 외환당국 쪽에서도 개입에 대한 부담은 있겠으나. 환율조작국 판단의 근거는 매수개입으로 원화강세를 방어하는 것에 대한 조치지 매도개입으로 원화약세를 방어하는 것은 아니기에 환율보고서가 미치는 영향은 없을 것으로 보여집니다.

최근 중국 헝다그룹관련된 부분은 시장선반영이 되고 있어보이며, 미 10년물 국채금리도 1.5% 내외의 흐름을 보이고 있어 추가적인 달러강세요인으로 작용하지 못하고 있는 것으로 보입니다. 다만, 대두되는 미중갈등은 중국 불확실성 리스크를 더욱 확산시키고 있습니다. 중국은 대만에서 도발적 군사적행동을 취하고 있고 미 무역대표부도 1차 무역합의와 관련하여 중국을 압박하며 강경한 태세로 나오고 있어 미중간 무역분쟁이 달러강세로 이어질 가능성도 있어보입니다.

달러원 환율이 1년내 최고치를 기록하고 있는 가운데 증시분위기에 소폭 등락은 할 수 있어보이나 현재 인지하고 있는 미국 부채한도 협상시한(18일), 헝다그룹 진행상황들과 11월 초 FOMC에서의 테이퍼링. 향후 미중갈등 등 굵직한 이벤트들이 많아 변동성에 유의하며 거래를 이어나가야 할 것으로 보여집니다.

그럼 좋은하루 보내시길 바랍니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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