환장인

달러환율전망 "빅스텝 1300원 돌파. 추가상승 가능성은?"

안녕하세요. 환장인입니다.

전일 달러원 환율이 13년만에 1300원대로 올라섰습니다. 1299원 개장한 달러원 환율은 추경호 경제부총리의 환시안정화발언에 1296원까지 하락하였으나 주식시장에서 외국인 매도세가 지속되며 코스피 -1.2% 코스닥 -4%하락에 커스터디 물량이 유입되며 1301.8원에 최종호가되었습니다.

밤사이 파월연준의장의 경기침체가능성 발언에도 미증시는 상승하였고, ECB와 BOE의 긴축의지 발언에 달러인덱스는 하락하며 104.3pt를 기록하였습니다. 이에 달러원 환율도 1299원 역외종가를 형성하였습니다.

달러원 환율의 주요상승요인으로는
1. 연준 긴축 경계감에 따른 한미금리스프레드 축소
2. 중국 경기 경착률 가능성
3. 우크라이나-러시아 전쟁상황 지속
4. 한국 수출악화에 따른 경상수지 적자
5. 외국인 주식 순매도세
상기와 같은 요소로 원화약세를 이어가고 있으며

하락요인으로 생각되는 부분은
1. 상기 상승요인이 완화될 경우
2. 7월 금통위에서 한은이 50bp 빅스텝 금리인상
3. 한미통화스왑 체결
4. 분기말/월말 네고물량
이상으로 상승요인이 달러원환율 1300원으로 밀어올렸으나 1300원 위에서 외국인 자금이탈이 거세지는 과정에서 외환당국의 구두개입과 실개입이 이뤄져 상승 속도제한이 될 것으로 보여집니다.

단기적으로 7월 초 미CPI발표가 주요변곡점이 될 가능성도 있어보입니다. 6월초 시장예상치를 상회한 CPI로 쇼크로 반응했던 금융시장은 7월초 CPI가 안정화되는 모습을 보일경우 달러원 환율의 하락쪽에 힘을 실을 것으로 보여집니다.

달러원 환율이 1300원에 진입한 것은 IMF나 GFC 시기의 경제위기 영역대에 들어선 것으로 볼 수 있는 수준입니다. 요 몇일 1300원 빅피겨를 넘지 않게 역외에서도 꾸준한 개입을 통하여 방어를 하였으나 1300원 빅피겨가 뚫린만큼 단기 변동성 확대는 불가피할 것으로 보여집니다. 다만, 1300원을 넘어선 환율이 지속적으로 상승하기는 쉽지 않을 것으로 보이며 한국의 펀더멘털을 고려했을 때 현재환율은 오버슈팅의 영역이라 생각됩니다. 하반기로 갈 수록 ECB의 긴축과 유가안정, 미국채금리하락이 달러약세를 이끌며 환율 안정화를 보일 것으로 전망합니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시고 편안한 주말 보내시길 바랍니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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