환장인

달러환율전망 "연준긴축우려로 재개된 원화약세 압력 + 외국인 배당금 역송금 수요"

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 1225.1원으로 마감했던 달러원 환율은 밤사이 연준의 긴축우려와 우크라이나 지정학적 리스크 지속으로 1229원까지 역외에서 상승하였습니다.

이번주 발표될 3월 소비자물가지수가 8%를 넘을 것이란 전망에 미10년물 국채수익률도 2.7%로 2019년 3월이후 최고치를 경신중에 있습니다.

달러인덱스가 100pt 내외의 흐름을 보이며 유로달러 1.08달러, 달러엔 124엔으로 주요국 약세흐름을 이끌고 있으며 달러원 환율도 1230원으로 상승압력을 받고 있습니다. 지난달 외국인의 국내 주식시장에서 4.8조원의 순매도세를 기록한데 이어 4월달도 2.2조원의 순매도세를 이어가고 있어 원화약세압력을 가하고 있는 것으로 보여집니다.

또한 이번주 삼성전자와 SK하이닉스 등 시가총액 상위 기업들의 배당금지급이 예정되어 있습니다.
<외국인배당금 지급일자>
11일 6315억원
12일 6855억원
13일 1509억원
14일 1.14조원
15일 1.93조원으로 예정되어 있어 주후반으로 갈수록 외국인 배당금역송금 수요가 커질 수 있어보입니다. 이는 달러원 환율의 하단을 지지하는 요인이 될 것으로 보여집니다. 

이번주 달러원 환율은 외국인 증시자금이탈 지속, 연준 긴축우려에 따른 달러강세와 더불어 역송금 수요까지 겹치며 상승압력을 받을 것으로 보이나 1230원 위에서는 외환당국의 매도개입과 수출업체의 네고물량유입으로 상승폭을 제한할 것으로 보여집니다. 

그럼, 힘찬 한 주 시작하시길 바랍니다. 

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달러환율전망 "글로벌 주요리스크 점검, 세계경제전망치 상승"

안녕하세요. 환장인입니다.
이번주 북한의 태양절(15일)과 금일 삼성전자의 대규모 외국인 배당금 지급(80억불)으로 인한 달러원 환율의 상승을 예상하였으나, 그간 달러 강세 재료였던 미 국채수익률이 1.57%수준으로 하향안정화되며 달러강세가 완화되는 모습에. 국내수급요인보다는 글로벌 통화에 연동되는 모습입니다.

최근들어 IMF 등 주요기관들이 금년 세계경제 전망치를 적극적으로 상향조정하는 상황인데요.

IMF 5.5% -> 6.0%
OECD 4.2% -> 5.6%
IB 5.2% -> 5.6%

주요국 중 미국의 성장률 전망치가 기존 5.1%에서 6.4%로 큰 폭의 상향 조정이 세계경제 전망치의 상승에 기여한 것으로 보여집니다.

또한 코로나위기의 회복시점은 중국이 이미 회복되었으며 미국, 한국은 2분기내, 일본은 4분기, 유럽은 코로나 재확산으로 회복이 지연되며 22년 1분기에나 코로나 전 수준을 회복할 것으로 보여 유로화 하락에 따른 달러강세가 나타날 수 있어 달러가 약세로 돌았다고 보기는 어려워 보입니다.

현재 파악하고 있는 글로벌 주요리스크로는

1. 시장금리 상승

2. 인플레이션 우려

3. 코로나 재확산
4. 자산가격 조정 가능성
5. 미중 갈등 돌발변수
6. 연준의 정책 조기변경
7. 주요국 회복세 차별화 정도로 인지하고 있습니다.

이 모두는 복합적으로 움직일 것으로 보이나, 가장 중요한 것은 시장금리상승에 따른 인플레이션 우려가 자산가격 조정을 거치며 달러강세 스파이크를 만들 가능성이 있다는 점입니다. 

다만, 연준위원들의 비둘기파적 기조를 이어가며 경제지표 호조에도 금리발작없이 안정적 흐름을 이어가고 있는 점이 달러강세제한요인입니다.

달러원 시장은 이번달 내내 역송금 수요에 대한 경계심리가 있으나 글로벌 위험선호 분위기에 하락압력을 받을 것으로 보여집니다. 달러위안환율도 6.52위안 수준으로 하락하였고 증시에서도 외국인 주식순매수가 이어지고 있어 배당금지급이 완료된 후 위험자산선호심리를 더 반영할 경우 추가하락압력이 있을 것으로 판단됩니다. 

단기적으로 하락압력을 받겠으나 앞서 말씀드렸듯 코로나 이전 수준으로의 회복순서가 유럽이 제일 늦게될 것으로 보여져 달러강세에 힘을 보탤 것으로 보여집니다. 이에 달러원 환율도 변동성이 줄어들며 1100~1130원 수준의 좁은 레인지를 이어갈 것으로 보여집니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시고 즐거운 주말보내시길 바랍니다. 

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달러환율전망 "2021년 4월 외국인 배당금 -130억불"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 40일여만에 1120원을 하향이탈한 1119.6원에 종가를 마감하였습니다. 지난 3월 달러인덱스가 2.5%가량 상승한 93.4까지 고점을 형성하였으나 4월 들어서는 달러화 차익실현과 미 10년물 국채금리가 1.65%로 하향안정화 되는데 따라 달러강세가 완화되고 있는 상황입니다.

4월 외국인주식 배당금역송금 수요에 하단이 지지되는 모습을 보였으나 코스피에서 외국인이 4거래일동안 +2조원 순매수하며 원화강세에 힘을 보탰습니다.

전일 IMF는 올해 세계경제성장률 전망치를 6.0%로 상향조정하며 1980년 이후 사상최고치를 전망하였습니다. 또한 미국 성장률도 6.4%로 큰 폭의 성장기대감을 예상하고 있습니다.

4월들어 +2조원 순매수기조를 보이고 있는 외국인은 올해 여전히 -6조원으로 순매도 상황입니다. 이와는 대조적으로 국내 채권은 지속적으로 규모를 늘려나가고 있는데요. 지난해 +30조원의 채권매입에 올해들어서는 3개월동안 +20조원이 추가로 자금유입이 되었습니다.

국내주식매도 -> 국내채권매수로 자금흐름이 이어지고 있는 상황인데요. 이는 주요국대비 높은 채권수익률, 안정적인 코로나19 관리상황, 높은 외환건전성 지표, 회복하는 수출증가율 등의 이유를 꼽을 수 있습니다. 

이러한 외국인 채권 매수규모는 2010년 65조대비 +105조 늘어난 170조로 한국의 채권비중을 높이고 있는 상황입니다. 중국국채가 FTSE  WBGI에 편입되어 일부 신흥국 채권투자를 뺏기는 상황에서도 상당히 선방하고 있는 것으로 판단됩니다.

최근 가팔랐던 달러강세가 다소 완화되는 모습이지만, 코로나이후 4.5조달러의 대규모 부양책으로 경기회복세를 이끌고 있어 유럽, 일본 등 주요국대비 높은 경제성장률을 보일 것으로 예상됩니다. 이는 곧 원화의 약세요인이지만 원화 자체의 내구도가 높아지고 있는 상황으로 여타 신흥국과는 다른 흐름을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 

4월은 외국인 배당이 삼성전자의 특별배당으로 사상최대치인 130억불 가량 지급될 것으로 보여집니다. 2019년 74억불, 2020년 50억불대비 두배수준으로 외환시장에 미치는 영향력을 주목해야할 것으로 보여집니다.

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달러환율전망 "미 인프라투자계획 2.25조달러"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 밤사이 조 바이든의 인프라투자계획이 2.25조달러 규모로 발표되며 미 증시는 1%내외의 상승세로 마감했습니다.

일각에서는 4조달러규모까지 예상하였으나 대체로 기대치에 부합한 조치로 시장은 반영하였으며 CBOE 변동성 VIX지수도 19.40%로 소폭 하락하였습니다. 

최근 미 경기회복세에 10년물 국채금리는 1.75%수준과 달러인덱스가 93pt까지 상승하였습니다. 이에 유독 엔화약세폭이 상당합니다. 2020년 코로나 이후 3월 수준인 110.7엔까지  연초 102엔에서 8%가량 상승하였는데요. 원화와 위안화가 4~5%가량 절하된 것에 비해 약세폭이 큰 상황입니다. 

일본 엔화는 대외순자산국으로 글로벌 위험선호심리의 큰 영향을 받는 통화 중 하나로 미국을 필두로한 경기회복과 달러강세부분을 가장 크게 반영하고 있습니다. 이와 대조적으로 유럽, 일본, 캐나다 등 주요국들은 백신공급이 원활하지 않아 미 달러대비 약세폭이 큰 것으로 보여집니다.

원화와 위안화도 글로벌 달러강세의 영향하에 있으나 코로나 관리가 잘 이뤄지고 있고, 경제성장률도 지난해 전망대비 소폭 상향조정 되는 등 경기회복세를 보이고 있어 주요국 통화대비 소폭 강세를 보이고 있습니다. 

달러원 환율은 1125원대의 하단지지와 1135원대의 상단저항을 잘 받고 있는 상황인데요. 이월네고물량으로 소폭하락하겠으나 4월 외국인배당금역송금 수요(삼성전자 4.16일 7.7조원)등의 이슈들로 하단이 지지될 것으로 전망하고 있습니다.

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달러환율전망 "SLR 완화조치 종료. 달러강세재료로 작용"

안녕하세요. 환장인입니다.
주말은 편히 쉬셨는지요.

지난주 FOMC이후 1123원까지 하락했던 달러원 환율은 미10년물 국채금리가 1.7%위로 속등하며 달러강세를 불러일으켰고 이에 달러원 환율도 1130원 초반수준으로 종가를 형성하였습니다.

장 마감후 달러인덱스도 0.15%상승하여 92pt로 올라섰습니다. 미국채금리 급등세는 다소 진정되는 모습이지만 여전히 연준에서 금리상승에 대한 대책을 내놓지 않으며 하단을 지지하고 있는 상황입니다.

주말사이 SLR(Supplementary leverage ratio)에 대한 기사가 나왔습니다. SLR(보완적 레버리지 비율)완화 조치를 연장하지 않고 3월말에 종료하겠다는 연준 공지였는데요. SLR완화조치는 지난해 3월 팬데믹에 대응해 은행이 보유한 국채와 지급준비금을 필요 자기자본 산정비율에서 제외해주는 조치였습니다. 이를 연장하지 않는 다는 것은 은행의 국채보유부담이 커질 수 있어 국채수익률 상승재료로 작용할 수 있어보입니다.

주말사이 알라스카에서 진행되었던 미중간 고위급 회담은 공동성명서 발표없이 마무리되었습니다. 

주요이벤트가 지난 가운데 미장기금리 변동성, 4월 외국인 배당금 역송금 수요 등 지지력을 작용할 것으로 보입니다. 다만, 외국인 채권 자금유입과 중공업 수주물량을 비롯한 네고물량에 상단도 제한된 1120~1140원의 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다.

그럼, 즐거운 하루 시작하시길 바랍니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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