환장인

달러환율전망 "미 상원 1조 인프라투자 가결. 달러강세"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 서울환시에서 1149.8원에 종가를 형성했던 달러원 환율은 밤사이 글로벌 달러강세영향으로 소폭상승한 1153원에 역외종가를 형성하였습니다.

국내 코로나 확진자수가 2천명이 넘을 것으로 예상되는 가운데, 시카고 연은총재의 올해말 테이퍼링 발언 등 매파적 입장이 달러강세로 반영되며 원화약세압력을 가하는 것으로 보여집니다.

미국 상원에서 1조원 규모의 인프라 투자법안이 찬성 69명 반대 30명으로 가결되었습니다. 다만, 하원에서 복지 및 기후대응이 포함된 3.5조달러 규모의 재정지출 법안을 승인하지 않으면 인프라투자 법안도 승인하지 않겠다는 입장을 보이고 있어 미 재정지출의 규모는 더 커질 가능성도 있어보입니다.

이에 10년물 국채수익률은 전일대비 2.8bp 상승한 1.343%를 기록하였는데요. 월초 1.136%에서 +20% 상승을 하고 있어 달러강세기대감을 자극하고 있는 상황입니다.

지난주 금요일 미 고용지표호조와 연준위원들의 매파적인 발언, 금주 후반 발표예정인 물가지수 기대 등으로 인한 테이퍼링 이슈가 수면위로 재차 올라서며 달러강세 분위기를 조성할 것으로 보여집니다. 국내 코로나 확진자수가 꺽이지 않는 점 또한 위험회피 심리를 증폭시키며 원화약세요인으로 작용할 것으로 판단됩니다.

여기에 더해 다소 주춤해졌던 역외 달러매수세가 나올 경우 추가상승재료가 될 수 있어보이는데요. 1150원 위에서 수출기업, 중공업체 달러공급물량이 적극적으로 나올 수 있어 상단을 제한하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

그럼, 즐거운 하루 보내시길 바랍니다. 

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달러환율전망 "재닛옐런 재무장관. 긴축하자"

안녕하세요. 환장인입니다.
5일 새벽에 재닛옐런 재무장관은 "앞으로 추가적으로 있을 바이든 정부의 재정지출까지 포함하면 경기과열이 우려되므로 매우 완만한 수준의 금리인상이 다소 있어야 할 것"이라는 발언으로 달러가 강세를 보이며 미증시는 하락했습니다. 재닛옐런이 FOMC의장시절 전통적인 비둘기파였던 점을 감안하면 이같은 매파적 발언은 시장에 곧바로 충격을 주었습니다. 

다만, 파월의장을 비롯한 연준위원들은 곧바로 진화에 나서며 "인플레이션이 당분간 지속될 순 있어도 일시적이다"라는 입장을 재확인하였습니다. 또한 상대적으로 부진했던 민간고용 수치가 달러화에 하락압력으로 작용하며 달러인덱스는 보합에 머물렀고 국채가격도 안정화되는 모습을 보였습니다.

캐나다중앙은행(BOC)은 지난 긴축 시사 이후 브라질중앙은행이 기준금리를 3.5%로 75bp인상하였고, 영란은행(BOE)도 긴축을 시사할 것이라는 전망이 나오는 등 주요국들은 "완화에서 긴축으로" 준비를 하고 있는 것으로 보여집니다. 

달러원 환율은 4일 종가대비 1.4원 상승한 1124원에 역외종가를 마감하였습니다. 지난 6거래일동안 코스피시장에서 1.8조원 순매도한 외국인 자금이 역외 커스터디 물량으로 달러매수수요로 파악되며 1120원대 안착할 수 있어보이나 중공업체 수주물량, 수출업체 네고물량 등은 상단을 제한 할 것으로 보여집니다. 

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달러환율전망 "연준위원 매파적 발언, 외환시장 반응"

안녕하세요. 주말은 잘 쉬셨는지요. 환장인입니다.

지난주 FOMC에서 파월의장이 자산매입프로그램 축소에 대해 일축한 가운데 1107원까지 하락했던 달러원 환율은 금요일 역외에서 로버트 캐플런 댈러스 연은총재의 '테이퍼링 논의' 발언으로 달러인덱스가 상승하며 달러원 환율도 1118원까지 상승하였습니다.

<캐플런 총재 주요발언>
1. 테이퍼링 논의할 시점이 되었다. 
2. 금융시장 불균형 상태다. 
3. 경제는 연준의 조건에 빠르게 도달할 것이다.

캐플런 연은총재는 매파위원으로 올해FOMC 투표위원이 아닙니다. 그럼에도 시장이 크게 반응한 점은 이번주 파월연준의장 외 연준인사들의 연설이 다수 예정되어 있어 경계심이 작용하는 것으로 보여집니다.

유로존의 경기회복속도가 미국을 크게 하회할 것으로 예상되고 있는 가운데 구조적인 이유로는 크게

1. 재정부양 규모 (GDP대비 유로존 6.7%, 미국 9.8%)

2. 통화정책효과 (늘어난 유동성이 미국의 경우 실물부문으로 이동, 유로존은 은행계정 내 잔류. 미국 가계의 은행저축 증가분 본원통화증가분의 52.1%, 유로존 71.1%로 은행에 저축된 상태)

3. 실업정책(유로존은 대량해고 억제정책으로 고용안정추구, 미국은 일시적 대량해고 허용 등으로 기업 생산성 제고)

4. 임금 필립스곡선 경사도(실업률 하락에 따른 임금상승률 민감도 유로존이 미국을 하회)

이에 유로존 경기회복양상은 3분기 이후에 나타날 것으로 보여지나 회복속도는 부진할 여지가 있어 미국보다 6개월 정도 후행할 것으로 예상됩니다. 

주요국의 흐름상 2분기는 유로화보다 달러화가 강세를 보일 여지가 있어보이며 달러원 환율도 추가하락보다는 하단지지를 받으며 상승가능성이 커보입니다. 스급상으로도 1110원 아래에서는 결제수요 및 저가매수가 활발하게 나오는 등 1100원을 깨고 내려가기는 어려워보입니다. 

금주는 주초 중국 및 일본 유장으로 거래가 제한되는 가운데 연준위원들의 발언에 주목하며 1110~1125원 수준의 환율움직임을 보일 것으로 전망합니다.

그럼, 즐거운 한 주 시작하시길 바랍니다.

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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