환장인

달러환율전망 "FOMC의사록 대기. 1140원 상단테스트"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 장 막판 네고물량으로 1130원을 하향이탈했던 달러원 환율은 밤사이 FOMC의사록 발표를 앞둔 경계감과 글로벌 코로나19 델타변이의 확산세에 안전자산선호심리가 불거지며 달러가 강세를 보였고 달러원 환율도 역외에서 +7원 상승한 1137원까지 상승하였습니다.

지난 6월 FOMC에서 시장예상보다 매파적이였던만큼 테이퍼링에 대한 논의가 어디까지 이어졌는지. 7일 발표될 FOMC의사록에 주목하고 있는 상황입니다. 이에 아시아장에서 92까지 하락했던 달러인덱스는 0.5% 상승한 92.5pt를 기록하였고 호주달러, 유로달러, 파운드 등 주요국 통화들은 약세를 보였습니다.

올해 달러원환율 변동폭은 1080~1145원으로 65원의 좁은 변동폭을 보이는 가운데 계속 막혀왔던 1140원 상단테스트에 들어갈 것으로 보여집니다. 

미 인플레우려로 달러원 환율의 3분기 고점을 1155원 수준으로 예상하고 이후 유로존 경기회복과 중국의 위안화강세기대감(대규모 증권자금유입)으로 재차 1120원대로 하락하는 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 이번 미국의 통화정책 정상화과정은 여타 글로벌 악재가 동반되지 않는 이상 시장에 선반영하고 있어 큰 폭의 오름세를 기대하기는 어려워보입니다. 

여전히 달러원 환율은 1110~1140원의 보합세이며 상단을 뚫을 주요모멘텀은 연준위원들의 연속된 매파적 발언과 7월 FOMC 정도로 예상됩니다. 다만, 최근 국내 중공업체 수주실적이 2014년 이후 7년내 최고치를 기록하고 수출호조에 13개월 연속 흑자를 보이고 있는 국제수지는 하락요인으로 작용하며 팽팽한 줄다리기를 이어갈 것으로 보여집니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시고 즐거움 가득한 오늘 되시길 바랍니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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달러환율전망 "연준위원 매파적 발언, 외환시장 반응"

안녕하세요. 주말은 잘 쉬셨는지요. 환장인입니다.

지난주 FOMC에서 파월의장이 자산매입프로그램 축소에 대해 일축한 가운데 1107원까지 하락했던 달러원 환율은 금요일 역외에서 로버트 캐플런 댈러스 연은총재의 '테이퍼링 논의' 발언으로 달러인덱스가 상승하며 달러원 환율도 1118원까지 상승하였습니다.

<캐플런 총재 주요발언>
1. 테이퍼링 논의할 시점이 되었다. 
2. 금융시장 불균형 상태다. 
3. 경제는 연준의 조건에 빠르게 도달할 것이다.

캐플런 연은총재는 매파위원으로 올해FOMC 투표위원이 아닙니다. 그럼에도 시장이 크게 반응한 점은 이번주 파월연준의장 외 연준인사들의 연설이 다수 예정되어 있어 경계심이 작용하는 것으로 보여집니다.

유로존의 경기회복속도가 미국을 크게 하회할 것으로 예상되고 있는 가운데 구조적인 이유로는 크게

1. 재정부양 규모 (GDP대비 유로존 6.7%, 미국 9.8%)

2. 통화정책효과 (늘어난 유동성이 미국의 경우 실물부문으로 이동, 유로존은 은행계정 내 잔류. 미국 가계의 은행저축 증가분 본원통화증가분의 52.1%, 유로존 71.1%로 은행에 저축된 상태)

3. 실업정책(유로존은 대량해고 억제정책으로 고용안정추구, 미국은 일시적 대량해고 허용 등으로 기업 생산성 제고)

4. 임금 필립스곡선 경사도(실업률 하락에 따른 임금상승률 민감도 유로존이 미국을 하회)

이에 유로존 경기회복양상은 3분기 이후에 나타날 것으로 보여지나 회복속도는 부진할 여지가 있어 미국보다 6개월 정도 후행할 것으로 예상됩니다. 

주요국의 흐름상 2분기는 유로화보다 달러화가 강세를 보일 여지가 있어보이며 달러원 환율도 추가하락보다는 하단지지를 받으며 상승가능성이 커보입니다. 스급상으로도 1110원 아래에서는 결제수요 및 저가매수가 활발하게 나오는 등 1100원을 깨고 내려가기는 어려워보입니다. 

금주는 주초 중국 및 일본 유장으로 거래가 제한되는 가운데 연준위원들의 발언에 주목하며 1110~1125원 수준의 환율움직임을 보일 것으로 전망합니다.

그럼, 즐거운 한 주 시작하시길 바랍니다.

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