환장인

달러환율전망 "엔화약세 + 위안화약세 = 원화변동성 증가"

안녕하세요. 환장인입니다.
전일 ECB에서 7월 금리인상 가능성이 나오며 달러인덱스가 100pt를 하회하였으나 뉴욕장에서 파월의장을 포함한 연준위원들이 3월 50bp금리인상과 기준금리를 3.5%까지 올릴 수 있다는 의견이 나오며 매파적인 입장을 내비치자 유로달러는 재차 1.08달러로 하락했고 달러인덱스는 100.6pt로 상승하였습니다. 이에 원화도 약세를 보이며 1242.5원에 최종호가되었습니다.

앞서 말씀드렸던 것처럼 미-일간 통화정책차별화가 달러강세에 힘을 보태고 있는 것으로 판단되는데요. 엔화는 20년만에 최저치를 기록하는 128엔대 머무르며 연준의 매파적 전망과 달리 일본 BOJ는 수익률곡선통제(YCC) 등 초완화적통화정책을 고수하고 있어 구두개입에도 엔화약세를 막기 어려운 것으로 풀이됩니다.

달러원 환율은 지난주 달러인덱스 100.6pt일때 1230원 수준이였으나 1240원대로 레벨을 높인데는 이창용 한은총재의 취임 영향이 큰 것으로 보여집니다. 화요일 기자회견에서 "외환보유액이 부족하다"는 발언 이후 역외에서 외국인 매수세가 몰려들려 원화약세에 베팅하고 있는 것으로 보여집니다. 이는 홍남기 경제부총리의 환율안정화 발언과 대치되는 것으로 보이며 기재부와 한은의 공통된 입장을 밝히는 것이 중요해보입니다.

다음달 FOMC는 5월 5일로 2주일이 채 남지 않았습니다. 한국은 4월달도 25bp 선제적인 금리인상을 하며 대응에 나섰으나 전일기준 미10년물 국채금리가 2.91%, 한국 10년물 국채금리가 3.31%로 40bp밖에 차이가 나지 않는 상황으로 연초부터 한국10년물 국채금리는 46%상승한데 반해 미10년물 국채금리는 92%상승하며 선반영하고 있어 자금유출 우려도 있어보입니다.

미 증시도 최근 조정을 받으며 글로벌 증시하락을 이끌고 있으며 19-20일 2거래일 국내증시 순매수를 하였으나 규모가 미미하였고 코스피에서 올해 초부터 -10조원, 당월 -3조원 순매도를 이어가고 있어 연초이후 채권 +6.8조원 순매수를 넘어서고 있어 외국인증권자금은 순유출 상태로 파악됩니다.

지난 3월 15일 연고점이 1244.4원으로 재차 연고점에 다가선만 큼 외환당국의 개입 경계심리도 커질 것으로 보여집니다. 글로벌 달러강세가 심화되는 가운데 금일 에스오일과 현대차의 1.4조원 외국인배당금 지급도 수급에 영향을 줄 것으로 보여져 연고점 경신여부를 주목해야할 것으로 판단됩니다.

달러원 환율은 금주로 외국인배당금 이슈가 마무리되고 매파적 연준의 입장이 외환시장에 선반영되며 달러원 환율이 상승압력을 받겠으나 국내물가와 자본유출을 우려하는 외환당국의 적극적인 매도개입으로 상단을 제한하는 흐름을 보일 것으로 예상합니다.

그럼, 한 주 마무리 잘 하시길 바랍니다. 

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달러환율전망 "미국채금리 급등, 달러강세에 원화의 방향은"

안녕하세요. 환장인입니다.
달러원 환율이 1주일 내 재차 1230원대로 상승한 가운데 밤사이 미국채금리상승과 달러강세에 1235원에 역외종가를 형성하였습니다.

미10년물 국채수익률은 2.86%로 2018년 이후 최고치를 기록하였고 미일간 금리차로 엔화는 127엔까지 상승하며 2002년 이후 최고치를 경신하였습니다. BOJ 구로다 총재는 환율변동성에 대한 구두개입하였으나 엔화추가약세를 막기엔 역부족이였습니다. 

최근 달러강세는 엔화(비중 13.6%)의 영향력이 큰 것으로 보여집니다. 유로화도 다소 완화적인 ECB통화정책회의와 러-우크라이나 리스크에 1.07달러 수준에 거래되고 있습니다.

전일 세계은행은 글로벌 성장률 전망을 하향 조정하였습니다. 우크라이나 사태와 코로나 팬데믹을 반영하여 1월 전망치 4.1%에서 -0.9% 낮아진 3.2%로 제시하였고 유럽 및 중앙아시아 지역의 큰 폭의 성장률 하락을 예상하였습니다.

전일 중국 1분기 성장률은 4.8%로 시장 예상치(4.4%)를 상회하였으나 당국의 제로코로나 정책에 따른 강력한 봉쇄조치로 올해 성장률 목표치인 5.5%를 달성하기는 어려워보입니다.

달러원 환율은 글로벌 달러강세와 중국경기 둔화우려를 반영한 위안화 약세흐름에 연동되어 약세흐름을 이어갈 것으로 보여집니다. 다만, 중공업체의 대규모 달러매도와 1230원 위에서의 네고물량, 국내 물가상승 압박에 따른 외환당국의 개입은 상단을 제한하는 요인으로 작용할 것으로 보여집니다.

또한 올해 10조원의 외국인배당금은 지난주 대부분 소화되어 금주 역송금수요는 주초반에 영향을 미친 후 완화될 것으로 보여집니다. 이에 달러원 환율은 1230원 중반수준에서 제한적인 상승을 시도할 것으로 예상합니다.

그럼, 즐거운 하루 시작하시길 바랍니다. 

이상! 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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