환장인

달러환율전망 "재개된 미국채금리 상승, 달러원 전고점 돌파시도"

안녕하세요. 환장인입니다.

전일 1125원까지 고점을 높였던 달러원 환율은 장 막판 커스터디(custody. 해외투자자들이 한국 채권이나 주식을 거래할 때 금융자산을 대신 보관, 관리해주는 서비스) 매도물량이 대거 나오며 1120.3원에 장 마감하였습니다. 

전고점수준인 1125원에 밀집된 네고물량과 외국계은행들의 달러매도에 상단이 제한된 흐름을 보였습니다.

최근 연준위원의 거듭된 구두개입성 발언으로 10년물 국채금리가 하락하며 안정세를 보였으나 밤사이 미국채금리가 1.48%수준으로 상승하자 뉴욕증시 주요지수가 하락하며 달러강세를 이끌었습니다. 

이에 달러원 환율도 뉴욕장 개장 전 1118원까지 하락한 후 달러강세에 발맞춰 1125.5원의 역외종가를 형성하였습니다.

제롬파월 연준의장의 발언이 4일(금일) 밤 예정되어 있어 현재 금리상승을 어떻게 바라보고 대책을 내놓을지가 주목됩니다. ECB에서는 금리상승에 공격적 대응하지 않을 것이란 보도에 프랑스, 독일 금리가 급등하였습니다.

금일부터 중국 양회(전국인민대표대회와 전국인민정치협상회의)가 개막하여 중국 당국이 재정정책과 통화정책 변화가 위안화, 원화에 영향을 줄 수 있어보입니다.

미국의 기준금리가 0~0.25%로 1년째 이어지고 있는 가운데. 미10년물 국채금리는 지난해 0.3%에서 현재 1.5% 수준까지 상승하고 있어 주식시장의 매력도가 하락하고 있는 것으로 보여집니다. 현 10년물 국채금리가 2% 이상으로 상승하여 지속할 경우 주식시장의 큰 조정과 더불어 달러강세가 심화될 것으로 전망하고 있습니다.

다만, 바이든의 1.9조달러 부양책이 하원을 통과 후 상원에서 이번주 후반 표결을 앞두고 있어 달러약세의 재료로 작용할 것이며 또한, 전고점인 1127원 상단 돌파시 이월네고물량으로 상단이 제한될 것으로 보여집니다.

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달러환율전망 "파월 연준의장 비둘기파적 발언, 호주달러 뉴질랜드달러 3년 최고치"

안녕하세요. 환장인입니다.

전일 달러인덱스가 90pt초반으로 하락했음에도 불구하고 오후들어 홍콩증시 급락에 코스피, 코스닥도 동조하며 2%넘게 하락한 여파로 달러원 환율은 1113.5원까지 상승한 이후 1110원 초반대로 마감하였습니다.

밤사이 미국10년물 국채금리가 한국시간 밤11시경 1.4286%까지 급등하며 지난해 코로나19로 연준의 긴급금리인하 이전 수준까지 상승하였습니다. 

이에 미증시도 -4%의 큰폭 하락개장을 하였으나 파월연준의장은 전일과 같은 스탠스로 "고용과 인플레이션 목표에 상당한 추가진전이 있을때까지 완화적인 통화정책은 이어질것"이며 "최대 고용까지는 멀다"고 강조하였습니다.

이에 미 증시는 서서히 반등하였고 위험선호심리로 달러원 환율도 1105원 수준까지 역외에서 하락하였습니다.

특히 원자재통화인 호주달러(0.7964)와 뉴질랜드달러(0.7443)가 2018년 1월 이후 3년내 최고치를 경신하며 리플레이션(디플레이션에서 벗어나 심한 인플레이션까지는 이르지 않은 상태) 베팅이 크게 늘고 있는 것으로 보여집니다.

미국채금리가 상승세를 보이고 있으나 파월연준의장의 선제적인 완화적 발언으로 다소 안정세를 찾고 있으나 금일 밤부터 연준위원들의 기자회견들이 예정되어 있어. 연준의장과 같은 의견을 갖고 있는지 확인이 필요할 것으로 보여집니다.

달러원 환율은 글로벌 위험선호심리 회복과 월말 네고물량으로 하락압력을 받겠으나 홍콩증시에서 시작된 아시아 증시의 외국인 자금이탈이 외국인 역송금 수요로 하단이 지지될 것으로 전망하고 있습니다.

그럼, 힘찬 하루 시작하시고, 한 달 마무리 잘 하시길 바랍니다.

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달러 원화 환율전망 "미10년 국채수익률 1.3%상회, 옵션/변동성시장에서 달러베팅"

안녕하세요. 환장인입니다.
16일 1100원을 장중 하향이탈했던 달러원 환율은 1100원 초반대의 강한 결제수요로 하단이 지지되며 보합세를 보이고 있습니다.

달러인덱스가 16일 90.107대비 1%가량 상승한 90.910에 거래되고 있는데요. 미국채 10년물 수익률이 1.3%대 진입하는 등 미 채권시장에서 경기회복에 따른 인플레이션 우려가 나타나고 있는 상황입니다.

외환시장에서도 바이든 부양책 표결을 앞두고 달러유동성 공급보다는 경기회복에 대한 기대감이 반영되고 있는 것으로 보여집니다.

옵션시장에서도 달러강세에 베팅하는 단기 달러콜옵션 가격이 하락에 베팅하는 풋 옵션보다 가격이 비싸지며 콜옵션과 풋옵션의 변동성 차이를 나타내는 리스크 리버설(Risk Reversal)도 양수(+)로 전환된 상황입니다.

다만, 달러원의 1년물 변동성은 여전히 7.75% 수준으로 2월 초 1120원대 7.70%와 큰 차이가 없어 추가상승에 대한 기대감은 다소 줄어든 것으로 판단할 수 있어보입니다.

전일 국내증시에서 외국인이 4거래일만에 매도세로 돌아서며 5천억원 가량 순매도를 하였습니다. 미 주요증시도 채권금리 급등세로 소폭 하락한 영향이 아시아증시에도 이어진다면 달러원 환율 하단을 지지해줄 것으로 보여집니다.

시장에 큰 이벤트가 부재한 가운데. 시장의 관심은 미 국채금리에 시선을 두고 있으며 2월말까지 미 부양책 가결시 시장참가자들의 해석이 주요할 것으로 보여집니다. 달러유동성에 대한 달러가치하락으로 잠시 움직였다가 경기회복기대감쪽으로 이동하지 않을까 생각하고 있습니다.

날이 추워졌습니다. 건강 잘 챙기시고 좋은 하루 시작하시길 바랍니다.

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달러원 환율전망 "미 대규모 부양책. 달러강세? 달러약세?"

안녕하세요. 환장인입니다.
지난주 1127.8원 고점을 형성했던 달러원 환율은 달러약세와 위안화강세, 한국증시의 안정으로 3거래일째 하락하며 밤사이 1111원까지 하락하였습니다. 

미 대규모 재정부양책은 
1) 달러유동성 공급을 통한 달러약세재료 
2) 부양책을 통한 경기회복으로 달러강세재료

이렇게 양방향적인 요소를 보이는데요. 지난해 하반기부터 연초까지는 1번. 달러유동성증가에 포커스를 맞췄다면. 1월말부터 지난주까지는 경기회복에 대한 기대감으로 미10년물 국채금리가 상승하고 증시상승과 달러강세를 보였습니다. 예전 말씀드렸던 '달러스마일' 효과를 제대로 보고 있는 것 같네요.

*달러스마일 이론 : 미 경기가 불황이나 호황이나 달러강세로 움직인다는 이론

2020/11/06 - [이정도는 알자/외환시장] - 달러스마일 이론 Dollar smile theory. 미 경제상황에 따른 달러가치 변화.

최근 달러인덱스가 재차 90pt 초반으로 하락하며 특히나 위안화가 6.42위안으로 하락하며 강세를 보이고 있습니다. 엔화도 재차 104.5엔까지 하락하였고요. 

아시아통화 중 원화의 하단은 그나마 지지되는 것으로 보여지는데요. 이는 수입업체 결제수요와 국민연금 등 기금들의 저가매수 수요가 하방경직성을 만들고 있는 것으로 보여집니다.

연휴를 하루 앞두고 포지션거래는 많지 않을 것으로 보입니다. 

연초이후 이어지고 있는 외국인 코스피 순매도(누적 -5.5조원)가 설 명절이후에도 이어질 경우 달러원 환율의 하단을 강하게 지지할 것으로 예상됩니다. 또한, 미국에서 1.9조달러의 부양책이 임박한 것으로 보여져 시장에서 1번. 달러유동성 증가 또는 2번. 미경기회복으로 반응할지에 따라서 글로벌시장의 흐름이 결정될 것으로 보여집니다. 

개인적인 의견으로는 1.9조달러가 아닌 더 적은 금액의 1.5조달러 수준의 재정부양책이 통과되어 초기반응이 1번. 달러유동성증가에 따른 약세반응을 보이고, 경기지표가 반등하는 모습을 보이며 2번. 경기회복에 대한 기대감이 커지며 달러가 재차강세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 

1~2분기 달러원 환율의 경우 전 저점수준인 1080원까지의 하락 후 재반등으로 전망하고 있습니다. 다만, 미 10년물 국채금리가 현재 1.2%수준에서 추가상승시 인플레이션 우려로 달러원 환율도 추가하락보다는 상승쪽으로 움직일 수 있어보입니다. 

(모든 전망은 뇌피셜 시나리오며.. 시장에 어떤 재료가 나오는지에 따라 틀려지겠지요. 외환관리는 예측의 영역이 아니라 관리의 영역으로 보여집니다.)

비록 이번 설 명절은 가족들과 북적북적 모이시기 힘들겠지만... 편안히 쉬시며 충전하는 시간되시길 기원합니다. 

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